棉粕需求低迷，出货压力打压油厂加工意愿
近期，国内豆粕价格继续弱势下滑，如沿海地区豆粕价格普遍较前期回落了60-110元/吨至2350-2390元/吨附近，和当地棉粕价格差也缩小至750-980元/吨左右，不少地区棉粕价格已无优势，下跌压力较前期显著上升，同时国内养殖业恢复持续缓慢，饲料企业采购棉粕积极性整体偏低，各产区棉粕出货低迷居多，据了解，日前山东、河北、河南等北方主产区大部油厂棉粕由于出货缓慢已现积压现象，而华东、华中地区大部地区棉粕出货也持续不快，严重打压油厂加工收购意愿。
棉油走强提振油厂加工效益有限，棉籽紧缺不利油厂加工收购
近期，受外盘提振，国内豆油、棕榈油继续保持稳中上涨态势，其中沿海地区豆油价格普遍较上涨了150-200元/吨左右至7150-7200元/吨附近，棕榈油价格也普遍较上周上扬了100-170元/吨至6580-6620元/吨左右，提振华北各地棉油价格也普遍提价至6650-6750元/吨以上，提振当地抽籽价格纷纷提价至0.91-0.96元/斤附近，导致油厂实际压榨效益依然偏低，不少油厂亏损风险甚至有所增大；同时随着棉籽货源紧缺加剧，棉农出售籽棉普遍较少，不利油厂加大收购，很多油厂继续收购意愿也随之减弱。
油厂库存棉籽接近加工尾声，菜籽上市在即抑制油厂收收购棉籽
日前，国内除少数油厂库存棉籽可加工两三个月外，一般油厂库存棉籽均可于本月加工完毕，尤其华东、华中等南方地区大部分油厂库存棉籽已于一季度加工结束，近期当地除少数地区油厂开工率接近30-40%外，其他地区开工率均不足10%，很多地区已经全面停工；同时南方地区菜籽即将于5月份逐步上市，当地一般油厂均有加工棉籽结束后加工菜籽的习惯，日前各油厂已开始停工检修准备收购加工菜籽，预计四月份以后当地棉籽收购基本结束。
综合分析，由于近期国内豆粕价格持续下滑，棉粕下跌压力较前期明显上升，而养殖业低迷和饲料企业采购谨慎，大部地区棉粕需求低迷，很多油厂库存棉粕出现上长趋势，油厂加工意愿显著受挫，而棉油价格继续有所走强，但由于棉籽价格上涨导致油厂实际加工效益微薄依旧，并且菜籽上市也抑制了南方大部油厂的收购棉籽的积极性，由于预计下游产品需求差异有望促使棉籽收购继续转弱。
