因上市量增加棉籽价格有所回落，但近期内价格下跌空间有限
上周，国内新棉籽上市量有所扩大，各地报价比较混乱，部分地区价格略有回落。截止周末，山东夏津当地产新棉籽收购价集中在1.00元/斤（毛籽含油12-13%，水分17-18%），下跌0.02元/斤，山西产新棉籽到厂价集中在0.98元/斤（毛籽含油12-13%，水分18%），下跌0.02-0.03元/斤。河北邯郸当地产新棉籽收购价集中0.92-0.95元/斤（毛籽，水分20%），下跌0.02-0.04元/斤。河南开封尉氏湖北产新棉籽到厂价集中在0.91-0.92元/斤左右（光籽含油12-13%，水分16-17%），下跌0.03-0.04元/斤。山西运城地区轧花厂品质一般的新棉籽报价集中在0.84-0.85元/斤（毛籽，水分20-22%左右），由于水分偏大，下跌0.02-0.03元/斤。其它地区收购价格基本稳定。
总体来看，当前国内新棉籽仍基本以零星收购为主，只是上市地区不断增加， 已经由原来的山西、湖北、江西扩大到目前的河北、山东、安徽等大部分主产区。随着新棉籽上市量的增加，各地油厂也陆续开机，使上市棉籽基本得到良好的消化。根据目前新棉收购进度，预计9月中旬内地地区新棉籽才可规模上市。而且至今我国最大的主产区新疆新棉籽还未上市，近期内，国内棉籽供需依然紧张，价格下跌空间比较有限。
从下游市场来看，9月上中旬国内棉油市场处于中秋、国庆双节前的集中备货期，行情支撑相对良好，养殖需求增长，棉粕销售状况也不错，行情坚挺，也将给刚刚上市的新棉籽带来有力支撑。从市场分布来看，我国棉籽主产区多与大豆主产区相濒临，作为国内最大的油料作物，今年我国大豆减种、减产严重，目前收购价普遍都在1.70元/斤以上，价差明显，也有利于新棉籽价格在高位企稳。
棉油价格理性回落，将有助于扩大需求
长期以来，由于国内棉油供应严重紧张，四级棉油价格一直与一级豆油价格发生倒挂，市场比价处于不正常状态，过高的价格抑制需求，使棉油成交量难有增长。如今随着各地油厂陆续开机，新棉油上市，价格发生理性回落。截止周末，山东夏津地区部分油厂新棉油销售价回落到8700元/吨左右，下跌300元/吨，河北石家庄新棉油出厂价8800元/吨，下跌200元/吨，河南开封尉氏新棉油出厂价集中在8700元/吨，下跌300元/吨，山西运城地区油厂棉油出厂价下调到8700元/吨左右，下跌200元/吨，出货一般。8-9月份进口毛豆油到货量较大，有效地压制了国内豆油价格，周末国内一级豆油价格已经回落到8600-8700元/吨，与棉油价差明显，一些经销商进行了反勾兑，直接冲击了棉油市场。近期到货的棕榈油到港成本也比较低，24度棕榈油价格集中在7750-7950元/吨，在当前国内气温仍较高的情况下，棕榈油渗透力度不减，也打压了棉油高价。
由于前期国内棉油价格的过高上涨，已经使河北、山东、山西等传统主销区的居民望而却步，人们或少量采买或以豆油、调和油等其他相对廉价的油脂替代，使棉油正常需求已经严重受阻。当前，国内随着新棉油上市量增加，国内供需矛盾缓和，棉油价格将理性回落。因双节的到来，国内棉油市场将迎来需求高峰，而且由于终端市场棉油多以散装形式出售，采买热潮有可能持续到9月下旬，国内棉油市场将获得良好的需求支持。另外，由于新豆油上市时间较晚，加之全球农产品“走牛”，进口豆油成本在不断提高，近期内国内豆油价格下跌空间有限，随着新棉油与豆油比价恢复正常，棉油因味香比棕榈油有绝对的勾兑优势，还将向豆油市场大量渗透，后市棉油价格继续维持高位应该不成问题。
棉粕行情相对坚挺，后市还有回升的可能
