2月13日大部分恢复开市交易以来，我国主要食用油市场价格再度整体攀升，新一轮冲高强市行情较春节长假之前明显加速。截止到上周二，除国产花生油市场延续“购销两谈“的高企徘徊走势以外，其它食用油价格均再次创出纪录天价。其中，国产四级豆油出厂均价达到12805元/吨，较之春节休市之前（2月5日）的12021元/吨上涨了784元/吨，约合6.52%的升幅；国产四级菜油均价达到创记录的13240元/吨，约合上涨了4.25%；另外港口24度精练棕榈油达到创记录的10608元/吨，较节前上涨了8.71%；而国产四级棉油均价升至11740元/吨，约合涨幅达到12.02%。近三个月至今，豆油，菜子油和棕榈油成为拉动国内食用油价格整体飙升的领涨的推动。值得注意的是，目前国内食用油价格指数（五种植物油为统计口径）已经达到创记录的12679元/吨，较2007年同期上涨了62.70%，其中，大盘过半涨幅都集中在去年11月至今的短短三个月之内！
目前全球油籽供需形式正处于多年未见的“拮据”期，主要是因为油料作物与谷物粮食之间的争地题材，灾害性的天气形式将加剧世界油脂市场供应的缺口，而各国对粮油产品的需求市场依然保持刚性增长。与此同时，2007年初现端倪的美国”次房贷“信用危机暴光之后，全球经济增长趋势可能受累与美国经济的不景气，这迫使具有强烈投机意愿的”热线“迅速涌入农产品‘洼地”，推高国际谷物、油籽期货价格连接破位冲高，从而间接“成就”了中国历史上最强的一轮油脂大牛市行情。总体来看，尽管国家宏观调控政策对粮油物价走势形成理性的降温抑制，但近期我国大部分地区突发的罕见雨雪冻害，几乎无可避免地将对今年国内油菜籽产量前景抹上暗淡的一笔，这也意味着，国际商品市场价格强势运行的过程中，上半年我国油脂市场将很难脱离新近确立的历史高价位区间了。其具体原因分析如下：
一、 暴风雪大面积侵袭 “越冬”油菜，今年上半年国产油料供应格局仍趋紧
2008年1月中旬至2月上旬期间，国内长江流域、甚至南方等内陆地区，出现多年未遇的持续雨血天气，不少省份、地区甚至出现百年一遇的强降雪，这对正值“越冬”期的农作物包括油菜的生产带来严重不利影响。中国农业部最新公布的评估数据称，截止到上周，暴风雪导致全国油菜受灾面积4889万亩，其中成灾2675万亩，绝收612万亩。据此估算，今年全国油菜籽产量因减少170万吨左右。另据了解，由于去冬今春国内部分省份出现严重的凝冻灾害，华中、西南等油菜主产区，当地油菜因为植株冻死、冻僵，将直接造成40%-70%不等的减产影响。而与此同时，部分早花在苔的油菜“现蕾”之后遭遇冻害，农民被迫将严重冻伤的花头掐掉，在这种情况之下“复活”的油菜植株后期结荚率仅能保留正常水平的三成左右。
值得注意的是，“返青”之后，即便是一些地区顺利“越冬”油菜，如果在生长的初期、中期遭遇低温冻害，同样也会给新籽产量造成不利影响。根据中央气象台最新预报，进入2月下旬之后的未来几天里，影响我国的冷空气活动趋于频繁，降温过程也将逐步加强，预计23日—26日，中东部地区将自西向东出现一次较大范围雨雪和降温天气过程，长江中下游及其以北地区也将出现大风低温天气。显然，今年国内菜油市场的供需格局将是整体偏紧的，这是基于严重低温冻害对夏收菜籽产量不可抗逆的严重影响，结合近年来国内菜油市场需求保持刚性的相对稳定，特别是农村地区人口食品支出能力逐年大幅提高，而畜禽养殖业2007年至今仍处于历史低谷期，动物油供应基数较往年正常水平大幅下降的前提之下。通过历史对比与市场预期可见，2008年我国油菜籽开秤价格有望突破新的历史最高点，这也意味着我国菜油价格甚至相关食用植物油价格，中长期仍将保持高位运行的强市格局。
