近一周里，国际农产品期货剧烈振荡，主要受到USDA种植意向报告对玉米偏空的短期影响，但与美盘大豆类期货宽幅波动、向下振荡的疲软走势相比，国内豆油期、现货行情的表现异常坚挺，对油脂市场人气带来明显支撑。
另外，上周国际棕榈油价格走势可谓一枝独秀，马来西亚棕油期、现货价格涨至8年来新高，提振各港口棕油报价跟盘冲顶。同时，由于国内花生仁收购价格的大幅上涨，花生油价格也出现明显走高，与棕榈油价格一道升至历史高位。而就目前来看，国内油脂市场基本面并无明显支撑，一季度的油、籽原料进口数量庞大。卖方出货情况整体也不理想，加上外部市场运行方向不明朗，预计后市国内油脂价格走势趋于底部整理，不排除局部行情振荡加剧的逆市风险，具体情况现分析如下：
其一，期货市场高位振荡，国内油价延续抗跌升势。近一周里，影响国际大宗商品的主要有两个重要题材，USDA作物种植季告和中东地缓政治事件，这使得重要的期货外盘呈现宽幅振荡的调整行情。3月底美国农业部发布的每年一次的新季作物种植意向报告，由于玉米播种面积可能刷新近63年的新纪录，导致指数基金开始在玉米期货上获利平仓。美国CBOT玉米期价更出现少有的连续两个跌停板。尽管这份种植意向报告中，大豆作物播种面积的下降幅度远高于市场预期，但由于谷物期货跌势过猛，使得美盘大豆类期货受到波及，主力合约收盘价格向下振荡，周初大豆合约的波动幅度更异常剧烈。不过，由于CBOT大豆、豆油主力合约仍收高于关键位之上，这使得后期国内进口相关原料的到港成本继续趋升，对国内豆油期、现货市场构成预期的心理提提振。另一方面，伊朗扣押英国士兵的和平解决，以及美国原油库存的增幅超过历史同期，导致国际原油期货上周连续收低。
目前，外部市场尚处于牛市调整阶段，CFTC发布的基金持仓量统计数据也显示，投机基金并没有退出农产品期市的迹象，主要植物油、籽期货仍稳定运行在近年高位，加上国际海运费、升贴水的明显回升，使得国内厂商采购进口原料的实际成本继续攀升，这对于后市油脂现货行情仍具有底部支撑作用。
其二，饲料消费疲软依旧，油厂定价油脂意愿坚挺。据了解，进入4月份之后，我国生猪、肉鸡等主要畜禽的养殖形势仍不乐观，散养户补栏意愿异常低迷，规模化养殖场的存栏基数低于正常水平，这对豆粕、杂粕等蛋白饲料需求的刚性增长带来不利影响。同时，3月份国内气温极不稳定，华东以北地区经历普遍的阴雨降温天气，导致主产省份的水产养殖业难以真正启动，这对菜粕等杂粕的销售形成明显阻力。鉴于二季度国内养殖业开门难红，豆粕产品销价难立足年内高位，而进口大豆的到港成本却在不断攀升，促使油厂急于提价豆油，以平衡加工盈利明显缩水的生产压力。
最后，散油掺兑旺季临近，后市油脂行情振荡难免。往年第二季度之后，随着国内气温不断上升，高熔点、低成本的油脂行情则具有利空影响。值得注意的是，随着外部市场的持续大涨，国内港口24度精炼棕油报价快速上扬，目前已经冲至近三年来高点，这使得掺兑成本也相应提高，加上初春的气温条件并不稳定，使得棕榈油本身价格的上涨步伐趋于理想，而主要品种油价的探底空间仍将相对有限。
综上所述，近期国内油脂市场交投人气依然有些沉闷，不过，由于期货外盘抗压整理、棕榈油行情强劲领涨，包括养殖饲料销量增长有限，连盘产品期货的走势依旧坚挺，仍对油脂现货价格构成趋升提振，预计在外部市场方向明朗之前，后市国内油脂价格仍将在近期形成的箱体区间内波动。
