今年棉粕走势尴尬原因

     2007年1-8月旬，中国棉粕市场走势可谓尴尬，行情没有达到预期上涨，反而还在市场消费旺季7、8月份开始回落，与往年同期走势刚好相反。另外，今年以来国内棉粕行情走势持续低于去年同期，究其原因分析如下：

    1、06年棉花产量大幅增加、07年棉粕供应增加明显

    06年中国棉花种植面积达541千公顷，比05年506千公顷增长35公顷，06年棉花产量达675万吨，比05年产量571万吨增加了104万吨。按照100斤籽棉产皮棉38斤，100斤籽棉产棉籽56斤，100斤棉籽产棉粕56斤计算，当年棉粕产量为556万吨，同比增加86万吨。由于棉粕主要添加使用与水产料和部分禽料当中，每年十月份收获棉粕一般都将提供第二年使用，由此可见07年国内棉粕供应数量同比增加明显。这是导致07年以来棉粕行情上涨乏力的主要原因之一。

    2、终端用户普遍提前备货、行情早早走高

    由于06年中国油菜籽产量下降，当年5月新菜粕下市后行情一路走高，让饲料企业措手不及，面对季节性水产旺季的来临，企业无奈只有选择高价位货源使用。也正是因为如此，在当年下半年9、10月份新棉粕下市之后不久，大多数饲料企业都做好了提前低价位备货的打算，可谓是吃上半年菜粕一次亏不上二次当的想法，同时贸易商也普遍囤积库存作为来年赚取盈利“食物”。受此拉动，11月份棉粕行情普遍上涨，在接下来第二年3、4月份时期，饲料企业另一轮棉粕补货再次推动价格上涨。终端用户普遍提前备货，棉粕行情早早走高，这也是导致后期水产养殖旺季来临，需求不见好转，行情难以走高的另一个因素。

    3、07年水产养殖未达到预期效果，棉粕用量增幅同样未达到预期

    由于06年下半年国内生猪就出现了病情，同时在上半年猪价低迷打击下，母猪淘汰、减少喂养等一系列恶劣因素，使得大多数饲企对07年前期猪饲料市场不看好。为躲避风险，换思维方式的企业不谋而生，猪存栏少猪价势必走高，那么相反会刺激到相关肉食品消费，因此不少企业都将目光转向水产品养殖市场。

    但天有不测风云，今年国内气温形势相当不稳定，3、4月份暖春，使得人们喜出望外，提前投放鱼虾，但之后连续几次倒春寒袭击使得鱼虾苗频繁死亡，水产养殖未提前反而还推后，之后6、7月份里，南方连续暴雨、北方持续干旱都影响了水产养殖业正常发挥，水产饲料需求也因此没有达到预期旺盛效果，不少饲企棉粕库存数量充足，并且外售。这是导致连续几个月以来，棉粕市场需求清淡，行情上升乏力另一原因。甚至到7月底、8月初北方油厂因库存较多，考虑新棉粕上市追近，提前出现降价抛售行为，与正常年份走势刚好相反。

    综合以上几点分析，07年国内棉粕产量大幅增加、饲料企业纷纷提前备货、水产养殖业未达到预期旺盛效果等因素是导致今年国内棉粕市场走势尴尬，行情没有预期上涨，反而在市场消费旺季7月底8月前期就提前出现了回调行情。

    虽然目前我国南方棉粕供应普遍趋紧，行情还有小幅反弹迹象，但我们认为，距离新棉粕上市已经不远，饲料企业对棉粕的采购也是非常理性，因此后期行情即使还有上涨机会，空间、时间均在很小很短范围内。

    另外，在遭遇去年、今年前期提前备货亏本的打击之后，下半年大部分饲料厂传统提前采购棉粕方式将有所到改变，谨慎、少批量或分批采购将成为主流。但有一点需要提示的是：今年油价高位已成定局，新季度棉籽收购成本势必不低，棉粕行情也将会维持在相对较高水平。

    最后，附属国家粮油信息中心8月份最新预计数据显示，07年中国棉花种植面积达545千公顷，比06年增加4千公顷，皮棉产量达660万吨，比06年产量下降15万吨，受南方水灾和北方干旱影响，单产从06年1.247千吨下降至1.211千吨。