一、国际棕榈油市场供不应求
棕榈油作为最廉价的食用植物油，其在食品工业上具有其他植物油无法替代的地位，最近几年世界各国对棕榈油的食用消费需求一直呈现持续快速增加的态势。在消费量快速增加的影响下，价格不断上涨，导致主产国生产积极性持续提高，棕榈油产量连创历史新高。美国农业部预计，2007/2008年度全球9种主要植物油总产量将达到12604万吨，较上年度增加451万吨，其中2007/2008年度全球棕榈油产量将达到3900万吨，较上年度增加262万吨，再创历史新高，是全球植物油产量增加最大的品种。尽管本年度全球棕榈油产量大幅增加，最近几年世界各国对棕榈油的食用消费需求也同样一直呈现持续快速增加的态势，并且需求增速远远高于产量增速。自2000年开始全球棕榈油的食用消费量年均增加115万吨，美国农业部预计2007/2008年度食用棕榈油消费量将达到2706万吨，增幅为3.4％。同时受生物柴油产业快速扩张影响，全球的棕榈油的工业消费量也在惊人地增长，2007/2008年度预计棕榈油工业消费量将达到961万吨，比2000年的329万吨增加两倍。因此在需求市场快速发展的情况下，今年全球棕榈油期末库存将从上年度的288万吨下降至258.6万吨，全球棕榈油供将继续呈现偏紧的局面。预计供需持续偏紧的局面将会对棕榈油的价格形成强有力的保护，并有可能刺激棕榈油市场价格的进一步走高。
二、生物能源需求助推棕榈油价
由于地缘政治不稳定因素的影响，中东地区局势动荡，全球原油供应下降，而西方发达国家和以中国为主的发展中国家对原油需求持续大幅增长，推动最近几年国际市场原油期货和现货价格持续上涨。同时美元的弱势进一步加剧了原油期价涨势，目前国际市场原油价格较2000年上涨了近两倍，原油价格的大幅上涨使得世界各国对再生能源的开发利用日益重视，各国为了降低对原油的依赖，纷纷扩大生物燃料的产能，导致全球生物柴油生产能力快速扩张。我国的油脂市场中，棕榈油完全依赖进口，豆油总消费量的1/3需要进口，菜籽油虽然90％来自国产但是市场份额却在逐年下降，因此国内整体油脂市场受国际市场的影响是非常显著的。棕榈油作为最为廉价的食用油脂，其工业性消费将会继续呈现飞速增长。
目前全球使用棕榈油生产生物柴油的国家主要集中于亚洲地区，也就是世界棕榈油的主产地。目前棕榈油的主产地之一印尼正在大力发展生物柴油产业，印尼政府称未来几年生物柴油所消耗的棕榈油将逐步达到600万吨，到2010年生物柴油产量将能够替代10％的石化燃料。此外马来西亚今年有8家生物柴油工厂投产，马来西亚政府目前已经批准了75个生物柴油项目，如果这些项目全部建成投产，马来西亚每年生产生物柴油所消耗的棕榈油数量将达到860万吨。从进口国来看，最近几年欧盟生物柴油产能和产量持续快速提高，对植物油的需求持续强劲，导致欧盟棕榈油进口量不断增加，进口量超过印度位居全球第二位。由此我们可以看到，棕榈油的生物能源属性将使其产生更高的市场价值。
三、油脂市场各品种相互推波助澜
从近期的市场价格走势中我们可以看到，在油脂市场的相互传导效应影响下，比价作用不断助推豆油、菜籽油和棕榈油三类油脂价格争相创出新高。
首先我们先看一下油脂市场的各种指数的相关性分析。由于我国棕榈油期货上市时间较短、数据量少，我们暂且选取马来西亚棕榈油市场指数作为棕榈油价格分析元素。其中由于外盘市场以及国内市场交易时间不统一，为保证价格选取的准确性剔除各项指数数据中的不同期价格，另外由于我国的菜籽油期货上市时间较晚但是数据量足以用来做近期的市场价格分析，因此各项指数数据的选取时间段从郑商所菜籽油上市日开始。根据对马来西亚棕榈油价格指数、郑商所菜籽油价格指数，以及大商所豆油、豆粕、黄大豆一号价格指数进行的相关性分析，我们可以看到，棕榈油延指与美豆油指数的相关性最强，其次与菜籽油指数相关性比较大，可知棕榈油延指受CBOT豆油以及郑商所菜籽油价格波动影响较大。
