国内菜粕市场仍有下行空间

     近期，国内不少菜粕报价稳中有所下滑，并且成交缓慢不改，多数产区陈菜粕供应紧缺依旧，沿海部分地区供应相对充裕，菜油市场需求清淡加剧，棉粕市场低迷徘徊，饲企备货延续谨慎，一般饲企库存水平依然偏低，养殖业缓慢恢复，少量新菜籽零星上市，预计菜籽零星上市，近期菜粕市场延续弱势探底，具体分析如下：

    陈菜粕供应压力依然存在，新菜籽收购低于预期水平

    5月份以来，尽管大部地区陈菜粕市场已普遍紧缺，但部分地区供应压力依然存在，如华东以及华北部分省份菜粕供应依然充裕，并且近月当地仍有一定数量的菜籽到港，一些油厂抛售压力相对较大，同时我国菜粕进口量供应压力也明显上升，其中近期广东地区到港菜粕库存持续在5-6万吨左右，并且后续仍有少量菜粕到港，加上一般进口菜粕和国产菜粕价差在250-300元/吨左右，促使市场采购积极性持续偏低；

    另外近期我国部分地区早菜籽已开始上市，不少产区菜籽进入收割阶段，受菜油等油脂市场低迷下滑影响，各地也纷纷调低新菜籽开秤价格，如近日湖北地区部分收购价格仅在1.90-2.00元/斤附近，远远低于市场前期预期的2.4-2.5元/斤，新菜粕上市成本也存在继续下调空间，并且近期天气相对较好，多数地区油菜长势在经历雪灾打击后，恢复形势好于前期，多数地区菜籽总量有望小幅增长，加重了市场对新菜粕上市价格下滑的担忧。

    棉粕市场弱势徘徊，豆粕市场近日反弹空间有限

    受外盘走强和国内豆油市场疲软支撑，近日一些地区豆粕价格有所上涨，沿海地区一般豆粕价格普遍上涨了50-100元/吨至3650-3750元/吨左右，但多数地区市场需求没没有明显恢复，一些地区甚至再度小幅回落，不过豆粕和当地菜粕价差仍保持在1200-1500元/吨左右，在新菜粕大量上市以前，多数菜粕市场也难大幅下跌；同时近期我国棉粕市场需求延续低迷徘徊，并且一般棉粕和菜粕价差保持在50-100元/吨以内，一些地区棉粕、菜粕价格仍有些许倒挂，菜粕市场回暖短期阻力依然较大，当然近日部分棉粕市场成交也有所好转，支撑菜粕市场不会大幅下挫。

    养殖业恢复正常水平仍须时日，饲企维持即买即用采购

    据了解，我国养殖行业恢复依然迟滞，其中生猪养殖存栏水平依然偏低，不少地区偏低20-40%以上，并且生猪疫情依然在一些地区发生，加上仔猪价格相对偏高，制约了市场部分补栏意愿，而仔猪供应缺口持续较大，不少地区缺口达到20-40%以上，短期内饲料需求增长难显著恢复，同时受禽流感疫情影响，不少地区感染肉鸡死亡率达到30-50%左右，促使各地家禽补栏维持观望，而水产养殖虽处于恢复之中，但7月份以后才是养殖旺季，一般饲料企业采购菜粕保持即买即用策略。

    综合分析，由于目前我国部分地区陈菜粕供应压力依然存在，而新菜籽开秤价格预期偏低也有利菜粕价格继续回落，棉粕市场弱势徘徊和豆粕反弹有限也继续利空菜粕后市，加上养殖业恢复相对不快，多数饲料企业保持谨慎采购心态，预计由于菜籽只有零星上市，近期菜粕市场延续弱势探底的走势。