一、市场分析
菜棉粕供应紧支撑暂难跟跌
众所周知，目前国内菜棉粕供应均为紧张趋势，与传统市场结构有着明显的差异。主要是因为：农户惜售菜籽，油厂无法正常开机，新菜粕供应迟迟不能上来，而陈菜粕早已经结束，菜粕目前供应是个很大缺口；而棉粕已经进入了加工淡季，除了华北和新疆主产区少数厂家还有现货以外，其余的地区全部供应结束，同时因新菜粕迟迟不能上市，在此之前很大部分被替代使用消化，使得棉粕供应急剧下降。菜棉粕供应紧张是支撑行情暂时难以跟随豆粕下跌的主要原因之一。
菜棉粕性价比高暂时难跌
虽然长时间以来，国内菜棉粕行情持续跟随豆粕疯狂，但鉴于菜粕上市旺季即将来临以及其他多种原因，价格上涨的脚步还相对显得缓慢，因此相比下来，菜棉粕价格与豆粕比一直处于较高的性价优势。作为终端用户当然会直接考虑适当增加菜棉粕用量从而减少加工成本。在豆粕未出现回落时多数价格已经在 4600-4700元/吨，而菜棉粕主产区价格在2500-2650元/吨，价差高达2000元/吨以上，即使是近两日豆粕回落至4450-4500元/ 吨与菜棉粕价格比仍然有1800元/吨差价，与正常800-1000元/吨差价甚远，可见菜棉粕性价优势强烈。菜棉粕性价比高暂时难跟豆粕跌。
终端库存稀少需求旺季迫在眉睫
不管是菜粕还是棉粕当前终端饲料企业和养殖户库存都偏少，上述文章已经说到各种原因菜棉粕供应均处于紧张局面是导致需方采购货源困难以及库存稀少的主要原因。同时，需求旺季即将来临的水产市场对菜棉粕的需求支撑，行情难以出现回落。
二、后市展望
面对高位调整的豆粕市场将如何演绎后期走势，市场上的看法是众说纷纭，这对后期的养殖市场、饲料市场以及其他的蛋白原料市场有着深刻影响，下面我们简单将市场的看法讲述几点：
（1）豆粕行情短期内高位小幅调整，中远期看跌幅度相对略多，饲料养殖需求受高价位原料成本影响形势不乐观以及后期大豆到港相对集中是主要原因；（2）短期内豆粕高位窄幅调整，后期下跌空间有望较大，阿根廷罢工事件已经持续很久，该国还有大量大豆未售，后期有望下调加快出售步伐，那么中国大豆豆粕成本将随之下降；（3）短期高位窄幅波动，中远期依旧看涨，甚至突破此前的新高价位，预计7月份到港大豆200万吨，以及国内外通胀压力加剧，大豆豆粕等物价水平有望再上新高。
可以看得出来，对短期内豆粕价格走势市场观点基本相同，但对远期则有太多说法。我们认为，豆粕作为蛋白原料的领头羊，其价格走势是整个市场的风向标，但因为各种原料市场的供需状况不一，特性不一，有时候也会走出自己相对独立的一面。鉴于以上豆粕的种种看法，我们认为，近期菜棉粕将不会出现太多变数，价格以稳定为主，局部可能也会出现微幅波动，这纯属正常现象。
中远期，菜粕随着供应量的加大，行情续涨显得相对乏力，当然如果在此期间豆粕再次持出现上涨行情，菜粕也将继续跟涨，但上涨趋势将会比较理性；而如果豆粕行情出现较大幅度的下跌，那么菜粕除了自身供应量加大以及豆粕压力影响，跟跌的幅度将会明显大于上涨的幅度。棉粕则受自身供应紧张以及新货上市时间遥远利好支撑，跟跌的可能性和空间都会很有限；而如果豆粕再次大幅上涨，那么其跟涨的速度会显得很积极，当然受菜粕上市量预期明显增大影响，棉粕后期跟随豆粕上涨的力度将会低于前一轮。
