一、宏观经济环境分析
对于2008年的经济走势，有专家指出，一方面，中国连续5年两位数高速经济增长对价格的滞后影响、雨雪冰冻灾害以及近期汶川地震造成的农产品价格上涨和国际石油及粮食价格上涨影响在2008年出现叠加，通胀压力明显；另一方面，政策性紧缩、美国次贷危机的影响和经济发展自身规律形成的自然减速在2008年出现叠加，经济增长速度可能回落。而关于国际经济运行，次级贷问题尚未解决，农产品涨价所带来的粮食危机以及由此引发的全球性通胀引起了全球的关注，市场普遍担心2008年世界经济的运行前景。
2008年中国第一季度经济增长10.1%—10.3%，二季度增长10.6%—10.8%，上半年保持在10.5%左右，出口的恶化情况有所改变，消费需求提升。在新的政治周期下地方政府投资增速不会低于25%，世界经济回落速度有限，金砖四国的高增长保证了世界经济不会大起大落。
2008年中国经济基本面仍是好的，在国内强有力的宏观调控下，一、二季度GDP运行良好，消费提升，投资过热势头减缓，巨大的贸易顺差得以调整。同时，我们还应该意识到，在经济调控过程中，一些行业比如纺织企业受到一定的影响是正常的，这种阵痛或洗牌是经济发展过程中修正不合理因素的必然结果。在经济良性运行、国内消费增速的大环境下，这样的调整不会造成行业的萎缩和衰退，反而有助于产业结构升级、技术革新和新经济增长点的出现。
二、产业政策分析
2008年，我国与欧美签订的纺织贸易协议到期，其中欧盟将不再对中国纺织出口限制，但是取而代之的是出口许可证管理，这给中国纺织行业带来了一些利好，也给美国一个参考。但它究竟对中国纺织出口有多大影响依然需要市场来反馈。另外，两次出口退税的降低对纺织企业的打击更加直接，本来纺织出口利润微薄，这样一来，很多纺织出口企业濒临亏损的边缘。如果纺织出口退税再次降低，这将加速中国纺织出口企业的行业洗牌和整合。然而5月9日，在中国纺织行业协会组织召开全国“五一”劳动奖章、全国技术能手表彰大会上，中国纺织协会会长杜钰洲给纺织企业吃了一颗定心丸，他表示：纺织企业11%出口退税将不再下调，这意味着11%为今年出口退税底线，但会不会上调还有待政策方向的明朗。
目前，市场传闻国家有可能调低滑准税、调高出口退税以及国家出台收储等政策，传闻并非空穴来风，纺织企业的景气状况关乎1亿多人的就业问题，事关民生大计、社会稳定，在行业出现困难时，国家出台新政策来帮助纺织企业度过难关是战略经济所必需考虑的问题。阶段性地调低滑准税政策可以起到一定的打压纺织成本的作用，从现在的期货价格和目前国内棉花价格和社会库存情况来看，滑准税的调低将刺激外棉需求量的增加，国际期棉价格上扬，国内期棉也将得到一定程度的拉升。如果调高出口退税得到政策的验证，这对纺织企业来说无疑是雪中送炭，产业政策的变化必将牵动行业链的每一根神经，这需要统筹考虑。
另外，市场热议的还有新疆棉运输补贴，相关部门已经就新疆棉运输补贴实施办法征求意见，市场主要考虑补贴可能会刺激新疆棉的销售热情，从而压低国内棉价。
三、供求关系分析
目前，市场对有关棉花产销存方面的通用数据产生质疑，认为与事实差距比较大。在尊重客观事实的原则基础下，我们引用国家棉花市场监测系统5月份数据对现阶段棉花供求关系作如下分析。
根据国家棉花市场监测系统的预测，2007/2008年度国内棉花产量为774.88万吨，较上年增加25.07万吨，增幅为3.3%；棉花消费1238.91万吨；产需缺口在464.03万吨。在放大其他来源棉花和压缩期末库存消费比的前提下，国家棉花市场监测系统预计2007/2008年度中国棉花进口量在297万吨。
