多空因素聚焦　油脂震荡整理

     国际市场　因原油下跌，收于十字阳星，周四CBOT豆油市场下跌，主力合约7月份下跌1.47美分。阿根廷罢工因素仍是市场关注的焦点，罢工结束将意味着供给的充裕，除此以外，原油市场的调整也扩大了美豆油期货下行空间。

    国内市场　周五大连豆油低开低走，触底反弹。豆油主力合约809开11290，收于11338，涨12点，成交349482手，持仓99950手。棕榈油P809开10580，收于10592，跌34点，成交43282，持仓10030。菜籽油主力RO809开11566，收于11566点，跌74点，成交57772手，持仓24464手。

    豆油现货：国内各地豆油报价稳中略涨，市场总体出货情况一般。四平地区豆油市场价格平稳，油厂散装三级豆油报价在11900元/吨。该地区有油厂散装四级豆油报价在11900元/吨，稳定。周边市场上固定需求有限，油厂成交情况不是很理想，但油厂豆油库存不是很多，有惜售心理。沈阳地区豆油市场价格平稳，大型油厂散装一级豆油报价在11850元/吨，三级豆油报价在11750元/吨，散装四级豆油报价在11650元/吨，稳定，成交一般。目前油厂豆油现货库存仍比较多。黑龙江省哈尔滨地区市场上的豆油价格平稳。三棵油厂散装三级豆油报价在12000元/吨，有部分成交；明达油厂散装一级豆油报价在12100元/吨，三级豆油报价在12000元/吨，稳定；九三油厂散装三级豆油报价在12050元/吨。市场上观望情绪仍然存在，油厂整体成交情况不是很理想。黑龙江省东部地区市场上的豆油价格平稳。前进镇地区油厂散装一级豆油报价在12400元/吨，三级豆油报价在12200元/吨，稳定，实际成交可议；佳木斯以东、集贤地区油厂散装四级豆油报价在12100元/吨；佳木斯市里油厂散装四级豆油报价在12000元/吨，目前价位上，油厂有一定惜售心理。河南省大部分地区豆油市场价格平稳。周口地区油厂散装一级豆油报价在11550元/吨，稳定，该地区油厂主要满足小包装需求；洛阳地区市场上贸易商一级豆油报价在11500元/吨，稳定。终端市场需求情况一般，贸易商入市积极性不高。山东部分地区阶豆油市场价格平稳。济宁地区油厂散装一级豆油意向性成交价在11380元/吨，散装四级豆油意向性成交价在11130元/吨；临沂腔滑调地区油厂一级豆油意向性成交价在11350元/吨，散装四级豆油意向性成交价在11050元/吨；博兴地区油厂四级豆油报价在11060元/吨；部分油厂成交尚可，将出货价格调高。天津地区豆油市场价格走势稳中偏强。主要油厂不报价，以执行合同和满足小包装需求为主，市场上贸易商散装一级豆油主流报价在11450--11500元/吨，部分贸易商报价上调了50元/吨。期货走势弱势调整，现货市场缺少指引。港口地区毛豆油价格在11000元/吨左右。江苏省北部地区豆油市场价格平稳。连云港地区油厂散装一级豆油报价在11450元/吨，四级豆油报价在11150元/吨，维持在调整之后的水平上。昨腔滑调天油厂报价上调之后，市场成交清淡。

    棕榈油现货：天津地区棕油市场价格有小幅回落，港口地区24度棕油贸易商主流报价10150--10180元/吨左右，较15日下跌50元/吨。贸易商18度脱色棕榈油现货10350元/吨，14度脱色棕榈油货源不多，报10680元/吨。实际成交量不大，经销商提货不积极。仪征地区棕油市场价格保持稳定，港口地区24度棕油贸易商报价10400元/吨，精炼厂报价10450元/吨，稳定。16度棕榈油报10650元/吨，16度脱色棕榈油报10750元/吨。成交量较低。广西钦州港地区棕榈油价格略有下跌，当地24度棕榈油在10250--10260元/吨，较15日下跌20元/吨，附近防城港报10300元/吨左右。目前广西钦州港棕榈油库存8000多吨，加上防城港工厂棕榈油，库存总量1.8万多吨。港口日平均出货100多吨。山东日照港棕榈油价格小幅回落，当地24度棕榈油报价为10220元/吨，较15日回落30元/吨。目前港口库存2.1万吨左右，港口日平均出货200多吨。广东地区棕榈油市场价格稳中偏弱，广州港贸易商24度棕榈油在10220--10230元/吨左右，油厂16度棕榈油报价在10500元/吨，小厂16度棕榈油10400--10450元/吨，较15日持平。15日广州港到一船：东方荣耀，数量6550吨。目前广州港棕榈油库存18万多吨，港口日平均出货3000吨以上（含低度）。福建地区棕榈油市场价格保持平稳，厦门港贸易商24度棕榈油报价10500元/吨，成交在10480元/吨左右，较15日持平，莆田秀屿中间商24度棕榈油有10350元/吨的销售价。目前厦门棕榈油库存1.1万吨左右，整个福建棕榈油库存近1.6万吨，厦门日平均出货400吨，整个福建日平均出货500多吨左右。

    菜籽油现货：综合媒体5月16日消息，湖北地区5月16日部分大型油厂停止报价，贸易商菜油报价仍在11,100--11,300元/吨左右。目前，由于湖北菜籽开始收割，市场观望情绪浓厚，成交稀少。湖北地区部分油菜籽开始收割。5月16日，部分油厂已经挂牌在2.29元/斤左右，并且还有上涨的趋势市场行情看好。湖北现今已有少量油菜籽上市，农民惜售心态浓厚。四川地区5月16日菜油市场行情整理，贸易商手中少量菜油报价在11,200--11,600元/吨左右，成交稀少。四川地区油菜籽市场收购行情仍不太稳定，报价虽在2.3-2.4元/斤左右，但成交清淡。

    周评：国际油脂期货市场本周先扬后抑，美月度供需报告意外利多、原油飙升以及阿根廷罢工周内主导油脂行情。而国内油脂市场跟随国际油脂走势，呈现先扬后抑走势。

    以下几方面是油脂价格波动的主要原因：

    一、美月度报告利多，美盘接近涨停。上周五美公布的月度供需报告令人大跌眼镜，报告中库存数据意外利多，随后夜盘豆类市场疯狂飙升，美农业部报告中公布：2007/08年度美豆结转库存预计为1.45亿蒲式耳，较上月报告的1.60亿蒲式耳削减1500万蒲；2008/09年度美豆结转库存预计为1.85亿蒲式耳，低于此前分析师预测的2.73亿蒲式耳均值。

    二、原油高位调整，支撑油脂价格。前期国际油脂走势与原油走势一度脱离，主要因国际供求关系使油脂大幅攀高，生物燃油利润倒挂，但目前油脂的回调及原油的飙升令原油恢复对油脂的指引作用。

    三、阿根廷罢工延续，美巴供给难度增加。阿根廷农户与政府谈判再度破裂，阿农民在全国设置了约200个路障，不允许产区到加工厂和粮食出口码头的粮食运输，阻止粮食出口运输，罢工使消费转向美国及巴西，使美大豆期末库存吃紧，提振了豆油市场的看涨人气，支持了近期合约上涨。

    总体来说，本周油脂市场小幅上涨，但是现货压力不容忽视，夏季的到来使多个油脂品种逐鹿中原，整体油脂价格将维持宽幅震荡整理态势等待需求放量。