根据我们以棕榈油延指为因变量，菜籽油指数、豆油指数、豆粕指数、豆子指数和美豆油指数为因变量，建立的多变量回归模型分析，我们得到了以下回归方程：
棕榈油延指＝0.4022×菜籽油指数－0.3215×豆油指数＋0.8479×美豆油指数
这一回归方程将有利于我们通过整体油脂市场价格走势准确推测棕榈油的市场价格空间。从上述方程中我们可以看到，棕榈油价格指数考虑了美豆油价格以及国内菜籽油价格因素，并剔除了有部分重复影响的国内豆油价格因素，因此我们可以借助国际豆油以及国内菜籽油市场的影响来确定棕榈油市场的价格方向。
1.豆油持续上涨
今年以来国际市场的油脂价格可以用飙升来形容，CBOT豆油价格屡创30年新高，仅今年年初以来的涨幅就已经达到了60％。从供应来看，2007/2008年度北半球大豆产量因播种面积下降而大幅减产，其中美国减产幅度超过17%，而中国的减产幅度也近18%，国际市场供应偏紧的状况在很长的一段时间内将会维持。从成本来看，在美国大豆减产、美元上涨、基础生产资料价格大幅上涨等原因推动下，CBOT大豆、豆油价格都出现了大涨，而且由于能源价格的上涨导致海运费高企，进口大豆、豆油的成本不断提高。受大豆减产影响，今年我国进口大都、豆油总量将会占我国总消费量的61％以上，成本的居高不下是拉动豆油上涨的主要原因。因此在国际能源价格不断飙升的情况下，与原油市场紧密相连的国内外油脂市场在食用消费与工业消费同时快速增长的同时，在各项加工成本上升的情况下，价格将会保持高位运行。
2.菜籽油居高难下
2006/2007年度全球油菜籽减产，由于油菜籽种植面积停滞不前，油脂市场出现了三年来的首次短缺。而且由于在过去的30年中世界油菜籽种植面积扩张较大，谷物种植面积不断下降，目前谷物储量已经达到了历史最低水平，因此农民开始逐渐转向谷物种植。在国内油脂油料严重短缺的情况下，我国每年还要出口大量的油菜籽、菜籽油，许多外国生物柴油生产商把中国当成了原料基地，如此大量的出口对于本已紧张的国内油菜籽市场供应是雪上加霜。预计在国内油脂油料供需关系得不到根本改善的情况下，菜籽油的价格终将会保持高位运行。
综合油脂市场情况来看，在未来的一段时间内，国际植物油供需整体将继续呈现紧张局面。美国农业部预测，本年度全球植物油的产量将可能达到12605万吨，增长3.7％，而植物油的需求较上年度增长4.4％左右，需求的增长高于供给的增长，使得本年度国际植物油库存仅有777万吨，较上年度下降了10％还多。从我国的情况来看，今年我国除了大豆产量下降外，油菜籽和花生的产量也有较大程度下降，市场对替代品作用较强的棕榈油需求比重会相应提高，油脂市场整体供应偏紧会促使油脂价格水涨船高，会有力地推动棕榈油价格进一步向上拓展空间。
综上所述，虽然目前国内外市场的棕榈油价格处于历史高位，我国政府也在不断加大抑制油脂价格上涨的力度，但是面对庞大的市场需求，政府调控只能使棕榈油及各类食用油价短期上涨速度有所放缓，国内的进口关税减免政策对国际市场更是利多，有可能引发外盘油脂市场的进一步上涨。另外，由于国际棕榈油高产期即将结束，后期市场供应忧虑不断增加。并且由于原料及加工运输成本持续走高，市场运用范围预期扩大，棕榈油潜在的市场需求有增无减，这都将支持棕榈油价格不断振荡走高。
