诱发此次菜油期价反弹的主要原因是受到了周边市场上涨的影响。近期，CBOT豆类、油脂类品种价格出现了较大幅度的上涨，其中美豆及豆油期价在前期创出3个月低点后分别出现了16.5%和10%左右幅度的上涨，而加拿大菜油期价则在美盘的影响下也走出持续反弹的行情。近两个交易日来，国际大豆产区天气可能不利于作物生长，且产区将出现干旱以及霜冻的消息使美豆和豆油期价的持续反弹得到进一步的整固。国内市场，油脂类相关品种大连豆油和棕榈油期价近期在连豆走出大幅反弹行情的带动下，也自低点反弹，大连豆油主力901合约期价在8月12日创出8432元/吨低点后已逐步企稳并走高，但大连棕榈油走势相对疲弹，期价的反弹力度明显较弱，并于近日再度创出新低，给油脂市场的整体走势带来了一定的不利影响。与此同时，我们还应注意的是，当前美元指数的持续走强，美元指数在上周小幅回调后，本周再度大幅上冲，并创出了77.6190的年内新高，受到糟糕的德国商业景气数据的打击，欧洲经济正陷入衰退的观点给美元带来支撑，而美国公布的数据略微好于欧洲，美国8月份世界大型企业联合会消费者信心指数上升，特别是消费者对未来6个月经济活动状况的预期大大改善。美元指数的走势与商品类价格的运行方向一直存在着负相关的联系，美元的走强无疑将对国际市场以美元报价的商品价格产生压力。
从供需形势看，据国家粮油信息中心本月发布的《油脂油料市场供需状况报告》，今年我国大豆的播种面积预计为965万公顷，增幅10.92%；预计2008/2009年度我国大豆产量为1750万吨，较上年度的1280万吨增加470万吨，增幅36.72%。今年我国油菜籽播种面积为640万公顷，较上年的565万公顷增加75万公顷，增幅13.28%；预计油菜籽总产量达到1150万吨，较上年增加90万吨，增幅8.50%。今年国内油脂油料市场的总体供给形势出现了明显的改善。进口方面，据海关最新公布的统计数据显示，今年前7个月我国累计大豆进口量达到了2073万吨，同比增加22.8%；进口植物油73万吨，环比增加43.1%，其中进口豆油147万吨，同比增加10%，进口棕榈油316万吨，增加17.11%，进口菜油17万吨，同比增加2.44%。庞大的大豆进口量，加上豆油的大量进口，以及棕榈油由于进口成本低廉，进口量也呈大幅增长态势，将挤占菜油的市场空间，并会制约菜油的需求。
现货市场方面，当前国内现货主产区及主要消费区菜油市场行情疲软，国内豆油、棕榈油价格继续大幅下跌，使菜油市场承受压力，但整体菜油市场价格仍保持平稳态势，只是由于贸易商的持续观望，使市场成交表现十分清淡。据最新现货市场价格行情监测，当前四川德阳地区四级菜油出厂价格为11500元/吨左右，较为稳定，但市场需求疲软，成交清淡；江苏南京地区四级菜油报价12400元/吨，苏州地区四级菜油报价11600元/吨，无锡地区四级菜油报价10800元/吨，扬州地区四级菜油报价11600元/吨，比前期下降600元/吨；浙江菜油市场价格稳定，湖州油厂菜油出厂报价在10800元/吨左右，衢州四级菜油报价11050元/吨，比前期下跌200元/吨。
期货市场方面，从持仓变化看，主力901合约在反弹过程中，持仓量不但没有出现增加反而有所减少，说明当前市场交易者对行情的上涨并不抱太大的希望，市场买入意愿不强，反弹行情缺乏多头能量的支持。仓单方面，当前菜油的注册仓单量为2283手，较8月初增加了1600多手，有效预报量为3280手，也较前期增加了1000多手，显示在当前价位现货商的交割意愿仍然比较强，实盘压力仍然较大。从技术上看，主力901合约日K线图显示，期价受到30日均线的压制，预示长期走势仍然向空，短期均线相互纠缠预示短期行情处于振荡整理之中，KD指标快线向下勾头穿过慢线发出短期卖出信号，整体技术形态偏空。
综上所述，笔者认为菜油市场总体行情仍然不容乐观，反弹行情将难以为继，预计近期期价再度向下试探前期低点支撑的可能性较大。
