油脂价格已见顶　整体行情面临理性回落

     今年美豆种植面积大幅下降，主产区又遭遇干旱天气，市场看多气氛浓郁，而且国内东北黑龙江主产区又出现几十年一遇的大面积干旱，国内外大豆减产幅度创历史新高。与此同时，国内棕榈油库存水平放低，国际原油行情逼近历史高位，内外盘联动，共同推动国内现货油脂行情创历史新高，国内一级豆油价格一度上涨到8900-9000元/吨，比历史同期高出60%，棕榈油价格一度达到8300元/吨，比历史同期高出48%，棉油出厂价达到9000元/吨，比历史同期高出50%，菜油出厂价达到9200元/吨，比历史同期高出48%。

     目前，国内一级豆油已经回落到8700-8800元/吨，棕榈油回落到7900-8000元/吨，长江中下游菜油出厂价回落到9000元/吨左右，棉油回落到8800-8900元/吨，国内油脂市场“头肩”部形状已经形成，整体行情有回落的趋势。由于国内油脂价格以及其它食品的大涨，致使我国7月份居民消费价格指数上涨达到５．６％，比上个月环比上涨１．２个百分点。这是中国ＣＰＩ连续５个月同比上涨达到３％以上。１至７月累计上涨达到３．５％，超过年初提出的全年控制在３％以下的目标，即是通货膨胀。目前，国家正在通过加息等多项措施加强宏观调控，CPI面临回调，国内油脂市场将受到直接打压。

     国内外油脂油料集中上市，面临季节性压力

     眼见9月份来临，国内外油脂油料将进入上市高峰期，季节性压力将改变国内油脂市场行情走势。虽然我国东北主产区遭遇了几十年一遇的干旱，预测2007年我国国产大豆产量将由去年的1600万吨下降至1480万吨，但9-10月份东北大豆集中上市将全面弥补当前国内大豆供应短缺的局面。甘肃、内蒙古等西北地区秋季油菜籽也将陆续上市，预计今年总产在1200万吨（包括夏季油菜籽产量）。目前新棉已经上市，9月间新棉籽即可规模上市，预计总产量将达到1280万吨，增幅近20%，创历史新高。目前，山东、河北等北方地区花生开始收获，预计9月中旬即可迎来上市高峰。随着各地油厂全面参与油料的收购和加工，新豆油、菜油、棉油、花生以及其它油脂产品将规模上市，从根本上改变国内油脂市场供不应求的局面，使由此被拉抬的高价失去支撑。

     与此同时，美国、加拿大、欧盟等北半球诸国油籽也全面上市，自8月份开始加拿大油菜籽即开始收割，美国农业部预计2007/08年度加拿大油菜籽产量预计为900万吨，比上年增长6%。油世界目前预计2007/08年度欧盟27国的油菜籽产量可能只有1710-1750万吨，由于干旱天气比早先预期低了100万吨。但仍然高于上年的产量1610万吨。虽然2007年马来西亚棕榈油产量将低于1600万吨，与2006年产量相比几无变化，但自8月八月份主产国将步入高产期，国际市场棕榈油供应量将大幅增加。美国农业部预计美国2007-08年度大豆产量为26.25亿蒲，2007-08年度大豆结转库存为2.2亿蒲，较上月报告下调2500万蒲，虽然有关产量或库存数据极度利多，但是多已经前期市场所消化，随着产量的日趋明朗，油料作物的集中上市，有关基金炒作相继结束，国际油脂油料又将面临空前的上市压力，外盘的回调进一步打压国内油脂市场，豆油、棕榈油、菜油、棉油、花生油等油脂价格面临季节性回落。