全球油脂供应增加
根据美国农业部的报告，全球2008/2009年度植物油产量将由2007/2008年度的1.2815亿吨增加至1.3389亿吨，期末库存由952万吨增加至962万吨；2008/2009年度油料产量由2007/2008年度的3.87亿吨增加为4.16亿吨，增幅为2800万吨，期末库存由5672万吨增加至5742万吨。从上面的数据可以看出，产量确实出现了较大的增加，但是由于需求的增长使得期末库存有限，如果在正常年份，期末库存的少量变化不会造成很强的杀伤力，但是目前正在全球经济放缓的背景下，使得影响力大为放大。
经济衰退担忧加大
无论从哪个方面来看，全球的经济都面临着衰退的风险，而放缓已经是不争的事实，继IMF将全球经济增长预期下调至3.7%后，经济界各方纷纷发表自己的看法。高盛集团于近日发文称美国、日本、欧元区15国和英国“或已陷入衰退，或将在未来几个月内面临巨大衰退风险”；瑞银集团更是将全球增长预测值下调至2.9%，这已经接近全球衰退的中线2.5%。在这样的背景下，很难期待全球油脂油料需求有多好的表现，尽管美国农业部仍然维持强劲的全球需求判断，8月报告显示，全球植物油籽需求4.14亿吨，远远高出2006/2007年度的3.93亿吨，但是美国的需求则由2006/2007年度的6314万吨下调至6181万吨，这或许是因为美国经济率先步入衰退，使美国需求大幅放缓。现在的问题是，日本和欧元区15国以及英国也正走向衰退，这可能使美国农业部在后期报告中相应下调“准衰退区”的需求估值，在这样的背景下，库存小幅调高的影响力被放大。
美元后续上升空间不大
近期美元坚挺无疑是外汇市场的一大亮点，但是对继续上升的幅度实在不宜过分乐观，毕竟美国经济仍然处于衰退之中，目前的升幅主要是由于日本以及欧洲经济开始步入衰退而取得的升值效应，并不能说明美国经济能够走出衰退泥淖。实际上，美国为全球衰退的先锋，也是次贷的直接受害国，更是衰退风暴的中心，因此美元要进一步大幅走强的难度可比上青天。当然，鉴于日本和欧洲经济体的衰退事实，美元也不会再度回到前期的低点，保持在前期均衡区域的可能比较大。换言之，美元近期不会给商品市场有很大的支撑，当然压力也不会很大。
产区天气尚存不确定性
当前，全球油脂走势无疑都盯在美国的天气上面，由于今年美国大豆种植期延后，使得早霜的风险加大，近期干旱的天气也使油脂得到部分升水，但是近期干旱的程度影响并不大，市场更多的焦点转向早霜，而且近期提前出现30度的“低温”天气也使市场的担忧更甚。不过，油脂市场运行至前期压力区域附近，概率较小的早霜担忧是不可能将其推向反转的。
综上所述，在当前全球经济放缓的大背景下，如果没有概率较小的“早霜”等因素出现，油脂市场很难形成反转，更大的可能是转向横盘振荡，蓄势等待。
