国内菜粕市场行情高位整固

     近期，国内豆粕市场受利空消息影响转入短期窄幅调整后，各地菜粕价格涨势也明显减缓，不过多数地区菜粕报价坚挺依旧，并没有出现如棉粕市场的下挫行情。各产销区供应紧缺依旧，饲料企业库存多数依然偏低，养殖业维持恢复态势，豆粕市场继续强势上行，不过市场成交尚未放量，预计国内菜粕市场长期牛市依旧，短期仍将高位整固，具体分析：

    豆粕市场牛市难改，不少棉粕价格有所走低

    近期，受国家可能对部分进口大豆、豆油免除关税、增值税等特别优惠的打压，国内豆粕期货呈现连续大幅下挫态势，豆粕市场涨势也明显趋缓，不利短期菜粕继续走强，不过在CBOT连续上涨的拉动下，国内豆粕价格继续强势上行，沿海地区豆粕价格普遍上涨了40-50元/吨至3700-3900元/吨，和当地菜粕价差达到1300-1650元/吨左右，并且受美元贬值、南美天气和国际原油价格上涨提振，CBOT大豆市场后期牛市格局难改，豆粕后市仍有望继续走强；当然受饲料企业采购步伐减缓影响，近日国内不少地区棉粕报价出现小幅回调，一些地区棉粕报价甚至低于菜粕报价，如华东地区一般菜粕报价2200-2300元/呈，而当地棉粕报价也只有2200-2250元/吨左右，短期不利菜粕价格继续走强。

    饲料企业库存偏低，养殖需求保持恢复态势

    目前，一般饲料企业菜粕库存仍处于相对偏低水平，不少饲料企业库存仍只有一个月左右，后期在元旦、春节两节备货的逐步展开推动下，国内菜粕消费逐步增长趋势难改；同时我国生猪养殖维持恢复形势，近日各地生猪一般盈利水平仍达到200-500元/头左右，不少规模化养殖户存栏规模已接近正常水平，散养殖户补栏积极性也继续回升并且许多地区存栏猪仍以中大猪为主，有利菜粕消费需求。

    产销区供应紧缺难改，支撑菜粕价格长期牛市

    目前，我国菜粕供应不断紧缺态势已难以改变，不仅产区菜籽油厂基本处于大面积停工状态，并且各地只有少数油厂尚有少量库存菜粕，提价菜粕意愿强势难改；同时秋菜籽价格的高企继续拉高当地菜粕报价，而进口菜籽成本的持续高达5400-5500元/吨以上也导致国内油厂不敢进口，加上进口印度菜粕到货量持续偏低，短期国内供应紧缺局面应难改观，并且近日我国多数销区菜粕到货依然不多，不少地区供应仍处于断档现象；另外尾期菜籽收购价格高企也继续抬高菜粕加工成本，如日前四四川地区收购价格基本达到2.60元/斤附近，华中、华东产区一般收购价格也达到2.35-2.40元/斤以上，并且菜油高价位成交相对不快也支撑菜粕的牛市格局。

    综合分析，由于目前我国菜粕供应紧缺态势已难以避免，而饲料企业库存多数偏低，养殖需求逐步恢复也有利后期菜粕消费需求，另外豆粕市场牛市续涨也对菜粕现货市场形成利好提振，当然不少地区豆粕现货成交仍显不快，一些地区棉粕价格略有下滑也不利菜粕价格短期继续抬高，预计国内菜粕市场长期牛市格局依旧。