在这个利空的报告出台后,马来西亚BMD毛棕榈油期货市场并未遭受打压而暴跌,并在外围商品期货市场创下历史新高的提振下,基准合约再度回升到了2920令吉上方,市场止跌回升的迹象十分明显。笔者认为,棕榈油市场牛市依旧,在即将到来的2008年,这种趋势仍将持续。
一、受天气影响,马来西亚产量将低于之前预期
受洪水影响,马来西亚今年的棕榈油产量估计为1570万-1580万吨,较此前预期的1620万吨的产量下降了近50万吨,预计12月份的棕榈油产量会有明显下降,仅在150万吨左右。这对于本就处于牛市当中的棕榈油市场而言,在主产国因天气问题影响产量之后,无疑是再添了一把热火。
二、价格高企但未能限制市场需求
虽然马来西亚毛棕榈油期货市场价格高企,现货市场的价格也大幅上扬,但过高的价格并没有限制市场采购需求的增长,马来西亚棕榈油的出口仍表现的十分良好。据12月17日ITS发布的最新数据显示,马来西亚在12月1-15日出口了约73万吨棕榈油,比上月同期增长了5.89%。另一机构SGS称,12月1-15日马来西来亚出口了约75万吨棕榈油,较上月同期的67万多吨增长了11.5%。该数据高于稍早时ITS公布的出口数据,同时也高于市场普遍预计的出口数据。
在当前国际原油价格仍高企在90美元/桶附近,2007/2008年度预期全球豆油产量增长无法满足需求增长的背景下,市场对棕榈油的需求仍会继续保持旺盛,价格的高企也不能限制市场的需求,估计棕榈油市场的牛市根基相当牢固。
三、全球结构性通胀,粮油商品重新定价
从小麦、玉米、大豆、豆油、菜油、棕榈油价格走势来看,在今年这些粮油品种价格都创出了新的历史高点,究其原因一是由全球性通胀所引起的,二是美元持续走低和美国采取的生物能源政策成为了推动粮油价格上涨的主要因素。由于美国的弱势美元政策和生物能源政策在2008美国大选之前是不会改变的,这将支撑粮油商品价格的牛市在一段时期内持续下去。
综上所述,国际棕榈油市场自身的供需形势利好,而在全球结构性通胀的大环境下,棕榈油价格继续向上的趋势短期内不会改变。而国内虽然加大了宏观调控力度,并释放粮油库存来抑制CPI的上扬,但这只能影响价格上涨的节奏,不可能改变其运行方向。