国内棉油市场行情将重整旗鼓

     近期，国内棉籽加工行业状况依旧低迷，超过半数的轧花企业全面停工，这导致市面上的棉籽供应整体偏紧，油厂惜售库存棉油的意愿仍较集中，局部地区散油价格近日再度攀升。现阶段而言，全球包括中国的商品市场依然处于上升通道，由于期货外盘再度强劲上扬冲高、国内食用油消费市场的季节性趋旺，包括养殖业对蛋白饲料耗用需求不振，共同构筑棉油价格后市运行的底部支撑，而今冬明春我国棉油行情也将整体强于往年，其具体原因现分析如下：

    国内棉籽供应真空期将近，油厂挺价棉油意愿仍将显现

    2007年我国棉花播种面积同比有所下降，加上作物收获尾期的天气不利，造成去年全年国内籽棉上市总量明显下滑。随着农民惜售待涨意愿的明显增强，国产棉籽价格目前仍位于历史高位区间，而且各主产区的结余量仅集中在10%－20%。值得一提的是，受近期国内皮棉市场需求整体低迷，籽棉（原料）收购成本偏高的限制，各地轧花厂多数选择节前停工，这对国产棉籽价格无疑带来间接的底部支撑，有助于棉油市场维持强势调整的格局。

    节前养殖饲料销售不理想，国产棉油价格有望高位徘徊

    今年元旦节前，国内生猪养殖业恢复进度依旧缓慢，尽管养殖户和养殖场的盈利达到历史最高水平，国家也已经出台了一系列的养殖扶持政策，但由于饲粮采购成本居高，加上对流行性动物疫病的担忧，各地散养户的生猪养殖意愿并不积极，限制了国产豆粕、杂粕等蛋白饲料原料的市场销量，截止到本周四，国产普通（40%－45%蛋白含量）棉粕出厂均价在2203元/吨，较节前微跌3元/吨；与历史最高点相比，棉粕均价目前回落了150元/吨，约合6.37%。由此可见，当前国内棉籽价格高企、棉粕销路不畅的情况之下，油厂对棉油产品的惜售提价意愿必然相应增强，这也有助于大盘维持牛市调整运行的基本格局。

    全球商品浪潮席卷国内油市，后市棉油行情仍将淡季显强

    去年底之前的最后一周里，全球油、籽期货继续强势上扬，提振国内豆油出厂价格创下单周涨幅逾千元的新高纪录，同样对国产棉油价格带来十分有力的反弹推动。进入2008年，国际豆油、棕油包括原油期价再攀历史新高，支撑国内食用油价格涨声不断，也将继续支撑棉油市场的看涨预期。本周四电子盘中，美国纽约商品交易所（NYMEX）主力2月原油合约冲破100美元/桶，创下有史以来的新高，有助于支撑生物柴油行业对植物油的需求前景。与此同时，本周四，芝加哥期货交易所（CBOT）主力0803豆油合约，盘中首次向上突破51.00美分/磅，达到创纪录的51.30美分/磅。

    总之，在全球经济面临通胀隐忧，投机基金在新年继续“加码”农产品期货的推动之下，国际、国内相关植物油期货市场有望继续高调运行，这对于国产棉油现货价格走势也构成利好支撑。另外，值得注意的是，往年的12月至3月份，国内散油掺兑市场对棉油的使用需求凝滞，今年亦不例外，由于部分地区缺乏实际成效的有效支撑，预计后市棉油价格将跟随油市节奏继续高位振荡。