国内棉油市场行情仍将高位整理

     近期，国内棉油市场行情高位整理，国内棉籽市场进入青黄不接的断档期，油厂、贸易商对库存棉油的惜售意愿不断增强，加上相关油脂价格仍稳定运行在历史高位，包括棉粕销售情况的总体低迷，都对棉油市场行情走势形成有力支撑，具体分析如下：

    棉籽供应全线紧缺，棉油价格受到力挺

    今年4月份之后，国内棉籽加工行业即进入尾声，绝大多数地区棉籽供应基本断档，在四季度到来之前，油厂无法获得充足的加工原料。每年的5月份至9月份期间，一般都是国产棉籽供应的真空期，各地油厂基本全线停工，这也相应加重棉油市场中卖方惜售的心理。2006年下半年以来，国内棉油、棉粕相关下游产品价格触底反弹，提升油厂对国产棉籽的加工效益。作为对比，国产夏收油菜籽的原料价格暴涨，而菜油、菜粕的需求步伐相对缓慢，导致今年油菜籽压榨油厂盈利水平一般，不少压榨产能在后期转榨棉籽，加剧了棉籽加工行业的原料供需缺口，抬升相关原料价格不断走高。鉴于我国棉籽供应的周期性特征，今后两、三个月里，国产棉油的库存无疑将整体趋紧，这也成为卖方维持报价或有限提价的重要支撑因素。

    棉粕需求低迷不振，油厂提价棉油意愿增强

    步入7月份，我国生猪养殖业恢复形势不容乐观，由于养殖户集中退市、弃养，造成猪料销量月环比继续下滑，这对豆粕价格形成冲高阻力，无疑对棉粕等杂粕的涨价空间形成抑制。此外，水产、家禽养殖业的饲料耗用量增幅相对有限，也对油厂提价棉粕形成明显阻力。不过，今年5月份以来，国内生猪养殖业恢复形势欠佳，由于部分主产省份的猪病蔓延，加上饲养成本同比大幅上升，导致养殖终端对蛋白饲料的需求整体低迷，限制了油厂提价库存棉油，以及稳定出货的获利空间，这也是棉油市场交投心态相对平稳的重要原因。

    油脂价格继续上涨，棉油市场受到提振

    近期，国内油脂市场行情几乎全线上涨，豆油、棕榈油价格涨幅较大，外盘期货价格的大幅上扬是主要的推动力量，截止目前，国产四级豆油出厂均价达到8525元/吨，较6月底上涨了近6005元/吨；同时，国产四级菜油出厂均价在90005元/吨，上涨1805元/吨，而港口24度精炼棕榈油分销均价也达到80605元/吨，涨幅达到6605元/吨。现阶段来看，由于国内油脂市场仍处于历史顶部区间，对棉油市场行情起到有效支撑。

    步入夏季，随着气温的不断升高，人们对能量蛋白食品的摄入需求明显减少，这对食用油产品的整体销量形成抑制，同样也包括市场份额逐年下滑的棉油。据有关部门统计，近两个月里，国内煎炸食品、散装油乃至小包装油的市场销量均出现下滑，而精炼棕榈油的港口出货量则较前期明显放大，随着棉油市场来自需求面支撑力度转弱，油厂虽然提价意愿强烈，但却显得力不从心，短期价格上涨幅度有限。

    综合分析，近期国内棉油市场行情高位整理，虽然棉籽市场供应出现断档，油厂惜售心理较强，而棉粕需求偏弱、油脂市场行情走强等因素，也对棉油行情起到支撑，但由于自身市场需求的疲软，使得棉油市场行情涨势乏力，短期市场行情涨难跌亦难，高位整理仍是后市的主基调。