菜油市场整体压力仍较明显

     (9月13日-9月19日)国内菜油市场整体表现大幅下跌，金融市场宽幅动荡，内外油籽油料期价偏弱走势，令现货油脂市场压力难减，豆、棕油现货油脂价格持续下跌，令菜油市场压力加重，同时由于新棉籽零星上市，部分厂家菜、棉籽双榨厂家资金套现要求增加，也对菜油价格形成明显打压，各地菜油厂家报价纷纷大幅下挫，截止周五国内菜油销售均价集中在9700元/吨，价格较上周下跌320元/吨，市场整体成交仍极其清淡。

    国内菜油市场走势特征及后市预测

    1.报告利多，但经济形式不容乐观。次贷危机风波再起，雷曼兄弟申请破产保护，美林证券被收购，往日的金融巨头陆续倒下，金融市场风声鹤唳。在动荡的金融市场环境下，投机资金选择规避风险，商品市场投资兴趣降低，美盘大豆在前半周大幅下挫，令国内市场也承受较大压力；而近期影响大豆市场走势的关键仍在于市场环境能否恢复稳定，如果各国救市措施能够有效激励金融市场恢复稳定，商品市场下跌趋势将减缓；如果金融市场继续有不利消息传来，商品市场或将延续跌势，并且有可能跌破成本支撑；同时美国产区天气方面，中西部作物带中部地区预计保持温暖干燥天气，周末总体天气条件良好，未来5天产区中部仍不会出现降水，气温多高于正常水平，有利于作物成熟，降雨威胁主要在西部一带，但当地也没有明显降温天气，不会出现霜冻状况。对于美盘而言，当前外围市场首先要关注整体金融环境是否会有改善，并且基本面是否会保持这种略偏多的局面，如果答案肯定，那么在技术面已经显示超卖的情况下，下周美盘将可能展开一轮反弹走势，这将对国内市场形成一定支撑。

    2.豆、棕油市场持续低迷，菜油压力不减。由于相关油脂价格的持续走低，令菜油压力难减，巨大的价差令菜油销售持续低迷，市场销售报价也承压走低，在相关油脂价格走低情况下，截止目前菜油豆油价差在1422元/吨，菜油棕油价差在3693元/吨，同比上周明显价差拉大，面对如此大的价差，各地菜油厂家出货极其困难，部分资金压力较大厂家开始少量抛售菜油，这对菜油价格形成明显打压，而这种局面有望在下周得到一定改善，由于棕油价格的大幅下跌，使得其下跌动能得到明显释放，而由于原油等外部市场的逐步企稳，将给予其一定支撑，在外盘反弹带动下，下周相关油脂价格将可能展开一波超跌反弹行情，而随着相关油脂价格的止跌，将对菜油市场提供有利支撑。

    3.原料价格走低，菜油价格远期贴水上升。由于菜油销售的持续低迷，菜籽各产区菜籽收购仍处于停滞状态，而当前正值棉籽收购之际，部分贸易商抛售菜籽回笼资金以收购棉花等农产品，同时北方秋菜籽陆续上市，而由于其丰产预期以及当前冬菜籽的低迷走势，均将对其价格形成压制，因此从当前市场的零星收购价格来看，秋菜籽价格将难以明显高开，并且后市可能低走，将给予内地市场明显压力，另外由于主要出口国加拿大菜籽的创历史新高产量，令其菜籽价格承受较大压力，截止目前进口菜籽完税成本价在4500元/吨，折算国内菜籽价格在3900-4000元/吨左右，进口油籽油料价格的走低，也将对国内市场形成较大压力，因此整体来看，由于后市菜籽价格难以重返前期高位，同期进口菜籽成本的大幅滑落，使得后期菜油成本预期降低，这将也将使得菜油市场支撑有所减弱。

    4.后市预测。综上所述，在金融市场的巨幅震荡、国内外油籽油料供需基本面的改善以及国内油脂需求拉动不足情况下，国内菜油市场整体压力仍较为明显，但是由于菜油企业目前已经巨幅亏损，而在当前价位厂家抛售意愿普遍较低，且菜籽的全面停收以及厂家的大面积停产，仍将给予菜油市场一定支撑，并且在经历了期现货市场的大幅下挫后，随着外围市场的止跌企稳，市场存在一定反弹机会，这也将给国内油脂市场形成一定支持，因此总体来看，下周国内菜油市场仍将保持弱势，但继续向下的空间有限，在相关油脂价格有所反弹情况下，部分地区菜油报价也将有望跟随略有走强。