看涨趋于理性　国内棕油涨势渐缓

     受外盘冲高后的阻力逐渐显露及国内棕油库存过高等因素的影响，进入5月下旬以来，国内棕油价格上涨势头趋于缓和，部分港口棕油价格略有下滑，但市场交易趋于好转。目前天津港口24度棕油报价一般在7420元/吨左右，比前期下跌0.6%；山东青岛港口24度棕油价格在7460元/吨，比前期下跌0.5%；江苏张家港港口24度棕榈油报价一般在7500元/吨，与前期变化不大；宁波港口24度棕油报价一般在7550元/吨左右，比前期上涨0.7%；广东港口24度棕油报价为7410元/吨左右，比前期下降0.4%。造成近期国内棕油价格高位盘整回落的主要原因是：

    一、BMD窄幅振荡，国内棕油价格上涨势头缓和。近期BMD毛棕油期货收盘大多略有下跌，市场传言棕油产量增长。8月棕油期货收盘下跌8令吉，报每吨2362令吉。市场传言5月份马来西亚毛棕油产量增长，这限制了棕油价格的涨幅，5月份马来西亚棕榈油产量较4月份增长5%-8%。外盘的振荡对国内棕油经销商的心理带来一定的影响，预计后期国内棕油走势仍需外盘的指引。

    二、库存压力不断增大，进口增多平抑看涨预期。从目前各港口的存货情况看，国内港口棕榈油库存依然偏大。国内棕榈油过高的库存是平抑目前市场棕榈油价格走势的根本原因之一。目前国内棕油库存高达>33万吨以上，这也是近年来的较高水平。目前市场整体供应充足，后期到货压力有增无减，这将在一定程度上加重经销商高位出货的意愿。

    三、进口成本高位企稳，国内棕油行情依然乐观。近期马来西亚棕榈油高位震荡，国内棕榈油市场稳中回落，但马来西亚棕榈油现货到港成本依旧高企。目前马来西亚6月船期棕榈油FOB报价780美元/吨，到中国口岸成本价达到7730-7830元/吨，国内外棕榈油继续严重倒挂，经销商对后市依然看好。虽然近期外盘棕榈油出现振荡回落，但并未对国内棕榈油市场带来明显的压力，短期内国内棕榈油仍将维持高位徘徊。