近一周里，国际大宗商品市场高位调整的牛市格局未变，主要品种的油脂、谷物期价走势相对坚挺，特别是马来西亚毛棕油期货窜升至8年半来新高，明显提振国内油脂市场的看涨人气。同时，随着国内连盘豆油期货出现大涨，市场心理预期的抗跌性再次提升，这也成为豆油、棕榈油等外向型油脂价格，上周继续领涨的主要原因。另外，上周国内养殖饲料行情整体低迷，豆粕出厂价格较前期明显下滑，更间接推动油厂对豆油产品的提价意愿。现阶段而言，外部市场仍是国内油脂行情的重要指引，而后市主要品种的价位仍将运行在年内高位区间，难以出现大的向下调整，具体分析如下：
其一，进口原料成本上升，卖方急于跟盘提价现货。进入4月上旬，国内养殖业整体形势仍相对低迷，尽管禽料销量环比整体趋增，但肉鸡、生猪的补栏进度依旧迟缓，养殖终端等待、观望的情绪浓厚，这对豆粕市场带来较为明显的压力，迫使油厂不得不继续加快对库存销售，打压豆粕行情上周明显下挫。截止到上周五，国内普通豆粕出厂均价为2421元/吨，比前期回落80元/吨，约合跌幅接近3.2%，这也是自今年2月下旬以来的低点。随着国际市场上的大豆采购成本攀升，加上近期国内豆粕销价的持续走低，沿海地区压榨油厂的亏损现象依然普遍，东北地区加工国产大豆的油厂也仅维持保本，这也相应造成油厂的整体产能出现萎缩，有助于豆油市场再度演绎强劲上扬的反弹行情。
另外，上周马来西亚棕油期、现货价格大幅冲高，成为油脂市场中一枝独秀的领涨品种，由于官方发布的供需数据利好，加上生物柴油题材对棕油市场需求前景的提振，吸引投机买盘在期市积极作多，这对现货价格同要构成水涨船高的连带支撑。
其二，外部市场升势再起，支撑国内油脂价格跟盘跃升。进入4月份中上旬，国际农产品期货走势仍相对坚挺，尽管上周美盘CBOT大豆类期货振荡趋跌，但主力合约仍运行在两年半来的高位，特别是国际海运费及升贴水价格的明显上涨，导致国内进口相关原料到港成本居高不下，这对大商所DCE豆油合约带来异常强劲的盘面提振。另外，临近周末之前，在燃料油库存供需应偏紧的情况下，国际原油期货市场收复失地，纽约NYMEX主力5月原油合约上周五收报63.85美元/桶，较上一交易日收972.85美元，单日涨幅接近3%。能源市场价格的相对坚挺，有助于支持生物柴油行业对植物油的潜在需求，这对豆油、棕榈油市场继续带来利多支持。
值得一提的是，上周国内连盘豆油期货持续收阳，主力0705合约上周五收报6974元/吨，比一周前上涨了190元/吨，周比升幅约合3%，尽管美盘CBOT大豆类期货走势近来相对沉闷，但国内进口毛油的到港成本已升至年内高点，加上豆粕期货合约表现疲软，均对连盘豆油期市构成技术面支撑。
综上所述，近期美盘大豆类期货市场表现相对沉闷，但由于进口原料到港成本的继续攀升，特别是豆粕行情整体跌势加剧的间接支撑，国内油厂对豆油产品的提价意愿有增无减；另外，马来西亚棕油期、现货价格涨至新高，虽然面临超买之后的技术性弱势调整，但进口成本水平的明显抬升也将继续支撑卖方提价行为。鉴于目前国内油脂市场看涨人气较多，内、外盘期货牛市基调未变，预计在新的利空消息出台之前，后市大盘仍将以高位运行，局部调整的坚挺格局为主。