在下表中，其他来源棉花涵盖了进口的再生棉和废棉，并综合考虑了市场状况，是一个相对保守的数据。如果按照2007/2008年度国内纱产量2092.2万吨核算，消费1238.91万吨意味着本年度国内综合配棉比不足60%，也相对比较保守。同样保守的还有期末的库存消费比。在上述总体保守的条件下，国家棉花市场监测系统预测2007/2008年度中国棉花进口数量是297万吨。
从目前来看，即便是这个保守的棉花进口数量本年度能否完成依然存在变数。据中国海关总署统计，截至4月，2007/2008年度累计进口棉花158.84万吨，这意味着在本年度余下的4个月时间里面，中国需要进口138.16万吨外棉，月均进口34.54万吨，从本年度的历史进口数据来看，这个任务比较艰巨。
而进口和期末库存是两个可以互相调剂的数据，如果本年度的进口任务无法实现，那本年度的库存消费比将进一步被压缩，那等于把价格上扬的可能推到下个年度；如果进口任务能够实现，意味着进口将激增，对当下的棉价则可能是一个刺激。
2002/2003年度以来国内棉花产销存平衡表单位：万吨
数据来源：国家棉花市场监测系统。
四、比价关系分析
近期全球性的粮食危机在稻米和玉米上得到体现，CBOT稻米和玉米期货连续走高，且后劲较强，同为农产品，稻米和玉米的持续走强将改变其跟棉花的比价关系，从而给近期棉花期货上涨带来一定的压力。但由于争地现象的存在，比价关系的改变将打压下年度棉花供给数量，从而将促使下年度棉花价格上扬。
另外，粘胶短纤价格跳水使得棉短绒价格也一落千丈，这也给国内棉花加工企业带来了不小的压力。
五、市场心理因素分析
目前，纺织企业随买随用的采购策略以及部分棉花企业有量即卖的销售方式仍是制约棉花价格难以启动的主要矛盾。这种状况导致工业库存缩减，商业库存上升，这个现象只是库存形态转移，而不能简单地意味着库存压力大，这和纺企资金紧张有直接的关系，这也意味着棉企的买卖思路和行动非常关键。国内库存两头小（纺企和轧花厂）中间大（流通商）的情况一旦出现进一步集中，显性卖压会减轻，隐性缺口就会乍现。
六、关注要点及未来棉价走势方向
1.关注郑棉仓单绝对流出数量及速度。目前郑棉阴跌的直接原因是投机力量不足背景下的仓单压力。
2.关注棉花产业相关政策——滑准税、出口退税、国家收储、运费补贴等政策的进一步明朗。蛰伏已久且处于超跌运行态势的棉花在任何利好面的刺激下都将出现反弹。
3.关注国际棉花期货走势以及美元指数走势。
4.关注周边市场价格走势。目前棉花市场的多空对峙以及基金对于棉花期货不甚积极参与的态度，使得棉花市场价格受周边农产品影响逐步加大。
综上，笔者认为未来棉花行情走势将呈现先抑后扬的特征。国内棉花市场的状况为工业库存相比去年同期少，商业库存相比去年同期多，商业库存资源的集中化同样可以导致即期有效供给缩减，而产生隐性缺口。
近期能够对棉价形成支撑的依然是国内现货价格的刚性和官方数据的不确定性，所以在目前的市场条件下，供求双方固然需要谨慎对待后期价格走势，但更要结合自身和市场的情况选择自己的策略。对于供应方而言，避免成本进一步侵蚀收益是重点，策略是行之有效地继续进行运动战，在新疆库存、内地库存、现货库存、仓单库存之间腾挪出成本空间，找机会寻求时空转换的的契合点。对于需求方而言，目前的重点是要作好本棉花年度后期结构性供求矛盾导致价格可能大幅上扬的准备，统筹考虑国内外期货和撮合市场，尤其是郑棉期货，目前郑棉期货合约价格处于低位，如果能够充分利用期货市场规避价格风险，并提高资金使用效率，将是纺企明智的选择。
