外围市场由跌转升，国内市场横盘整理
周一（3日），马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油市场收盘大幅上涨，原因是八月份出口强劲，印尼决定征收棕榈油出口关税，确保国内供应，这提振了市场的看涨人气。基准11月毛棕榈油合约收高54令吉，报收2474令吉/吨。印尼上周五宣布计划按市场价格发展来征收棕榈油出口关税。这可能使得马来西亚棕榈油在国际市场上更有竞争力，因为印尼出口商会因为出口关税上调而调高出口价格，尤其当价格很高的条件下。根据周一开始实施的最新税收政策，如果国际价格在691美元，毛棕榈油和24度精炼棕榈油的出口关税分别在5%和4%。但是如果国际价格超过了850美元，毛棕榈油的出口关税将上调至10%，24度精炼棕榈油上调至9%。显然，印尼政府再次紧缩棕榈油出口关税政策，将加剧后期国际棕榈油市场的供需缺口矛盾。鉴于外围行情由跌转升，国内棕榈油现货市场进入横盘整理阶段。
进口成本出现下跌趋势，市场反弹空间受限
根据统计，今年9月船期的进口马来西亚24度精炼棕榈油，对华FOB报价在792.5美元/吨，价格提升10.5美元/吨，折合到国内南方沿海港口的成本价在7758元/吨；四季度船期的报价为775美元/吨，到港折算成本在7595元/吨。仅从9月份之后的进口采购价格水平来看，马来西亚棕榈油销售商的对华报价呈现阶梯式下滑趋势，这将继续限制中国棕榈油市场的反弹空间，但由于印尼政府宣布调高棕榈油出口关税，使得相邻的马来西亚市场价格整体抬升，预计国内棕榈油行情近期将趋于抗跌盘整。
港口库存普遍不足，市场行情下跌空间受限
进入9月初，国内进口棕榈油到货表现不均匀，除上周日照新到1船约1万吨的进口棕榈油，以及广东地区新到3船共计2.11万吨的进口棕榈油之外，其它港口库存数量基本维持在8月下旬的水平。尽管入秋之后，在华东以北地区可以明显感受到凉意，但由于主要港口的库存同比整体下滑，特别是港口交货的运费价格本身高于南方沿海地区，这使得目前棕榈油呈现北高南低的价格差异分布。可见，除了国际市场近日利多题材显现，为国内棕榈油市场提供盘面支撑以外，各主要港口的库存分布极不均衡，新货到港供应也相对集中，这些都使得大盘仍延续着区间调整的箱体走势。
综合分析，随着印尼政府宣布调高棕榈油出口关税，加上马来西亚棕榈油出口数据利好，共同拉升国际棕榈油期、现货市场反弹走高，这无疑将有助于稳定国内卖方的降价出货心理。此外，尽管后期进口棕榈油到港成本趋降，但现阶段港口库存基数整体偏低，特别是双节对市场心理的阶段性支撑，预计后市我国棕榈油行情将以区间波动为主。
