棉籽价格因上市不足而高企，但仍不可避免理性回落的趋势
9月上旬，国内新棉籽收购比较顺利，各主产区都有新棉上市，但当前大中型纺织企业原棉库存相对充裕，采购意愿不强，入市补货的多为一些小型棉纺企业，而且需求量有限，打压了皮棉销售价格。河北、山东、山西等主产区皮棉出厂价由原来的14000元/吨以上下跌到13500元/吨，收购价格也多由3.1-3.2元/斤滑落到2.9元/斤一线，收棉企业多面临购销倒挂的窘境，籽棉收购和加工量明显下降，以致于影响到棉籽产出量。目前，因供应不足，各地收购厂商仍以零星收购棉籽为主，河南、山西等地不少厂家日收购量不足十万斤，油厂开机断断续续。另外，由于8月下旬以来，河北、山东、山西等棉花主产省份，多为晴好天气，棉花、棉籽得到凉晒，棉籽水分下降，也支持了其高企行情。
从目前收获进度来看，9月中旬之后，新棉和新棉籽将双双大规模上市，受季节性上市压力影响，后市新棉籽价格理性回落已经是再所难免。目前，国内棉油市场仍在承受大量进口豆油和棕榈油到货的冲击，偏高的行情限制了棉油需求量的增长。随着新棉油规模上市，棉油价格还将进一步回落，棉籽压榨利润缩减，油厂收购谨慎，将适时压价，预计北方地区新棉籽平均价格下跌的下一目标位在0.90元/斤左右。
国内棉油价格继续回落，但市场交易将日趋活跃
由于新棉籽上市量不大，目前各地油厂棉油销售仍以零售为主。不过，由于近来豆油、棕榈油价格的双双下跌，也带动棉油价格下跌不止。
截止目前，山东夏津四级棉油出厂价8400元/吨，较上周下跌300元/吨。河北邢台棉油出厂价8600元/吨，下跌200元/吨。河南开封尉氏棉油出厂价8400元/吨，下跌300元/吨。江西高安棉油出厂价8300元/吨，下跌100元/吨。经过一周来的下跌，目前，国内四级棉油价格虽然已经低于一级豆油价格，但是与四级豆油价格仍处于倒挂之中，价格相对仍然偏高，还有继续下跌的空间。9月中旬之后，国内油厂全面开机，棉油产量放量增长，供需关系改善，价格回落也在情理之中。随着棉油价格回落到合理价位，需求也将启动。9月中旬之后，国内棉油散装市场因“中秋、国庆”双节集中备货，市场购销将转而活跃，棉油价格低于同等级豆油之后，又将重新步入豆油勾兑市场，后期国内棉油市场还有望迎来需求旺季。
棉粕价格稳中有升，量增价难涨
与其它产品有所不同的是，目前各地棉粕销售相对活跃，国内养殖需求恢复性增长，豆粕销售紧张，对其形成拉动。据了解，8月大豆进口量预计为200万吨。9月预计数字也在200万吨左右，10月预计在250万吨以下，进口量连续三个月低于250万吨的进口平均水平，造成港口大豆库存下降，局部地区大豆供应不足。目前港口库存已经回落到220万吨左右，国内北方地区不少油厂已经因原料短缺而相继停工，各地豆粕供需明显紧张，部分大型油厂已经在预售10月上旬的豆粕合同。这样以来，下游买家为了补货纷纷采购价格相对低廉的棉粕来替代，棉粕销售受到良好的拉动，整体行情稳中有升。
目前，国内豆粕平均出厂价已经上涨到3100元/吨一线，个别地区最高可达到3150元/吨，棉粕与之相比较，性价比优势明显，棉粕合理价位至少应该上涨到1500元/吨以上，因此，下游饲养厂家棉粕采购比较积极。不过，由于国内市场即将迎来新棉籽集中上市期，油厂多对后市谨慎看多，棉粕出货趋强，打压了棉粕价格的跟涨动力。而随着后期各地油厂全面开机，新棉粕规模上市，供需两旺，国内棉粕市场将继续呈现“量增价难涨”的态势。
