油厂开工产能仍不足，散油市场坚守冲高
进入4月份以来，我国养殖业整体恢复进度依旧迟缓，尽管肉、蛋的补栏数量呈现季节性地增多，但由于生猪、水产养殖业对饲料的需求尚未启动，这给豆粕市场带来较大的压力；与此同时，中国海关总署统计数据显示，2007年一季度我国大豆进口量再创历史同期新高，1月份至3月份的进口总量达到573万吨。饲料企业、养殖终端对饲料的消费需求低迷依旧，进口原料到港供应相对过剩，明显加重国内油厂对豆粕库存的抛售意愿，停工、限产的现象也相应明显增多，这是近期国内豆油价格领涨油市的重要原因。截止到目前，国内四级豆油出厂均价为7489元/吨，价格回落了239元/吨，约合3.3%的升幅，本周均价高点上摸7510元/吨，重回近四个月来的高点。
与此同时，今年春节之后，国内豆粕价格冲高之后明显回落，本周各地油厂的最大降价跌幅超过100-200元/吨，这对杂粕、花生粕产品无疑形成比价打压，同样对其它油籽加工企业的开工意愿形成限制，特别值得注意地是，目前国内菜籽、花生、棉籽等油料均处于青黄不接的断档期，中小油厂绝大多数已进入停工、检修期，加上相关油籽的加工成本均升至历史高位，同样也为其它散油行情大涨提供坚实支撑，预计后市大盘仍将延续牛市整体的坚挺基调。
外部市场表现坚挺，支撑国内厂商油脂提价意愿
近期，国际植物油、籽期货整体走势平平，虽然农业部3月底发布的种植意向报告中称，美国农民可能减少对大豆作物的种植，转向经济效益更高的玉米，这一消息曾提振美盘CBOT大豆、豆油期约创下两年半来新高。不过，近期美国天气预报显示，4月中上旬大豆、玉米主要种植带的气温偏低、雨水偏多，这使得美国农民无法正常播种玉米，天气因素再次成为抑制美盘大豆类期货下滑的压力。
按目前美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆合约折算，5月份之后对华装船的进口大豆，到国内港口的完税价格超过3150-3250元/吨，远高于目前国内油厂的大豆加工成本。受美国大豆期市盘面转弱的连带影响，外盘油菜籽期货走势亦未摆脱疲软态势；近一周里，加拿大温尼伯商品交易所(WCE)主力5月油菜籽合约收盘价在358.5-363.9加元/吨，361.4-364.1加元/吨。
另外，由于美盘大豆期价的持续收低，对相关下游产品价格走势也形成连带影响，加上国际原油期货走势摇摆，促使获利平仓盘涌出，对外豆油期货也带来下行压力。CBOT主力5月豆油合约上周三收报31.07美分/磅，创下近一个月来的收盘低点。上周五，新的7月豆油主力合约收报31.39美分/磅，不过，尽管美盘期价下挫，但国际海运费及升贴水继续走高，使得进口毛油的成本逆市冲至3年来高点，5月份之后船期的成本区间达到7200-7250元/吨，仍对国内豆油期、现货盘面构成坚挺支撑。
上周一，国内连盘豆油期货再次收阳，这也是大盘连续第五个交易日上涨，当日主力0709合约收报7126元/吨，创下挂牌上市以来的最高。不过，随着美盘CBOT大豆类期货的明显收低，加上国家发改委等有关部门召开会议，严重关注近一个月来我国油脂价格的反季节大涨，连盘豆油期货宽幅振荡收低。截止到上周五，DCE主力0709豆油合约电子盘中最低下探6780元/吨，较历史高点大跌346元/吨，约合4.86%的降幅。目前美国大豆、玉米的耕地之争趋于白势化，天气因素的不确定性，使得相关油、籽期货外盘的波动趋于频繁，这也将严重影响到国内豆油市场的交投人气，短期应继续谨慎观望，定好止损获利点，可适当逢低吸纳。
外围行情再次井喷，国内棕榈油价格脱离底部区间
上周一，马来西亚衍生品期货交易所（BMD）基准7月毛棕榈油合约收报2250令吉/吨，创下1998年12月份来的收盘新高。同日，当地出口商上调对华24度精炼棕榈油的预售价格，5月至9月船期的FOB报价高达687.5-715.0美元/吨，折算到港完税价区间高达6980-7250元/吨，同样创下8年多来的高点。在我国食用油市场中，棕榈油对外依存度高达100%，国际市场定价的涨跌波动，直接影响着国内销售商的现货价格；受外部市场破阻冲高的强劲提振，港口棕榈油行情本周跟盘上扬，单日均价最高上冲至6968元/吨，周比涨幅达到458元/吨，约合升幅达到7%，为近期国内油脂市场涨幅最大的品种。随着近期棕榈油、棉油市场销价的明显攀升，散油掺兑市场的使用成本也相应提高，这对主要品种油脂价格具有支撑作用。鉴于国内进口棕榈油成本与市价的继续倒挂，港口贸易商无疑要在高库存、高成本之间徘徊难定，预计后市棕榈油整体行情高调依旧、但振荡难免。
综合分析，近两以来，国际农产品期市呈现振荡分化的新特征，但豆油、特别是棕榈油进口成本再创新高，无疑将继续提振国内油脂市场的看涨预期，同时，目前我国饲料、养殖业的需求格局不济，加上国产油籽供应的季节性趋紧，仍将限制油厂的开工产能，预计后市散油整体行情仍将牛市运行。
