夏季油脂市场仍将在高位坚挺运行

     近期，国内油脂市场出现新一波段的上涨行情，除花生油市场延续平稳态势之外，其它品种油脂销价水平整体再上新台阶。目前，国内豆油出厂价格接近三年来的顶点，而港口24度精炼棕榈油报价更再度刷新历史纪录；随着市场看涨人气的持续升温，特别是今年新菜籽收购价格大涨的成本推动，菜油出厂价格本周也不甘示弱，油厂现货、预售价格也创下历史新高。同时，国内食用油市场实际成交进度依旧迟缓，不过，随着大盘波动箱体继续抬升，中间商采购备货的意愿有所增强，但还没有出现批量采购的现象。

    近一周，外部市场的牛市基调，继续主导着国内主要油脂价格走势，随着美盘CBOT、马盘BMD以及其它农产品期市全线飘红，油脂现货市场中的看涨氛围再次高涨，这为卖方继续提价现货带来盘面支撑。顺应后期进口原料成本的上升趋势，特别是今年新菜籽价格的高开高走，包括养殖饲料销售的持续平缓，也是推动本周国内油脂期、现货行情同步创新高的主要原因。现阶段来看，国际大宗商品市场的技术图形特征向好，而国内油市基本面格局呈现“紧平衡”状态，可能将继续推动大盘惯性摸高，预计今年我国夏季油脂市场仍将在高位坚挺运行，具体分析如下：

    一、外围行情短线发力冲高，国内油脂期现货市场双丰收。截止5月25日的一周里，商品基金继续在农产品市场增持多单，这主要是因为3月份美国农作物播种意向报告，以及5月份USDA油籽供需报告利多的预期提振，加上生物柴油行业在全球范围内的中兴，将造成2007/08年度美国大豆、豆油的库存同比明显降低。另外，上周马来西亚毛棕油期价迅速攀升，连同当地现货价格创下9年来的制高点，这也对美盘CBOT豆油期价形成强劲拉升。

    上周五电子盘中，美国芝加哥期货交易所主力7月大豆合约收于812.5美分/蒲式耳，周比上涨20.2美分/蒲式耳，约合2%的升幅，创下近两年来的新高；折算后期到国内港口成本超过3300元/吨—3400元/吨，明显高于近月入库的油厂使用成本。同日，CBOT豆油主力合约收于35.4美分/磅，周比又上涨69个基点，约合2%的升幅，更创下近24年来的高点；折算进口南美毛豆油的到港成本，将达到7650元/吨—7700元/吨，仍高于上涨之后的港口分销价格。

    二、新菜籽价格仍将高开高走，菜油市场有望再攀新高。据了解，今年我国油菜籽产量形势较为严峻，长江流域的供应量同比至少下降20%—30%，个别主产县区的减产幅度达到50%以上；目前，西南局部地区甚至出现油菜籽刚上市月余就断货的情况；截止到目前，华东、华中地区新菜籽入厂价格在1.70元/斤—1.80元/斤，西南地区收购价格更高达1.75元/斤—1.95元/斤，周比继续上涨0.1元/斤—0.15元/斤。近两年来，我国油菜籽种植成本上升，经济效益下滑，加上前两年压榨油厂压价收购，严重打击了农户的种植积极极性，造成今年新菜籽产量锐减，收购价格同比大涨，这将继续拉动后市菜油等相关油脂价格走势，而国内市场看涨氛围仍将浓厚。

    三、饲料养殖业萎靡不振，民众消费倚重植物油脂。进入5月下旬，我国农副产品价格整体攀升，由于今年以来玉米、饲用小麦，以及添加剂等养殖成本的明显提高，养殖户对生猪的补栏意愿仍水显现根本恢复迹象，已经开始造成各地猪肉价格的大幅上涨，不少省份出现十多年甚至历史罕有的高价。由于目前国内生猪供应基数的明显偏低，农村地区的猪油销售价格更攀至天价，达到近2000元/吨，而在今年之前仅在1000元/吨—3000元/吨，显然，动物油市场供淡价坚，将引导消费者转向消费更多的植物油，今年食用油市场已经迎来历史性的新纪元。

    2006年下半年至今的近一年里，我国畜禽养殖业处于艰难恢的低谷期，尽管养殖场对生猪、肉鸡的存栏规模呈现回升趋势，但畜禽料的整体消费远未恢复正常水平，由于豆粕、杂粕等蛋白饲料价格遭遇上涨阻力，这也明显加重油厂提价油脂产品的意愿。总体来看，当前国际植物油、籽期货走势异常坚挺，给国内油脂市场带来强劲的心理提振，预计在饲料养殖业根本恢复之前，主要油脂现货价格仍将延续成本推动型的牛市格局。