菜籽油价格上涨仍是主趋势

     　随着天气逐渐转冷，传统的菜籽油消费旺季即将到来，未来菜籽油的价格将呈现怎样的走势？这是大家都很关心的问题，笔者就这方面谈谈自己的观点：

    首先，从目前菜籽油现货市场情况看，有以下几个特点：

    1.国内菜籽油减产已经得到了广泛的认同，但具体减产的数量有很多种说法，有两点是很明确的：一是大多数菜籽油压榨企业销售相对谨慎，在资金情况允许的条件下，出货不积极；二是大型的小包装生产企业仍在采购菜籽油，而且不以散油的形式销售，这直接导致了今年菜籽油现货交易相对清淡。这种情况的出现从侧面反映了现货供应量的相对紧张。

    2.进口油菜籽的数量有限。发达国家特别是欧洲油菜籽的工业消费不容忽视（食用消费相对稳定），而且现在原油价格在高位运行，油菜籽的消费量稳定增加。因此，尽管全球油菜籽产量有所增加，但相对工业消费的增长来说，供应的增加数量较小。

    3.我国传统的菜籽油消费地区有限，调和植物油在逐步侵蚀菜籽油的消费市场。菜籽油的食用消费量有较大的弹性，因此国内菜籽油的消费量不太好确定，主要就是各种植物油之间的可替代性。从豆油和菜籽油之间的价差来看：以前四级菜籽油价格是低于一级豆油价格的，而今年却不同，四级菜籽油价格一直高于一级豆油价格，价差的这种变化，综合反映了菜籽油的供需矛盾，而且这种矛盾是建立在菜籽油的部分可替代性上的。

    4.现在正是籽棉大量上市的季节，棉籽收购价格的高企稳定了菜籽油压榨企业的心态。在内地市场，油料压榨企业一般都加工油菜籽和棉籽，由于棉籽的收购价格较高，导致棉油的价格和豆油的价格不相上下，直接导致压榨企业坚定持有菜籽油，等待消费旺季的到来，这种操作反过来又会支撑菜籽油的现货价格。从棉油的消费情况看，它主要的消费时间是当年的秋季和次年的春夏两季，这与菜籽油的主要消费季节有比较大的重叠，棉油价格的提高将成为稳定菜籽油价格的基石。

    5.从季节性因素看，过完国庆长假期后，菜籽油就进入了消费旺季。今年菜籽油上市以来，现货供应量相对充足（尽管价格比较高），产量减少的情况还没有完全体现出来，而且无法统计现货商手上的库存，这就不排除在未来的某个时间点上，突然出现菜籽油现货供应突然紧张（在进口量没有明显增加的前提下），如果真的发生了这种情况，菜籽油价格的暴涨将不可避免。

    从以上几点分析我们可以看出，在消费旺季菜籽油价格下跌的可能性很小，我们需要关注的是菜籽油价格什么时候开始上涨，以及上涨的幅度有多大。那么未来可能影响菜籽油价格的主要因素有哪些呢？

    1.国内菜籽油商业库存量和进口数量到底有多少。我国的油菜籽产量减少是可以肯定的，不确定的是减少的数量，因此我们需要密切关注国内现货的供应量，如果供需缺口无法通过进口满足的话，未来价格出现大幅波动将不可避免。

    2.我国油脂政策的变化。国庆长假以前，我国政府提出了对油脂行业的新政策，其中最主要的三条是建立国家储备、降低相关商品的进口关税和给予种植补贴，而且拍卖了20万吨植物油，其中有2万多吨的菜籽油。国家的这种举措，至少体现出了控制油脂油料价格的决心，但仔细分析可以发现，这些政策主要是有利于下个油脂油料年度的，对于短期的供应来说，影响不是很大，因为我国有50%以上的油脂油料需要进口。因此，国家政策的变化对短期菜籽油价格的影响有限。

    3.菜粕价格未来如何变化。大家都知道油菜籽经过加工生产出菜籽油和菜粕，在油菜籽收购价格一定的情况下，菜粕价格的变化将直接导致菜籽油价格的变化。受禽流感影响后菜粕价格一直在低位徘徊，特别是目前尽管豆粕现货价格有一定幅度的上涨，但菜粕价格却没有明显变化，而且从养殖业的规律看，养殖业的真正恢复要到明年的5月份，因此菜粕价格短期上涨的可能性不是很大，但明年价格上涨是值得期待的。

    4.世界原油价格的变化是影响油脂油料价格的重要因素。美国和欧洲分别是用豆油和菜籽油加工生物燃油的，而且国家都提供一定的政策扶植。工业品价格在经过一段时间的低迷后，再次进入活跃期，这点从世界原油价格再创新高可以得到很好的说明。如果未来原油价格继续在高位的话，势必会导致油脂油料消费量的增加，特别是欧洲，将会进口大量的油菜籽，这会再次拉紧菜籽油的供应链条。

    5.世界大豆未来种植面积的变化。我们都知道和大豆争地的是玉米，农民选择种植什么品种的农作物，主要是考虑两种农作物之间的价差情况。从美国大豆和玉米的比价关系来看，通常情况下大豆的价格是玉米价格的2-3倍，中轴是2.5倍，现在大豆和玉米的比价关系属于正常范畴中较高水平，该比价关系的变化将直接影响到未来世界大豆主产区的种植意向。

    引发这轮油脂油料商品价格上涨的主要因素是供需紧平衡所致，但不可否认的是资本市场的推波助澜，因此我们也必须关注加拿大油菜籽价格的变化。

    由于原油价格走高，刺激了菜籽油的工业需求，加上国内天气转冷，菜籽油的食用消费将逐步增加，这是短期支撑菜籽油现货价格的基础。未来受国家政策调控的影响，下个年度我国菜籽油的产量或将大幅增加，加上大豆与玉米的比价处于相对较高的水平，世界大豆的种植面积有可能增加，这会减缓供需紧张的局面，因此下个年度菜籽油价格上涨的压力较大。