油脂价格冲高回落　后市涨跌将更趋于理性

     本周（3月1日－3月7日）国内食用植物油市场受国内外油脂期货市场大跌影响，价格冲高回落。根据监测，本周国内一级豆油出厂均价15400元/吨，环比上涨1350元/吨。本周国内港口24度精炼棕榈油出库均价12500元/吨，环比上涨1130元/吨。本周国内四级菜油出厂均价15500元/吨，环比大涨1600元/吨。本周国内新菜籽收购均价5350元/吨，环比上涨50元/吨。

     一周要闻回顾

     ★中国粮油市场2008年2月份食用油分析报告 2月份，受外盘利好因素支撑及国内原料价格坚挺等因素的共同影响，国内食用油市场继续大幅飙升，部分品种价格再创历史新高。本月二级花生油全国平均价为19778元/吨，与上月相比上涨5.44%；二级菜籽油全国平均价为12536元/吨，与上月相比上涨7.16%；二级豆油平均价为12321元/吨，与上月相比上涨7.5%。

     ★国内榨油企业开工屡屡遭受压力 春节前，我国华北等地区便表现出运力紧张，而使国产大豆等农产品难以走出东北，这直接导致河北、京津、山东等地区油脂企业生产断断续续，至今仍未全部正常开工。近日，辽宁沈阳等地区也出现停电，企业不得不停机三天，至此，辽宁地区正常开机的油厂仅日清一家，其他精炼企业也大多停产。同时，华南珠三角地区，因长期限电，直接影响了油厂的开机，据悉，中谷等企业曾因此而停产，嘉吉等企业预计将在3月上旬停机一周。目前，只有山东和江苏，以及内地部分地区油厂开机较为正常。

     ★油菜籽收购价格预期普遍提高 春节后国内菜籽油价格的大涨，一个很大的内部因素是雪灾。目前四川一些中小油厂为保证货源，提前对农户开出了最低收购价。成都周边厂家承诺，每公斤不低于5元，同比增长15%。而对四川其他油菜籽压榨厂家的调查表明，厂家的开秤价预期在每公斤4.8元，均高于2007年收购价格水平。

     ★2008年中国植物油产量将增至1550万吨 据美国农业部发布的最新参赞报告预计，2008年中国植物油产量将从上年的1470万吨增至1550万吨，其中包括由进口油籽加工生产的植物油。报告显示，2008年中国豆油产量预计为730万吨，高于上年的690万吨。菜籽油产量预计为400万吨，高于上年的380万吨。花生油产量预计为240万吨，高于上年的230万吨。葵花油产量预计为33.7万吨，上年为30万吨。棉籽油产量预计为140万吨，低于上年的150万吨。

     据了解，近日市场流传国家有关职能部门指示油厂、现货商应及时销售现有植物油库存。该消息一度引发国内外植物油期货市场大幅下挫。根据最新的了解数据，市场投放量可能在60万吨左右，大概是市场一个星期的用量。不过，在当前现货市场，由于供给量有限，价格依然保持坚挺，市场成交迟滞。

     我们注意到，由于价格传递的迟滞性以及国家政策干预措施的实施，近来各地小包装市场提价意愿强烈，部分地区甚至出现断货现象。对于当前国内油脂期现市场的疯狂行情，笔者认为前期大涨的关键是国内供给的增长不能满足需求快速增长，而油菜减产预期又进一步加强了市场对国内需求的炒作力度，造成市场炒作基础不牢，在国储放油利空消息刺激下，期货价格率先出现下调。不过，随着消费量的稳步增加，库存减少，需求将会再次成为市场上的炒作题材。

     另外，截至2月29日，巴西2007/2008年度大豆收割已经完成16%。不过该年度新季大豆销售完成产量预计的59%，远高于去年同期的48%。预售速度加快，无疑表明大豆种植户对当前大豆价格的认可，但是大量的大豆集中到大贸易商或企业手中，而其对国际大豆、豆油市场更具有话语权，而一般来讲，只有对未来行情表示看好的情况下，他们才会积极的采购大豆，因此当前的交易情况，可以预示着国际粮油市场依然处于大牛市之中。

     在印度方面，由于2007年印度冬季传统的油菜籽耕地，被农户转播上了小麦，而播种期间天气反常温热，也令农户不愿种油菜籽。因此，冬季油菜籽播种面积仅为559万公顷，较2006年同期减少约12%。加之油菜生长期，产区降水有限，天气表现恶劣，直接导致冬季印度2008年油菜籽产量仅为509万吨，比上年的602万吨要减少15.4%。这意味着印度需要多进口40多万吨植物油，以便保障自身需求。

     本年度亚洲地区油菜籽产量有可能低于正常年份水平，这对于正处于油料作物供给偏紧的国际市场无疑起到助力作用，这也直接使国际油脂市场得到长期支撑。但由于目前已经进入3月份，中美大豆种植迫近，随着种植面积的落实，种植前的炒作结束，国内外油脂价格走势也将更加趋于理性。