外盘炒作告一段落油脂价格步入调整
近阶段外盘炒作最热的主题就是中国对油脂油料的强劲需求，据悉，自1月份开始，中国为了平抑奥运期间的物价，大量订购了进口大豆，据海关最新公布的数据显示，今年1月份我国进口大豆数量达到344万吨，比去年同期增加了41.5%，2月份我国的订购量仍有增无减，传闻我国在过去一周共订购了多达25船大豆和30万吨豆油。我国作为全球最大的油脂油料进口国，实施如此重大的步骤，外盘疯狂跟进也不足为奇。不过，步入3月份之后，我国储备量逐渐殷实，采购规模明显消退，此题材的炒作也被市场完全消化，外盘步入技术调整。自3月4日起，国内大豆、豆油、豆粕、棕榈油等油脂油料期货价格发生连续下跌，预示着现货市场也将步入阶段性调整。
美国经济渐趋衰退“三架马车”面临“退烧”
由于原油、金属、美元是影响国际市场物价涨跌的三大关键性因素，自前年起三者联合表现利多，营造了全球农产品牛市，市场一般合称为“三架马车”。而如今，受次贷危机等因素的影响，美国经济衰退趋势日渐明朗，就连股神巴菲特都不得不放弃8000亿救市计划，将给予全球经济沉重打击。本来国际原油供应就比较充足，经济下滑、需求降低将直接改变供需关系，国际原油价格面临回调。美国经济衰退，也将减少市场对于钢铁、铜、锌等金属的采购能力，目前国内外金属期货纷纷大跌已经不是好的兆头。美国经济衰退，将可能进一步引起美元贬值，各国为了规避风险将把计价方式改为以欧元等其他货币为主，利多影响将被基本削弱。随着以上三因素的质变，对于国际油脂市场的影响也将由多转空，我国油脂供应过半依赖进口，国内市场也将面临回调。
宏观调控步步趋紧油脂价格终将平抑
从供需基本面来看，春节之后，国内油脂市场本已进入季节性消费淡季，由于节前备货充足，市场总需求已经大幅下降，之所以节后逆市飙升，主要是外盘的炒作影响。如今外盘已经出现调整苗头，国内油脂市场宛如被“釜底抽薪”。3月4日国家统计局局长谢伏瞻表示，尽管1月业已飙上7.1%的CPI（居民消费价格指数）增速，但今年CPI调控目标3%以内仍不难实现，可见国家调控决心非常之大。首先，目前市场上已经传出国家将大量出库国储油首先打压“沸腾”的油脂价格的消息；其次，经国务院批准，将2008年黄大豆（税号12010091）1％进口暂定关税的实施终止期从2008年3月31日延长至2008年9月30日，如此一来，后期大量低价的进口大豆到货，将给国内高油价造成很大的冲击；第三，国家也在力图从根本上缓解国内油脂供应紧张关系，增加农业补贴，严控农资涨价，大力支持油籽种植，已经得到农户积极回应；另外，国家货币从紧政策也已经确立，也将在一定程度上平抑国内油脂价格的上涨。
利多逐渐得到消耗市场预期趋于理性
近期大量进口大豆和豆油多用于国储，流入市场数量有限，如今，国储基本准备充足，后续进口大豆和豆油将流入市场，油厂原料逐渐得到有效补充，豆油价格的暴涨使大豆压榨利润丰厚，也刺激了众油厂开机积极性。目前各地油厂正在陆续加大开机负荷，大量精炼豆油将供应市场，国储库也将大量放储豆油，国内豆油供需关系将逐渐得到缓和，疯涨行情有望得到全面抑制。
近来，国内菜油价格飙升除了受外盘大涨的拉动之外，主要是受南方主产区遭到50年一遇的雪灾影响。但总体而言，实际受灾情况要小于最初预期，总产量可能略高于去年因干旱而减产的水平。而目前国内菜油价格已经高出去年同期近10000元/吨，在今年国家货币从紧政策方针下，市场需求增长明显夸大，菜油价格将面临“退烧”。
生物柴油炒作降温，3月4日BMD毛棕榈油收盘大跌，后期行情回落将不可避免，如此一来，我国进口棕榈油的成本也将相应下降。目前，国内24度棕榈油价格与一级豆油和四级菜油差价已经扩大到3000元/吨，远大于正常差价水平。随着夏季临近，国内气温回升，棕榈油将再次全面展开勾兑活动，以其相对低廉的价格优势大量向豆油、菜油等其他高价食用油中渗透，改善国内油脂供需关系，力促整体价格水平理性回落。
