今年春节长假之后，随着前期中国买家采购的进口棕油陆续到货，沿海、沿江港口地区的卸货量集中增多，而国内精棕油产品的市场需求仍偏弱，造成部分港区的棕油库存压力开始显现，这有可能加剧后市大盘走势的振荡风险。同时，综合考虑国际商品大牛市背景，国内销售商的预期采购成本水平，包括其它植物油价格也已进入新的顶部箱体，预计后市全球棕油价格仍将调整运行在历史高位，具体分析如下：
一方面，节后进口棕油到货明显增多，国内部分港口出现淡季压库现象
今年2月中旬期间，受中国传统春节长假的影响，国内进口买家的棕油采购步伐明显放慢，而内陆地区异于常年的低温暴雪天气，更进一步影响到沿海、沿江港口的棕油装运与流通。据了解，由于前期华南地区棕油价格的相对偏低，北方地区买家的跨省采购较为活跃，随着节后进口棕油到港数量的集中增多，包括南方低价定单到货的替代影响。另外，从新货到港的情况来看，今年3月上半月，华东某大型港口可能首次面临库存的压力。由此可见，在国内棕油消费市场真正启动之前，部分港口的棕油库容已经趋于饱和，内、外盘期货市场高位调整的波动风险一旦显现，将有可能促使现货商跟盘调整定价，但棕油市场高位运行的牛市格局仍难改变。
另一方面，国际棕油市场继续演绎强市，国内棕油牛市行情整体仍将居高运行
上周三，船运调查机构ITS、SGS发布的统计数据称，今年2月头20天里，马来西亚的棕油出口量比上月同期增长了22.3%—34%，主要因为对欧盟的出口需求大幅增长。ITS预计，2月1日—20日期间，马来西亚对欧盟出口了163906吨棕榈油，高于上月同期的70050吨。SGS预计，马来西亚对欧盟的出口量为201386吨，上月同期仅为68355吨。随着出口需求的快速升温，加上国际豆油、原油期货价格双双创下新高。上周四盘中，马来西亚衍生品交易所5月毛棕油基准合约，历史上首次突破3700令吉/吨，已接近20%的年内累计涨幅，继续推动现货市场跟涨冲高。上周四尾盘，BMD基准合约收于3702令吉/吨，较上一交易日收高78令吉/吨。截止到目前，今年3月至6月船期的马来西亚24度精炼棕榈油，对华FOB预售报价达到了1235美元/吨—1237.5美元/吨，折合到港交货成本超过11280元/吨—11300元/吨，创下进口成本的天价纪录，这也奠定了节后国内棕油市场的趋升的格局。
本周，马来西亚吉隆坡将举行年度植物油行业会议，届时将有50个国家的1500名代表参加此次会议。贸易商认为，整体来看，受此会议的影响，卖方目前仍愿意保持棕油价格高位企稳，以吸引更多的采购定单。上周四，中国大商所棕榈油期货市场跟涨外部市场，盘中0805主力合约触及11120元/吨，再创历史新的高点，市场看涨人气浓厚的鼓舞下，后市港口棕油现货行情仍将易涨难跌，但应注意后期库存压力带来的牛市调整影响。
