技术上，郑州菜籽油期货RO0809合约实际上是进入11200~12000的横向区间整理这一观点。
从后期行情走势看，尽管该合约在4月中旬一度短暂运行于12000上方，实现了回归30日均线的反弹目标，但终未能有效突破，并再次回到11200-12000的波动区间。
随着新菜籽上市进度加快，激发市场最多想象力的开秤价题材也将水落石出，菜籽油价格能否进入新的运行状态，我们用下文简述，并提出观点。
一 开秤价日渐明朗
春节间，南方罕见的雨雪冰冻灾情曾经带给市场对于新油菜籽的太多想象，四川省内部分压榨仓对新产油菜籽的开秤价预估一度高达7元/公斤，这一价格水平相对07年度的4.5元/公斤的历史高价还高出52％！
随着时间推移，灾情所产生的影响也逐渐清晰。2月14日，农业部曾经发布数据，认为全国有48.4%的冬播油菜籽种植面积受损，但目前来看，灾情影响远远弱于预期。
最新的预测数据是：尽管灾情在一定程度上影响了湖南、贵州的单产，但由于湖北、安徽、江苏的种植面积同比有10％的增幅，预计08年，全国菜籽油产量将出现4％的增产，即总产量可能达到1100万吨。也即使说，由于对减产预期，而产生提价抢购的考虑，已经不能再发挥提升油菜籽价格的作用。
这一点，我们在对四川部分产区和油厂的调研中也已经得到证实，即为两点：首先是四川油菜籽单产可能达到历史最高水平；其次是中小型油厂对油菜籽开秤价预估降低到4.8~5.2元/公斤。
四川油菜籽价格向来是全国的风向标，我们并非是一叶障目，而是一叶知秋！进一步，在郑州商品交易所4月底对湖北、湖南的油菜籽生长情况调研中，得到油菜籽长势优良，产量未受损失的结论。而中国油菜籽网在征得各油菜籽产区油脂企业意见以及当前油、粕价格和加工成本，综合分析后，同样得出08年新产油菜籽开秤价在5元/公斤左右的观点。
同时，新菜籽上市在即，国储油轮换即将开始。根据以往的惯例，国家一般会在新菜油快要上市之前一个月，在菜油销区、主产区竞价销售国家储备菜油，即4月底到5月初。而国储菜籽油收购一般也是在5月中旬至6月中旬，收购目标完成之后国储收购即宣告结束。从对郑州商品交易所菜籽油仓单数据的变化上，我们不难观察到国储油正在释放的蛛丝马迹。
图一 全国部分地区油菜籽现货报价
4月30日，全国油菜籽现货平均报价4723元/吨，目前湖南已经有部分新油菜籽上市，由于水分较高，厂家给出的收购价为4.2元/公斤。
二 国际市场价格压力增加
受菜籽价格大幅上涨刺激，全球油菜籽的播种面积增加，加拿大、欧洲和澳大利亚均预计油菜籽产量将出现恢复性增长。
其中，市场认识预计08年度，欧盟油菜籽产量将达到1800万吨，高于07年度的1700～1750万吨；而全球油菜籽头号主产国和出口国—加拿大，其统计局发布的种植意向预测数据现实，08年，其油菜籽种植面积将增加7.9万英亩，达到1480.5万英亩，市场人士更是进一步预计其最终种植面积将突破1500万英亩；澳大利亚油菜籽产量则有望增加40-60万吨水平，达到150-170万吨。同它主产国家，如乌克兰、俄罗斯等油菜籽产量均将出现增加。
德国《油世界》预计：08/09年度，全球油菜籽产量将增产350万吨，达到5140万吨；美国Informa公司则预计08/09年度全球油菜籽产量达到5200万吨，增产440万吨。不论是哪个机构的数据更加精确，都是确认了大幅增产这一基本事实。
进一步，我们将油菜籽放入油料作物的大环境中，美国农业部的种植面积预测报告现实：大豆在与玉米争夺战中获得完胜，2008年美国大豆种植面积预计增加18.％，达到7479.3万英亩。国际权威分析机构Informa马上就这一变化调整对08/09年度的全球食用油供需关系的判断，认为：08/09年度，全球植物油供应将增加650万吨，基本满足新的需求，食用植物油供应紧张的格局得到适当的缓解。
而诸如南美大豆上市压力增加、美元汇率近期持续走高，对大宗商品的负面影响，以及全球热炒“粮食危机”，矛头直接指向曾经是宠儿的生物能源产业，都在构成对国际油菜籽价格走向的压力，短期内，国际油菜籽价格难以获得向上的空间。
三 未来走势辨析
我们认为：在未来两个月内，菜籽油期价走势难以走出任意趋势性，继续维持箱体运行格局的概率最大。一方面，国内新油菜籽上市压力开始释放，而消费转入淡季和国际市场还难以见到足够的起色，无法给予菜籽油向上的推动；另一方面，国际油料作物的整体供需形式依旧偏紧、“全球粮荒”大背景下，对粮油价格心理底线的提升，最重要是菜籽油生产成本的提高，也会封闭油价走低的空间。
油菜籽的加工获得的主要产品为菜籽油和菜籽粕，二者的产出比例基本为37：57，即每100吨的油菜籽加工可获得约37吨的菜籽油和57吨的菜籽粕，其余的为水分或损耗。则每吨菜籽油成本价格=（油菜籽价格/0.37 -菜粕价格*0.57）*2000+300（吨压榨成本）。我们按产区4.7元/公斤的油菜籽和2.25元/公斤的菜粕价格推算，每吨菜籽油成本约为12100元/吨。
在新菜籽上市初期，菜籽油价格可能会有波动，但稳定在12000元/吨这个的重心的基本态势不会改变。
四 结论和策略
我们认为在国内成本支撑和国际大势平淡的两大主题之下，菜籽油在未来2个月内继续维持窄幅区间整理的概率仍为最大，这一区间仍是我们所判断的，RO0809合约对应在11200-12000。操作上，投资者需要继续摒弃追涨杀跌的操作方式，转为箱体运行的波段操作。
期间，我们将密切关注新油菜籽收购价的变化，以便调整对箱体运行高低点的判断。
最后，我们认为：菜籽油在8月上旬后，将会出现新的趋势运行机会：即为消费激励下的再次走升，我们同样会细心观察和等待。
