此次油脂价格仅为反弹而非反转

     进入9月中旬之后，正在回调中的棕榈油、豆油、棉籽、菜油等国内各油脂价格纷纷再现止跌上涨行情，截止目前，国内一级豆油出厂价集中在9000元/吨，部分地区高达9250元/吨，国内24棕榈油价格大多上涨到8000元/吨一线，新棉油上市不跌反涨，大部分地区集中出厂价维持在8500-8600元/吨，菜油出厂价集中在9600-9800元/吨，部分地区高达10000元/吨以上，创历史新高。从表面上看，此次国内油脂价格上涨首先是受外盘行情飚升的引导，CBOT豆油期货创下了23年来的最高水平，棕榈油、原油也纷纷达到创纪录水平，美国农业部利多报告成为推手。不过，美国大豆减产早已成定局，基金积极超买完全是炒作行为，由于美国、英国“次按”危机的接连发生，金融市场动荡，注定基金入市仅属短期行为。国内“中秋、国庆”双节前的集中备货加剧了油脂供应紧张程度，从基本面支持了上涨行情，不过，由于双节临近，备货即将结束，来自国内需求的支持也将划上句号。可见，此次国内油脂价格上涨仅限于短期因素的推动，不具有反转的条件，不久行情回落应在意料之中。

     食用油消费淡季即将来临，国家调控引人注目

     一般情况下，国内油厂、各级经销商乃至终端市场上的居民，油脂购销多具有季节性、阶段性，“中秋、国庆”双节，各地厂商为迎接消费高潮多要大量备货，增加库存储备量，而居民也因应过节需求，集中采买备足今后数月的使用量。如此以来，国内食用油就将迎来购销高潮。不过，双节之后，国内食用油将随集中购销活动结束而步入消费淡季，过热的市场价格也将降温。目前，进口大豆关税调低的传言得到市场证实，据上海9月20日消息，贸易商和行业官员周四表示，预计中国将宣布临时下调大豆进口关税，由现行的3%降至1%，期限为三个月，旨在鼓励进口。一位行业官员表示，“各相关部门已经在讨论下调关税，预计很快将宣布该决定。”另外有传言称国储将放油，全国国储油放出数量在20万吨左右。可见，国家对于国内油脂过高的售价已经开始出手平抑，后市价格回落已经是千呼万唤。

     国内油脂集中上市，季节性回落已属必然

     众所周知，由于国家出手调控，前期中国买家订购了大量的进口油脂，9、10月份进口毛豆油及棕榈油到港量仍然较大，9月份棕榈油进口量也将达到57-60万吨之多，后续油脂供应比较充足。今年，我国大豆、菜籽产量有所减产，但10月份国内秋季油料作物集中上市已成定局，随着各地油厂陆续加大开机率，新产豆油、棉油、菜油、花生油等油脂产品将集中上市，国内油脂市场将可能出现供大于求的状况，有可能直接导致整体行情回落。

     养殖业复苏粕产品行情坚挺，将消化原料成本上涨的利多

     经过，国家的积极扶持，肉禽蛋价格长期高涨的刺激，目前，国内养殖业规模已经得到恢复性增长。根据农业部跟踪调查测算，8月份全国能繁母猪存栏同比增长3.3%，月环比增长3.8%，增幅分别比上月提高1.2和3.1个百分点。规模养殖继续保持快速增长态势，8月份规模养殖生猪存栏同比增加15%，环比增加3.4%；出栏同比增加9.9%，扭转了上月的下降局面。随着养殖需求增长，豆粕、棉粕、菜粕等粕产品也发生可喜的转变，整体量价齐升，前景看好。粕产品是油脂企业主产品，粕产品价格的上涨使企业压榨盈利得到保障，开机率不断提高。由于大豆、菜籽减产升成的高成本将顺势转稼给粕产品，油厂为周转资金将加大油脂产品销售力度，使降低油脂售价成为可能。

     国内外棕榈油市场压力较大，价格回落之势逐渐明朗

     目前，马来西亚、印尼等主产国棕榈油已经达到高产期，而美国、中国、印度、巴基斯坦以及中东等主要消费国多集中于北半球，全面步入消费淡季，尽管市场仍在炒作主产国出口量的增减，但全球棕榈油市场库存增加，阶段性供大于求的局面已经形成，外盘棕榈油难以摆脱回落的趋势。国内市场，由于内外顺价较大，中国进口的棕榈油数量较大，9月份棕榈油进口量也将达到57-60万吨之多。目前国内气温下降较快，棕榈油即将步入消费淡季，港口库存已经上升到22万吨以上，供应压力将主导后市棕榈油下跌行情。