二、美国经济仍笼罩“次贷危机”阴影，美元贬值继续推高全球商品价格
随着美国经济进入2002年新一轮增长周期以来低谷，资本市场爆发的信用危机逼迫投机热钱“转战”农产品、原油和黄金等更为硬朗的商品市场，以规避美国经济通胀造成的美元资产缩水，这也导致美元汇率贬值步伐的继续加快。截止到2月19日盘中，人民币兑美元汇率历史上首次突破7.16：1，自2005年7月21日中国人民银行宣布汇改以来，人民币兑美元汇率累积升幅最大超过了13.4%。美元汇率在世界范围内的持续走软，包括证券资本市场遭遇信用危机的严重影响，显然成为国际商口期货价格不断创出历史新高的间接支撑因素。特别是对于农产品市场而言，近两年全球粮食、油籽等重要食品加工来源供应偏紧，稀缺的土地以及水、能源等不可再生资源，与不断增长的人口消费需求之间的矛盾日益突出，这更进一步推动投机买盘继续做多农产品、原油等商品期货。
截止到2008年1月份，美国芝加哥期货交易所豆油主力0803合约，当月收盘均价历史上首次突破55美分/磅，结合全球海运费同比大幅攀升，南美政府性出口限制政策的影响，中国买家近月采购的进口毛豆油到港成本创出11000元/吨的天价水平，促使国内油脂市场继续演绎强劲上扬的大牛市行情。截止到上周亚洲电子盘中，美盘CBOT新的0805主力豆油合约冲破60美分/磅，主要受到美豆主力合约创出1400美分/蒲式耳历史新高的盘面推动；另外，纽约商品交易所原油0803合约尾盘收于100.01美元/桶，创下收盘价格的历史最高纪录，生物能源题材的再次“升温”，也对全球油、籽等相关农产品价格带来利多提振。
总之，我国农历春节长假之后，全球商品期货市场领涨势头不减，为国内植物油期市买盘活跃提供重大利好，对于中国政府理性引导之下的食用油现货市场而言，节后也走出了不同于往年的成本推动型跟涨行情。后市应注意的是，自2007年11月份之后，中国政府性进口商品的采购步伐从未停滞，结合连续6个月的进口大豆低税率优惠政策，2008年一季度之后，我国油、籽供应短缺的格局无疑将得到明显缓解，应当注意防范国内植物油期货大牛市运行过程中，技术性的波段调整风险及其对相关食用油现货价格走势的连带影响。
三、国内食品价格大涨助升CPI，国家宏观引导物价走势将续
2008年2月19日，国家统计公布的1月份中国居民消费价格指数同比上涨7.1%，创下近11年来的单月增幅新高。其中，城市居民消费价格较07年上涨6.8%，农村上涨7.7%。另外，1月份国内食品价格同比上涨18.2%，其中，粮食价格上涨5.7%，油脂价格上涨37.1%，肉禽及其制品价格上涨41.2%，猪肉价格上涨58.8%，水产品价格上涨8.7%。由于猪肉、食用油关乎国计民生，是老百姓最直观感受经济发展冷暖的原始参照物，并且也直接关系到低保群体、农村人口的生活水平，政策自去年底以来，已经采取了相关行政与市场调节手段，对植物油、籽等重要商品采取“宽进严出”的供应保障措施，同时加大对节日商品市场秩序的监管力度。
应当看到的是，由于全球性灾害性天气对农作物生长的不利影响，进一步加剧了今年上半年我国油料供应的趋紧格局，这也意味着国内粮油物价仍将运行在明显高于往年的历史高价区间。同时，受2008年美国经济“引擎”明显降温的心理影响，投机资金仍将热衷于国际农产品、原油等商品市场，而受进口原料采购价格大幅走高的成本趋势推动，今年上半年我国食用油价格仍将延续坚挺趋升的大牛市格局。但后市上涨强度应明显小于节后的走势，且市场将伴随着宽幅振荡风险。也不应忽视国家宏观物价调控的行政导向力度还将继续增强，包括内、外盘相关期市不断累积的技术面性波段调整需求，应当注意防范我国油脂价格大牛市运行过程中，局部地区、部分品种油价逆市振荡的高位调整风险。