本来，国内部分油厂就存有相当数量的陈棉粕，而随着油厂开机率增加，新棉粕上市，油厂普遍都有加快回笼资金，收购新棉籽的计划，加之，新棉粕水分偏大，不易保存，各油厂普遍都有出货愿望，在国内养殖需求好转的情况下，仍制约了棉粕上市行情。截止周末，国内各地棉粕成交量虽然放大，但整体行情依然企稳，山东夏津40%蛋白棉粕出厂价在1380-1400元/吨，河北石家庄42%蛋白的棉粕出厂成交价集中在1480元/吨左右，河南开封尉氏油厂40%蛋白的棉粕出厂报价维持在1450元/吨左右，山西运城地区油厂42%蛋白的棉粕出厂价集中在1380元/吨左右，国内大部分地区棉粕售价均持平。而且，辽宁海城新疆产的42蛋白的棉粕贸易商销售价格依然集中在1600-1620元/吨左右，广东广州地区湖北、山西产42蛋白的棉粕到饲料厂价依然稳居1730元/吨的最高位，成交良好。
当前，国内能繁母猪以及仔猪存栏量同比、环比均增加，生猪生产已经呈恢复性增长，饲料需求前景看好。作为国内粕产品市场的领军----豆粕涨势迅猛，直接给棉粕市场形成拉动。根据美盘最新报价，9月份到港进口大豆成本已经达到3800-3900元/吨，而且后续进口大豆到货量明显减少，9月份预计下降到200万吨，另外，中美大豆质检再生争端，陆续有进口大豆被拒，国内大豆供应紧张，不少油厂因原料断档而停产。加之，外盘受充裕性资金的拉动而飚升，目前国内豆粕已经普遍突破3000元/吨大关，并可能上冲3100元/吨以上。棉粕与之相比性价比优势明显，饲料厂采购积极，棉粕用量有望逐步加大。受诸多利多带动，后市棉粕价格还有可能再次回升。
需求旺季未到，新棉壳上市价格发生理性回落
由于目前国内棉壳还未迎来需求旺季，新棉壳上市之后，棉壳水分偏大，不容易储存，油厂为了回笼资金出货愿望较强，打击了新棉壳售价。截止周末，山东夏津地区新棉壳（中壳）出厂价集中在600-620元/吨左右，下跌60-70元/吨，河南开封尉氏地区质量一般的棉壳（中壳）出厂报价集中在730-740元/吨左右，下跌20元/吨，江西高安地区棉壳（小壳）出厂价集中在800元/吨左右，下跌30元/吨。其它地区棉壳价格继续维持稳定。
从一周来棉壳价格变化情况来看，仅有山东、河南等少数地区棉壳发生回落，可见，虽然需求旺季未到，棉壳市场支撑仍表现良好。短期内因新棉籽上市量有限，棉壳受到的季节性上市冲击还不会太大。今年由于全球性小麦减产，价格已经升至十一年来新高，将极大地提高饲料生产成本，饲料厂家为了降低成本将增加棉壳采购力度。在全球农产品普涨的情况下，蘑菇种植收益明显增加，也刺激了农民生产积极性，预计今后国内蘑菇种植规模还将进一步扩大，棉壳需求前景继续看好，并最终成为其行情继续维持高位的保障。
新棉短绒上市，国内油厂出货心理依然良好
上周，随着各地油厂的陆续开机，新棉短绒也开始上市，虽然新棉短绒因所加工棉籽水分大而普遍偏湿，但广大油厂报价依然居高不下。截止周末，山东夏津油厂三道新棉短绒售价集中在5000元/吨左右，滨州无棣油厂二道新棉短绒出厂价集中在5300元/吨，河南开封、安阳三道新棉短绒油厂出厂价在4500元/吨，江西高安二道新棉短绒油厂出厂价集中在5000元/吨。除了当前新棉短绒上市量甚少，近期内尚难形成规模的原因之外，更重要的是各地油厂比较看好后期走势，并没有因为回笼资金而加大棉短绒的销售力度，甚至部分油厂还有惜售心理，使新棉短绒价格继续获得良好拉升。
目前，广大棉籽压榨油厂多半有棉花收购加工设备，或与收棉企业联系密切，对于近来棉花期货触底反弹，棉花现货居高难下的行情了如指掌，鉴于一、二道棉短绒可向棉花销售领域渗透的状况，给油厂销售棉短绒增加了信心。尤其是棉短绒下游市场行情表现强势的势头，使广大油厂普遍锁定棉短绒的盈利目标，极力营造“高售价”氛围。由于棉短绒下游产品棉浆粕生产属高污染项目，国外纷纷停产整顿，使新年度我国棉浆粕出口前景继续看好。今年，各地新增棉浆粕生产线较多，国内加工能力明显膨胀，对于棉短绒的需求进一步扩大。虽说新农开发棉浆粕10万吨一期工程5万吨浆粕生产线已经正式投产，但目前市场可出售的浆粕极其有限，市场依然处于供不应求的状态，后期浆粕市场走势可能还是会比较强硬的，将继续给国内棉短绒市场带来良好支撑。
