7月菜粕市场分析及后市展望

     7月份中国菜粕均价大幅上涨至2716元/吨，较上月上涨299元/吨，涨幅达12.37%。回望一个月来，菜粕大幅上涨除受豆粕强势拉动外，自身供应量不足、菜籽成本不断上涨、菜油走势疲软不堪榨油企业重心在于菜粕、棉粕提前下市菜粕挑起处于传统旺季的水产养殖及饲料加工的“大梁”等等因素均是拉升菜粕大幅走强的原因所在。笔者将一个月以来菜粕供需市场以及价格变化做详细分析，同时针对目前市场现象结合其他饲料原料以及饲料、养殖对8月份菜粕供需做个简单预测，供大家参考！

    供应市场：

    7月上旬，2.79-2.88元/斤历史高价菜籽严重抑制了油厂收购积极性，而农户和贸易商对菜籽坚定不移的高价信心没有得到任何改变，即便是需方不愿大批量展开收购，也不甘轻易下调来迎合，基本是保持边卖边看心态；但是进入中旬之后，国内原油持续暴跌导致农产品期货大幅跳水，国内豆粕豆油等也是跌声一片，在整个大背景发生大幅度转变下，国内油菜籽市场也有了较大的变化。油厂大幅度调低收购价格至2.50元/斤，甚至宣布暂时停止收购，这对持续看好菜籽市场的卖方造成严重打击，虽然对菜籽仍旧充满信心，但在价格上也适度做出了让步，不再一意孤行盲目看高，而是在2.70-2.75元/斤愿意交售货源。但尽管如此，榨油企业并不领情，对后市油粕不确定看法让很多厂家退出市场观望为主。

    菜粕由前期供应严重短缺逐步演变为有货可供，但从油厂来看基本没有太多或者基本没有西现成的库存闲置。这是从新菜籽上市进油厂加工以来，菜粕就陆陆续续被油厂预售出去的结果。进入中下旬后，菜油暴跌使得各地厂家对菜籽收购趋势大有改变，实际成交价格有所下降，油厂对菜籽收购心态明显减弱，有些厂家甚至干脆停收，原本收购菜籽不多的厂家预计在下月上中旬因菜籽断档而停止或限制加工，菜粕供应出现阶段真空几率较大。

    需求市场：

    价格不断上涨使得需方市场对菜粕的采购显得越发积极，这就是所谓买涨不买跌的正常心理的显现。不过，在本月实际以持续高涨的菜粕价格来采购货源的并不是很多，原因是大部分终端用户在上月就陆陆续续与厂家签订了相对低价的预售合同，一般在2350-2450元/吨，也有后期2500-2600元/吨成交价格，与市场上的报价还是有一定距离。这除了饲企菜粕库存没有前期那么紧张以外，还有就是供需双方对菜粕供应季节性旺季行情看待比较理性的原因。另外，与上月不同的是，前期因迟迟未能上市需要棉粕以及其他蛋白原料替代的现象，由南向北逐步改变为由菜粕去主演水产饲料加工及养殖的原料，这是菜粕供应量加大也是棉粕逐渐退市的自然现象演变。

    受饲料原料价格持续上涨、畜禽产品价格下跌养殖利润萎缩甚至亏损影响，7月份全国畜禽饲料市场产销量表现极不乐观，没有继续增长反而还出现了罕见的下降，但这对原本在畜禽饲料中添加比例较小的菜粕市场需求影响不大；水产养殖业和饲料市场总体向好，除了虾蟹和一些特种水产受出口、疾病等影响饲料市场发展不乐观以外，其余的水产饲料环比继续呈增长趋势，菜粕市场需求也因此进入了真正的旺季时代，用量大幅度增加。

    价格行情：

    菜粕价格大幅上涨，涨幅在12.37%（2716Mb/Tonvs2417）。豆粕持续疯狂上涨、棉粕供应由南向北严重短缺、自身性价比高昂、供应仍旧紧缺、水产养殖旺季已临、菜油市场疲软不止供方进一步寄望于菜粕等等因素使得本月菜粕大幅度上涨。不过，中下旬开始豆粕受外围市场重重压力干扰大幅度下跌，对菜粕造成心理压力，部分在豆粕持续大跌后出现了几十元的回调行情，但总体上菜粕以各种优势与豆粕抗衡，抗拒价格下跌，维持稳定居多。

    后市展望

    供应：8月前期供应受7月下旬油厂停收限收菜籽影响菜粕供应有阶段性真空可能出现，中后期随着供应市场逐步适应需方给出的菜籽价格交货现象将有望得到改善，菜粕供应有望得到扭转。

    需求：在经过7月份低迷整理之后，8月份中国饲料产量有望恢复性增长，终端用户新一轮饲料补库迫在眉睫、饲料原料成本有望回落禽蛋产品价格小幅度走强以及对中秋国庆需求给予希望补栏略有增加、前几个月大批量补栏仔猪生长逐步进入中后期进食量有望继续加大、同时水产养殖和饲料需求继续强劲，菜粕需求将继续稳中有增。

    行情：从供需基本看，后期菜粕市场抗跌依旧交强，甚至在8月上旬供应阶段性真空期间还存在一线小幅反弹希望，但国际原油价格走势令人担忧，如果真如欧佩克主席所预言，美元汇率继续上升，国际原油则可能下降至每桶７０美元到８０美元，那么国际经济包括农产品市场将发生翻天覆地的变化，中国经济也将明显减速，整个物价都将进入跌价时代，菜粕下跌也将是个不争的事实。

    但笔者认为，此轮国际原油大跌25点是否预示着拐点已经来临暂不明确，不排除这是一次阶段性宽幅调整之后再度冲高可能，当然市场究竟如何，仍需要关注美国经济动向、美元汇率变化以及美联储是否会加息。如果果真如此，那么可以说美国由次贷危机引发的经济问题逐步得到缓解，接下来将是重新走入正常发展轨道。

    另外，在关注全球当然以美国为主的经济变化的同时仍然不能脱离农产品市场供需基本面以及天气情况变化，未来天气变化对美豆生长起着较大的影响，也是市场炒作的利好题材，我们仍然不能掉以轻心，这将指引中国豆粕市场走向，也将牵连着菜粕、棉粕以及其他蛋白原料的神经。