食用油市场行情强势运行

     近段时期，国际豆类、原油期货市场再次大幅冲击历史高点，支撑国内进口植物油、籽到港成本继续高企，卖方跟盘提价意愿得以继续体现，但部分品种油脂价格的升幅近日有所放缓，并未突破6月份上涨之后形成的波动箱体。应当注意的是，目前我国植物油库存供应总体相对充裕，国际市场上的供需基本面仍偏空，加上近来国内油籽压榨企业的开工意愿保持坚挺，结合海外大宗商品市场冲高之后的技术性波段调整，随时有可能再次影响植物油期、现货行情的阶段性走势，值得密切关注。具体分析如下：

     CBOT大豆价格再创历史新高，国内豆油市场承压成交表现平淡

     6月30日，美国农业部（USDA）对外公布的年度种植报告中，对本年度美国大豆库存的预估数据利多，结合国际原油期货价格新一轮的冲高强势，共同推动美盘CBOT豆类期货市场快速上涨。7月1日，美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力0811合约首次突破1600.0美分/蒲式耳，随后的近两个交易日里继续走高；截止到本周四，美盘大豆主力合约报收于1631.0美分/蒲式耳，创下收盘价格的新纪录，盘中也触及1636.6美分的历史最高点。3日，美国纽约商品交易所（NYMEX）原油期货市场突破创纪录的145美元/桶心理关口，延续着6月初以来的趋升格局；显然，国际原油期货价格的再次破位上行，使得全球经济通胀风险进一步加剧，这对于粮油等农产品价格而言具有同步的成本影响力，当然也包括豆油市场。2日盘中，芝加哥CBOT豆油主力0812合约最高升至69.59美分/磅，这也是该合约重返近四个月来的新高。

     相对于近期海外市场突破性的走势而言，上一周里，我国大商所（DCE）豆油期货盘面的表现可谓“冰火两重天”，7月2日主力0809合约升至12000元/吨以上之后，获利平仓、套期保值的抛压集中涌现）。3日，连盘豆油主力合约收盘下跌424元/吨，这也是今年4月29日以来的最大单日跌幅，大盘延续市场基本面运行轨迹的特征依旧清晰。

     夏收菜籽收购价格一路不断攀高，国内菜油市场淡季仍获成本支撑

     6月下旬至7月初“出梅”之后，国内长江流域主产区的新菜籽收购与（油厂）加工进度再度加快，随着近日郑交所（CZCE）菜籽油期货市场升至近两个月来高点，油籽加工企业的逢高套保意愿再度活跃。随着国内油厂对新菜籽收购积极性的不断增强，加上国产菜油、

     菜粕价格升至创纪录高位，包括国际植物油、籽市场突破性的上涨行情，促使粮商、农民继续抬高新菜籽价格。截止到本周，国内西南主产区的新籽收购价格突破3.00元/斤，长江中下游主产省份新籽价格也高达创纪录的2.80元/斤-2.85元/斤，不言而喻，国内菜油市场后期有望维持成本主导型的趋升箱体。但应注意的是，今年国产夏收的整体上市时间，特别是加工进度明显落后于常年，而8、9月份的散油销售需求季节性疲软，包括新、陈菜油交替带来的短期市场价格波动，同样也对油厂大幅提价菜油的意愿形成短期的抑制作用，后市仍有跟盘继续上升的空间。

     国际棕油市场沉闷箱体振荡，国内现货商跟盘提价幅度仍受限

     虽然大豆、原油价格成为近期国际商品市场的热点，但正如我们前期预测的那样，六月份出口需求不振、油棕树高产季节的到来，使得马来西亚棕榈油期、现货市场继续横盘整理，没有跟随外围行情出现突破性的上涨走势。近一周里，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货走势依旧沉闷，基准9月合约继续运行在3550令吉/吨-3650令吉/吨的狭窄区间内，市场交投氛围总体清淡，这也对当地出口商的销售定价也形成拖累。截止到目前，今年二季度船期的马来西亚24度精棕油，FOB对华出口的预售报价在1225美元/吨，仅较一周前上涨10美元/吨，折合后期到国内港口的完税成本约合10750元/吨。通过对比现阶段的库存成本、后期进口价格，国内棕榈油销售商已经能够实现保本或顺价销售，结合当前港口库存压力仍较集中，国产豆油、菜油价格短期缺乏突破性上涨的动力，预计棕油市场后期也难以摆脱跟盘振荡的调整态势。