本月国内棕榈油市场走势特征及后市预测
外盘回落给国内棕榈油直接形成打压。从内外盘比较关系来看，8月间，马来西亚棕榈油期货市场基本呈震荡回落之势，由初期的FOB报价825美元/吨，一直回落到月末的780元/吨以下，国内棕榈油价格运行轨迹与之相吻和，可见，外盘对国内棕榈油价格走势影响之深。据了解，马来西亚棕榈油期货市场除了受“次贷”危机、国际原油期货大幅下跌的压力之外，主要还是市场对于步入高产期，棕榈油可能供大于求的担忧。自7月份起，马来西亚棕榈油即已进入高产期，马来西亚棕榈油局公布，马来西亚7月份毛棕榈油产量为136万吨，较6月份的117万吨增长16.3％，7月末结转库存量为131万吨，较6月末的120万吨增长9％。交易商预期马来西亚8月棕榈油产量将增加15%-20%，而船运调查机构ITS和SGS的数据显示8月份出口量仅增长14%-15%，棕榈油月末库存可能继续提高。国际上一些专家也纷纷放出利空言论，著名的伦敦分析师Mistry称，2007年10月到2008年11月期间全球食用油价格可能会下跌，因为供应增幅将比需求增幅高出100万吨。他预计2007/08年度全球食用油价格将从目前的高点回落，Mistry预计未来两个月毛棕榈油期货价格可能在2300-2500令吉的区间内波动。专家的预测使市场看空气氛占据主导地位，导致贸易商对后市信心发生动摇，出货愿望较强，积极降价促成国内外棕榈油价格下跌。
低价棕榈油大量到货，给国内市场形成压力。在8月上半月，国内棕榈油需求旺盛，港口库存大幅下降，棕榈油市场表现出较强的抗跌能力，而外盘却在大幅下降，棕榈油进口不仅可以实现顺价，而且，马来西亚棕榈油到港成本仅7620-7710元/吨，国内外棕榈油顺价幅度较大，进口利润丰厚，贸易商订购马来西亚棕榈油积极性较高。根据SGS的统计，8月份中国共从马来西亚装运棕榈油474,635吨，较7月份的303,585吨增长56.34%，其中8月26日至8月31日期间，中国共从马来西亚装运棕榈油172950吨，为正常装运数量的3倍，而这些货源大部分将在9月上旬到港，可见近期棕榈油到港将非常集中，到月底，国内港口棕榈油库存量已经提高到20万吨以上，而且还有进一步放大的迹象。国内贸易商出于经营风险考量，落袋为安，低价出货现象普遍，导致国内棕榈油价格下跌不止。
棕榈油旺季即将结束，来自外部的压力加大。今年夏季，棕榈油需求旺盛，占有市场份额较大，一度还引领国内油脂市场涨势，然而，随着炎热夏季的结束，天气逐步转凉，昼夜温差扩大，棕榈油需求高峰也随之消退，弱势尽显，抵御能力明显下降。棕榈油最大的勾兑对象----豆油步入下跌通道之中，前期因豆油价格过高，中国政府和贸易商大幅订购毛豆油，据海关统计，今年头7个月，中国进口豆油总量达到1332034吨，同比提高55.89%。预计8月份进口毛豆油到港25-26万吨，9月份毛豆油到港量预计达到39万吨，10月份到港30万吨。大量进口豆油压境，国内豆油价格大幅滑落，月底大部分地区一级豆油价格下跌到8800元/吨以下，跌幅在300元/吨以上，给棕榈油市场形成利空。更引人注目的是，新棉油自8月下旬开始上市，据预计2007/2008中国棉籽产量1280万吨，增幅近20%，棉油产量也将达到创纪录的180万吨。目前棉油价格正在大幅回调，9中下旬将集中上市，加入勾兑领域，挤占棕榈油市场份额。可见，国内棕榈油市场已经转入疲势，价格回落也在情理之中。
国内需求淡季，内外棕榈油走势将可能发生背离。8月底，在国内棕榈油需求降低，库存再次直逼20万吨以上的情况下，马来西亚棕榈油一度大幅反弹，但对国内市场拉动不大，国内市场人士对后市仍不看好，贸易商多逢高出货，使国内棕榈油价格没有随外盘而上涨，仅仅增加了抗跌能力。今后，国内棕榈油逐渐淡出勾兑市场，其所占市场份额将大面积缩减，供大于求的矛盾突出，加之，国内其它油脂集中上市的打压，国内棕榈油将只听得“空”而难闻“多”。一旦国内外市场传来利空消息，国内棕榈油将积极跟“跌”，而对于包括马盘在内反弹利多，跟进的机率并不高，使一向联系比较紧密的内外盘将发生背离。
棕榈油期货上市在即，国内现货价格走势不会因此发生改变。自去年4月份，大连商品交易所与大马交易所即签署了合作谅解备忘录，开始谋求在信息共享、市场发展方面的联手合作，特别是共同推动棕榈油期货在中国的上市交易。前后两次举力国际油脂油料大会，为即将于2007年底于大商所上市的棕榈油期货造势，无疑今后国内现货棕榈油走势将在期货市场上得到体现。不过，在大连棕榈油期货上市初期，由于运行情况尚须考量，市场人气还有待进一步开发，棕榈油期货还难给予现货走向正确引导，而且其行情尚难独立多为被动反应，追随外盘涨跌的可能较大。如此以来，后期国内棕榈油现货市场行情走向仍基本以马盘为基本指导，国内期货涨跌对现货市场的影响有限。
后市预测。 由上分析可见，步入9月份之后，国内市场进口棕榈油到货量大幅增长，而且市场需求转淡，供需矛盾突出，国内外油脂油料集中上市也构成较大打压，尽管外盘炒作激烈，但国内棕榈油明显高于国外，且8月份顺价一直过大，利润丰厚，贸易商锁定利润愿望较强，使得国内棕榈油反弹乏力，至多会出现短暂的、阶段性反弹，整体行情仍将延续震荡回落态势。不过，由于全球农产品有可能再次迎来“牛市”，国内棕榈油相对抗跌能力较强，近期内尚难出现暴跌，中远期国内棕榈油现货价格基本呈“凹型”走势，春节前棕榈油行情还有望好转。
