7月棉粕市场分析及后市展望

     7月份中国棉粕均价大幅上涨至2993元/吨，较上月上涨570吨，涨幅达23.52%%。综合看，棉粕大幅上涨除受豆粕强势拉动外，自身供应同比大幅度下降、性价比优势强劲继续替代豆粕使用、距离新棉粕上市尚远以及水产养殖旺季棉粕用量庞大等等均是拉升棉粕大幅走强的原因所在。笔者将一个月以来棉粕供需市场以及价格变化做详细分析，同时针对目前市场现象结合其他饲料原料以及饲料、养殖对8月份棉粕供需以及行情做简单预测，供大家参考！

    供应市场：

    因棉籽早已断档，在本月可以忽略不谈。棉粕供应由南向北大幅收缩，如长江中下游主产区基本在本月上旬就全部停止供应，该市场原料来源于也转向华北和新疆主产区；而华北主产区供应量也是大幅度下降，除了供应本地和周边市场以外，还要进一步支援南方；新疆北疆库存不多，南疆市场可供应量相对充足，但鉴于前期四川地震和今年奥运避让路以及传统疆内棉粕车皮外发困难使得棉粕出疆非常困难，全国各地油厂开工率估计不到5%。

    需求市场：

    7月份棉粕交易依旧火爆，买涨不买跌的心理驱使着买方神经，但受供应大幅度下降以及新疆车皮紧张限制，各地实际交易量少，需方采购很是困难。受此影响，南方饲料企业普遍调低棉粕加大菜粕以及其他相关蛋白原料使用，给供应紧张形势的棉粕市场交易略降温。另外，在中下旬受豆粕持续下跌影响，需方对棉粕采购由困难发愁转变为暂停采购或极少量应急采购，市场交易略显清淡。

    棉粕需求继续持增长趋势，虽然7月份畜禽料受各种不利影响呈下降趋势，但水产饲料环比继续上升仍可以填补棉粕在畜禽料中不足，这是棉粕主要用于水产饲料加工的原因所在。不过，受制于棉粕供应严重不足需方采购困难，前期大幅度替代豆粕和菜粕需求现象，在本月明显改变，尤其是南方饲料企业，多数将棉粕使用降至历史新低水平，有些甚至暂时停用，这是棉粕供应严重短缺新货上市“遥远”的无奈之举。

    价格变化：

    棉粕价格继承上月呈暴涨趋势，涨幅在23.52%（2993RMb/Tonvs2423）。豆粕持续暴涨引领棉粕暴涨，而自身供应快速大幅度下降、性价比优势强劲替代豆粕使用、新棉粕上市还远强势心理支撑、水产养殖旺季等给棉粕上涨起着推波助澜的作用。与菜粕同样，在中下旬遭遇豆粕持续暴跌的考验，棉粕继续上涨的趋势略有收敛，但鉴于自身供应短缺短期无法改变等利好支撑，价格抗跌性非常强，在豆粕暴跌500-600元吨之后，极个别地区棉粕略有松动50元/吨。

    后市展望

    供应：8月棉籽棉粕供应紧张趋势只会继续加重不会出现任何利好转机；需求：在经过7月份低迷调整之后，8月份中国饲料产量有望恢复性增长，终端用户新一轮饲料补库迫在眉睫、饲料原料成本有望回落禽蛋产品价格小幅度走强以及对中秋国庆需求给予希望补栏略有增加、前几个月大批量补栏仔猪生长逐步进入中后期进食量有望继续加大、同时水产养殖和饲料需求继续强劲，棉粕需求仍在旺季，但鉴于棉粕供应太紧，多数企业都会大幅度降低使用比例。

    行情：从棉粕供应前所未有紧张格局和传统在8月新棉粕未上市前行情有望出现阶段小高峰看，棉粕抗跌性强，并存在小幅度上升希望；但目前国际原油价格走势令人担忧，如果真如欧佩克主席所预言，美元汇率继续上升，国际原油则可能下降至每桶７０美元到８０美元，那么全球经济包括中国经济将明显减速，整个物价都将进入跌价时代，棉粕当然不会和也无力继续抗衡。

    但笔者认为，此轮国际原油大跌25点是否预示着拐点已经来临暂不明确，不排除这是一次阶段性宽幅调整之后再度冲高可能，当然市场究竟如何，仍需要关注美国经济动向、美元汇率变化以及美联储是否会加息。如果果真如此，那么可以说美国由次贷危机引发的经济问题逐步得到缓解，接下来将是重新走入正常发展轨道。

    另外，在关注全球当然以美国为主的经济变化的同时仍然不能脱离农产品市场供需基本面以及天气情况变化，未来天气变化对美豆生长起着较大的影响，也是市场炒作的利好题材，我们仍然不能掉以轻心，这将指引中国豆粕市场走向，也将牵连着菜粕、棉粕以及其他蛋白原料的神经。