国内油脂市场振荡之中可能反弹

    上周，国内棕榈油高位出现暴跌，跌幅在400-800元/吨左右。自3月末4月初开始上涨以来，到5月末，棕榈油价格上涨3000元/吨左右。周末，国内各港口棕榈油价格在8000-8150元/吨。近期棕榈油价格大幅下跌，最主要原因是前期国际国内市场持续大幅上涨，投机成分较浓，高位风险剧增，基金获利抛盘；二是棕榈上涨到高位后,存货方加快出货销售,导致价格下跌；三是近期国际市场原油价格回落，生物柴油炒作因素过度，导致行情回落整理。

    上周，国内菜油价格跟随油脂市场行情下跌而回落，但相比豆油和棕榈油，菜油价格回落幅度不大，局部地区回落100-200元/吨，总体仍保持相对平稳。周末，国内产区四级菜油价格大多在8700-9000元/吨，西南局部地区较高，四川地区在9300元/吨左右。菜油价格下跌幅度不大，主要是菜籽减产，收购价格高位稳定；其次是菜油前期涨势也没有豆油和棕榈油明显，相应跌幅也小些；高位抛货压力重，推动价格回落。

    上周，国内豆油市场行情基本呈下跌态势。周末，东北地区一级豆油价格在8600-8700元/吨，相比上周末下跌50-100元/吨；四级豆油价格8250-8400元/吨，下跌50-250元/吨；黑龙江跌幅较大，沈阳地区相对稳定。华北地区一级豆油价格在8100-8250元/吨，下跌 350元/吨；四级豆油价格7950-8050元/吨，下跌 50-250元/吨；山东地区相对稳定，跌幅只有50元/吨。华东地区一级豆油价格8150-8200元/吨，下跌200-250元/吨；四级豆油价格8000元/吨，下跌200元/吨左右。华南地区一级豆油价格在8200元/吨左右，下跌300元/吨左右，四级豆油价格在7950元/吨左右，下跌150-200元/吨。自豆油价格创出近几年来的新高后，高位面临的国内外压力加大，开始跟随国际市场行情大幅波动。国时，国际市场豆油特别是棕榈油价格的回落，也使得国内豆油价格回落加剧；另外美国、南美大豆价格开始有所回落，原料价格下跌导致豆油价格上涨压力加大；豆油高位出货销售，而需求疲软，供强于求明显。

    上周，花生油行情继续保持高位坚挺。目前国内各地一级花生油价格在14000-16000元/吨，波动幅度不大。近期国内花生油行情高位稳定，主要是花生原料收购进入尾声，原料更趋紧张，原料价格一直保持高位运行；再次是当前正值青黄不接时期，花生油供给偏紧，消费需求日益扩大；另外就是花生油市场掺兑现象严重，品质差别较大，价格相差也比较明显。

    国际市场，周四，温尼伯商品交易所（WCE）油菜籽市场收盘上涨，主要是受到芝加哥期货交易所（CBOT）豆油坚挺的提振。另外，市场担心油菜籽播种面积可能下降，也提振了市场人气。7月合约收高2.40加元，报每吨380.90加元，相比上周四上涨8加元；11月合约收高2.80加元，报每吨400.20加元，相比上周四上涨6.5加元。周四，马来西亚衍生品交易所（BMD）的毛棕榈油期货收盘略有上涨。交易者在等待周五发布的出口数据提供方向指引。8月毛棕榈油期货收盘上涨18令吉，报每吨2,368令吉，相比上周四下跌277令吉。由于棕榈油供需前景不确定，令期价呈现震荡整理走势。过去两周来棕榈油价格大起大落，现在走势趋于平稳，市场需要时间来消化库存数据，等待新的基本面消息出台。周末，亚洲棕榈油现货市场走出了反弹行情，经过上周五以来的暴跌后，逢低买盘入市吸纳，有助于价格止跌回稳。不过，考虑到周五将有新的出口数据发布，许多人担心出口继续放慢，这令不少交易者离市观望，限制了现货价格的上涨空间。未来几个月里棕榈油产量将会进入季节性高峰期。近期马来西亚棕榈油局的数据已经显示，5月份棕榈油产量达到1,201,255吨，比4月份的1,125,726吨提高了6.71%。周四，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘坚挺上涨，主要因为棕榈油期货反弹带来了支持。CBOT豆油期货收盘上涨0.24美分到0.29美分不等；7月豆油收高0.29美分，报每磅35.16美分，相比上周四下跌1.2美分；9月豆油合约收高0.26美分，报35.65美分, 相比上周四下跌1.21美分；12月豆油收高0.30美分，报36.51美分/磅,相比上周四下跌1.11美分。

    预计后市油脂市场行情继续振荡，振荡中可能反弹。

    一是外盘回落，国内豆油价格将继续振荡。国内油脂市场行情基本上跟随国际市场行情波动，国际市场行情上涨到高位后抛压力加重，而需求萎缩，导致国际市场行情振荡下滑。而前期国内豆油上涨后，需求并未放大，价格上涨缺少需求拉动，而价格上涨后，存货方高位加大了出货力度，供给增加，致使市场供大于求，在外盘的一跌指引下，国内行情也大幅回落。目前回落幅度已较大，预计近期可能出现反弹，但总体看，豆油价格仍在高位运行，预计后市仍有可能涨跌相间，反复振荡。

    二是外盘暴跌，国内棕油大幅下挫。近期BMD棕榈油大跌，马来西亚棕榈油波动幅度达到208令吉，均创下新的记录，本周下跌幅度277令吉。马来西亚棕榈油连续暴跌，加剧了国内棕榈油市场波动幅度，油厂和经销商跟风下调。同时，国内市场在前期的高点表现出出货强于进货的态势，价格上涨乏力，而价格上涨和下跌均影响到经销商采购进货积极性。预计近期国内棕榈油市场将维持反复振荡走势。

    三是需求不足，国内菜油价格高位回落。目前国内菜油价格已高于豆油价格，在豆油及棕榈油双双出现下滑行情的情况下，菜油价格仍有回落的的可能，棕榈油用量放大，挤占了菜油份额，菜油消费需求受到一定局限，需求受到其他油脂冲击，菜油消费正值淡季。当前菜籽价格居于高位，但油厂谨慎收购，菜籽价格上涨乏力。菜油价格上涨，增加了油厂的出货压力，目前油厂以出货减压为主。预计后市国内菜油价格涨势趋缓，但相比其他油脂稳定。

    四是原料偏紧，花生油行情高位稳定。当前花生原料货紧价高，直接抬升了生油价格，目前正是青黄不接时期，花生油价格在原料价格居高不下，动物油脂和其他油脂仍在高位运行的情况下，难以出现回落。预计后市国内花生油市场行情维持高位相对稳定走势。

    五是油脂价格整体回落，棉油价格难逃回调。国内棕榈油价格暴涨，棉油需求得到扩大，主要是掺兑成为可能，但是近期棕榈油，豆油价格回落，使得棉油掺兑失去优势。预计后市棉油行情也以回调整理为主。

    总之，近期的油脂市场行情涨跌基本是跟随国际市场行情波动而波动，原料价格的涨跌，供求矛盾的突出，能源利用和市场炒作因素是油脂市场走势的关键。就国内而言，油市过热，还将受到政策调控。