供应缺口明显　菜油高位基础坚实

     受国际原油价格上涨影响，国际商品市场纷纷收高。美国芝加哥期货交易所CBOT豆类合约不断刷新历史高点，马来西亚BMD毛棕榈油基准3月合约期价创下了3159林吉特的历史新高；另外，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽市场也同样走势坚挺，截至上周五，主力3月合约尾盘报收531.9加元/吨，比前一周上涨13.2加元/吨，全球油、籽市场整体强劲，对国内市场形成有力推动。短期来看，虽然年底获利平仓给市场带来了压力，但是在投机性买盘、全球需求强劲、供应紧俏的忧虑，以及新年度基金买盘兴趣复燃、原油期货涨势仍可期待、美元疲软等因素影响下，大盘冲高动能仍较为强劲，而在美盘的强劲上扬提振下，国际油、籽期货市场整体也将保持高位强劲走势，仍将对国内油脂市场形成有力推动。

    由于近年全球天气不利，国内经济发展以及城市化进程，种植结构变化等诸多因素影响，造成2007年度国内主要油料作物均有较大幅度减产，同时由于美元进入新一轮贬值通道，原油价格不断高涨，使得生物能源产业整体欣欣向荣，从而进一步加剧了全球粮食以及油脂油料的供应紧张局面。据邦成粮油在线统计，2007年国内油菜籽总产量约在800万～850万吨之间，较上年降低32%，截至目前，国内菜籽市场货源已经寥寥无几，随着市场剩余货源缓慢消耗之后，各油厂的库存量继续下降。另外，进口菜籽受成本价格的限制，进口量也难以弥补国内缺口，因此在今年新菜籽上市之前，国内油菜籽原料供应短缺局面将难以改善，下游菜油市场供应不足的局面仍将继续存在，从而将支持国内菜油市场整体高位运行。

    目前正处于水产养殖的传统淡季，加之养殖业低迷态势使得饲料市场需求同步减弱，以及豆粕、棉粕行情疲软，均对菜粕市场行情形成抑制，部分尚有一定货源的厂家成交普遍较为清淡，并且由于年底资金回笼，个别厂家降低价格以便加快出货，市场整体表现高位弱势运行。另据了解，多数饲料厂家在2007年11月份已经为今年春季期间补栏做了充分的准备，加之当前饲料销售清淡，因此年底厂家备货意愿普遍谨慎，贸易商采购心态也较为犹豫，因此，春节前豆粕、棉粕市场弱势运行格局难以改变，从而也将对菜粕市场形成利空影响，进而支撑菜油市场行情。

    综合分析，由于国际油籽市场整体牛市气氛浓厚，外盘市场走势依旧强劲，国内油脂市场底部支撑强劲，加之春节前市场需求依然预期向好，因此国内油脂市场整体高位运行态势仍将延续，后市在美盘再度冲高的情况下，国内油脂将有可能再次尾随上行，但市场高位买盘谨慎心理，以及国家宏观政策面影响，可能会在一定程度上抑制上行空间，菜油市场基本面较为良好，在各主要油脂品种高位坚挺运行的情况下，菜油也将保持强势运行行情，部分地区销售报价仍有望小幅冲高。