油厂多停机　菜粕行情相对坚挺

　　9月国际国内的期货现货商品市场大多处于下跌通道之中，和菜粕紧密相关联的豆粕、棉粕价格各自平均下跌360元/吨与383元/吨，跌幅较深，而菜粕平局跌幅仅在38元/吨（具体价格变化见下表），由此看来菜粕行情相对来说比较坚挺，可谓“鹤立鸡群”，当然菜粕行情也会受到商品市场利空的影响，如国际金融危机，新大豆、新棉籽、秋收菜籽上市的等利空影响，但是支撑菜粕价格的重要因素是菜粕库存的稀少。以下是本月底与上月初的菜粕变化表：

单位：元/吨

　　菜油库存压力大需求弱，油厂亏损严重

　　9月菜油需求依然维持低迷，油厂菜油库存压力较大，很多油厂由于资金形式严重，已无力收购菜籽。9月末长江上游地区报价集中在10200-10500元/吨，较上月末11000-12000元/吨下跌800-1500元/吨；长江中游地区集中在9000-9500 元/吨，较上月末10800-11000元/吨下跌1500-1800元/吨；长江下游地区报价集中在10000-10400元/吨，较上月末11000 -11200元/吨下跌800-1000元/吨。从7月中旬开始随着国内油脂需求疲软加重，油厂菜油库存压力较大，纷纷停止收购菜籽，而9月份菜籽菜油市场依然维持这种局面，两个月的时间里菜油库存消耗依然不大，不少油厂因菜油库存压力而停机，资金因此也受到牵制，再加上价格大幅下跌以及成交不好，油厂利润受到挑战。

　　下游产品滞销，菜籽成交清淡

　　随着国内菜油需求持续低迷，以及国际油籽市场逐步振荡回落，各地菜籽价格纷纷下跌，但市场惜售心态相对较强，自 7月中旬开始各地菜籽收购逐步停滞，不过随着停止时期的拉长，9月份以来一些农户、中间商抛售意愿已有所上升，近期内蒙、青海等地秋收菜籽已开始收获，尽管青海地区受前期干旱影响，局部有所减产，但整体产量依然较好，而内蒙地区菜籽产量有望较上年上升10%左右，对国内菜籽本已低迷的收购市场将形成利空压力。据市场了解，目前部分内蒙菜籽农户心理价位在2.5元/斤以上，若加上运输，其成本已远远高于内地夏收菜籽价格，难以提振市场收购信心，往年秋收菜籽收获阶段，长江流域很多油厂均会积极采购，不过今年跨省市收购鲜有问津。在当前国内油脂市场弱势运行的格局下，后期秋收菜籽收购僵持局面也有望出现，上市进度将持续受阻。

　　油厂停机，菜粕库存稀少

　　前面已经分析过因菜油库存压力的影响，油厂多数保持停机局面，收购菜籽并不积极，而菜籽贸易商、农户因为菜籽价格不符合心理价位而惜售，导致菜籽购销市场两不旺。而菜粕因为油厂停机，加上库存日益消耗而显得供应紧张。9月份新棉粕处于零星上市的阶段，之前棉粕有一两个月的断档期，部分饲料厂调整配方用菜粕替代棉粕，使菜粕的需求受到一定的支撑。

　豆粕棉粕下跌，一定程度上抑制菜粕上涨

　　如下表所示本月豆粕走势整体向下，尽管USDA9月供需报告数据利多，给CBOT大豆期价提供了利多支撑，但是美国金融市场遭遇的重大利空打击，国内港口库存任然偏多，美国以及国内大豆即将上市都给以豆粕市场较大的压力，在需求无明显提振的情况下，本月豆粕价格下跌290-430元/吨，平均下跌360元/吨。而棉粕的价格变化最大跌幅700元/吨，最小跌幅在150元/吨，平均跌幅在383.34元/吨。豆粕、棉粕的大幅大跌使菜粕价格上涨都受到压抑，再加上新豆粕、棉粕即将集中上市，对菜粕的影响也较大。

　　　　　　水产旺季末期支撑菜粕需求

　　9月上半月大多数地区处于水产旺季的末期，随着时间的推移从北到南气温开始逐渐下降，水产动物的采食量开始下降，而华东以及以北地区的水产品陆续进入出塘上市的结算，水产养殖量下降，因此北方水产饲料需求将进入下降阶段。福建广东等华南地区气温明显下降还有些时间，不过本月下旬的“黑格比”台风对广东、广西、福建等地区渔业造成了较大的损失与影响，水产动物的投喂量也因此下降。虽然9月水产养殖需求总体看来似乎不怎么好，但是相对供应紧张的菜粕来讲有一定的提振作用。

　　综上所述，9月份的菜粕相对于跌势较猛的豆粕、棉粕应属于比较坚挺的品种，在它们大幅下跌的时候菜粕能够保持坚挺实属不易，这多是归功于菜粕库存稀少以及水产养殖旺季末期的支持。后期随着新大豆、棉籽、秋收菜籽的等油籽的逐渐上市，以及水产逐渐进入淡季，菜粕市场利空因素较多，不过由于目前经济形式的不确定性，预计后期菜粕市场仍将处于弱势盘整状态。