国内棉油市场行情跟盘振荡

     中秋节临近，国内食品加工行业和餐饮行业对油脂的消费趋增，而气温的季节性趋降，也将拉动部分现货商对棉油的采购意愿。与此同时，新棉籽集中上市之前，油厂手中的棉油库存整体趋紧，加上中间环节的库存偏低，都将有助于支撑棉油价格维持箱体运行。鉴于国际农产品、原油等大宗商品期货走势未稳，国内主要植物油价格近期易跌难涨，国产棉油市场很可能将继续跟盘振荡调整。具体原因分析如下：

    节前国内油脂市场销量平平，棉油厂商提价空间明显遇阻

    今年8月中旬期间，国内豆油、菜油、棕榈油价格短线跃升，主要受到海外市场超跌反弹的心理提振，以及借助节前备货的刚性需求，油厂、现货商积极跟盘提价止损，也令刚刚跌破每吨万元关口的棉油市场进入横盘阶段。不过，应当注意的是，6月份迄今，国内食用油价格巨幅振荡下行，市场均价目前仍位于年内最低点，而小包装精炼油市场近期也频频跌价，显然终端买家和中间商的囤货意愿也日趋谨慎。

    7月份我国进口大豆、进口植物油保持到港同比提高，相关压榨油厂、精炼油厂的原料供应正常，节前市场上的散装油、小包装油供应充足，国家储备体系也接近完成预定的植物油储备计划，这都对主要食用油价格带来明显的反弹阻力，同样意味着棉油市场短期仍然缺乏破万的反弹动能。

    低棕油依然占据散油掺兑市场，国内棉油价格后市振荡难免

    截止到本周，国内港口24度精炼棕榈油分销报价跌至7500元/吨以内，跌至近期提价之前的价格水平，最低实际成交价跌近7000元/吨一线。而与此同时，近年我国棕榈油精炼/分提产业发展迅猛，8度-18度低棕油产品在沿海、沿江地区的日渐普及，可以弥补高熔点精棕油的销售真空期，与部分地区的棉油产品形成一定竞争性消费。目前，国内低度精棕油分销报价集中在7900元/吨-8500元/吨，与国产三级棉油价差达到700元/吨-1000元/吨，对后者价格走势仍然形成一定趋跌压力。

    综合分析，目前国内棉籽压榨行业季节性的集中停工，加上节前终端备货需求的整体回暖，使得棉油市场卖方面临的库存与销售压力相对较小；与此同时，主要植物油价格仍位于8月份以来的相对高位，市场密切关注国际原油、农产品期货的方向性走势，这也将促使国内棉油厂商维持跟盘定价、挺价惜售的策略。