菜油市场价格仍在区间维持振荡

     年前的菜油市场在国内整体油脂市场需求疲软的压力下，行情继续在区间内呈现小幅振荡调整的态势。由于离春节仅一周不到的时间，大部分工厂已基本停产放假，而签于年前油脂市场行情一直走弱，销量难以得到明显提振，菜油成交量持续萎缩，中间商多数也选择退市观望，现货市场并未出现往年节前的备货高峰，市场交易清淡的格局已经形成，油价也一直在区间内展开窄幅振荡，部分地区由于厂家出货愿望强烈，而不断下调菜油价格来增加其销售量，价格甚至跌至成本盈亏的底线。据上周末各地菜油市场行情来看，目前四川四级菜油价格集中在7800～8000元/吨，保持稳定；贵州四级菜油价格7700～7750元/吨，较上周初下跌50～100元/吨；湖北四级菜油7600～7700元/吨，湖南菜油价格7650～7800元/吨，安徽菜油价格集中在7600～7700元/吨，价格基本与上周初持平；而江苏地区四级菜油价格7400～7600元/吨，较上周初下跌100元/吨；浙江湖州菜油价格7900元/吨左右，重庆丰都菜油价格7800～8000元/吨，略有上涨；年后由于国内油脂消费又将进入一个新的低谷时期，需求在无法得到利多优势的提振下，难以明显放大，因此价格仍将会在区间展开振荡。

     利空因素之一：年后油脂市场需求又将进入一个新的消费低谷时期

     去年11月末12月初，由于菜油价格一度出现近年来少有的暴涨行情，终端用户高位追涨的意愿非常强烈，而市场整体油脂价格普遍出现上涨，引起各地老百姓恐慌性采购，，无论是超市、商场，还是各级直销点都出现了罕见的抢购人潮。由于持续抢购近一个月，60-70%的老百姓家中食用油已经备足，多数经销商也基本罐满仓足，春节补货量明显少于往年同期水平。如此以来，即便目前是春节前的消费高峰，但菜油备货也大打折扣，旺季不旺是今年菜油市场行情的一个主要特征。目前各地油厂也以执行前期合同为主，现货销售量不大，贸易商对终端市场采购势头积极性不高，心理产生担忧，补库热情不高，加之年后油脂市场需求又将进入一个新的消费低谷时期，因此，年后一段时间菜油价格仍将会在区间展开小幅振荡，市场需求量的下降将会给年菜油价格带来一定的利空影响。

     利空因素之二：豆油市场稳中趋弱，对菜油价格回暖带来一定的压力

     上周末CBOT豆油的大幅上涨并没有拉动国内豆油价格跟风而动，究其原因主要是国内临近春节，工厂基本结束备货，而后期进口毛豆油成本较低，国内市场大多看淡节后豆油市场，从而压制度了国内豆油市场价格。目前按3月份船期进口毛豆油成本来测算，一级豆油成本在6850元/吨左右，远期国内一级豆油预售价格已经跌至7000～7250元/吨一带。豆油后市下跌的压力继续有所显现，这对菜油市场将会带来不利影响。目前各地市场豆油购销略显清淡，市场也少了往年的热销场面，观望气氛浓郁。春节即将临近，各地油厂已陆续停机，各级经销商也保持沉默，年前豆油市场行情稳中趋弱。此外，据市场调查，后期江浙地区将有大量进口菜籽到港，将部分缓解国内菜油供应紧张的局势，也对国内菜油市场形成新的利空压力。因而总体上来看，国内菜油后市依然不乐观。

     利空因素之三：食用油品种丰富 市民有更多的选择

     近年来，随着人们生活水平提高，饮食品味不断上档次，国内油脂企业也因应形势积极开发新产品，丰富和增加油品数目，让广大居民选购食用油有了更多的选择，一改原来豆油和菜油独大的形势。今年很多到各大超市购买食用油的市民发现，各超市的食用油专柜中一下出现了许多“新面孔”：橄榄油、葵花油、胚芽油、有机油……琳琅满目的新品食用油已经让不少市民挑花了眼。新油品更注重于营养效果，玉米胚芽油是一种软化血管、降低胆固醇的健康食用油，橄榄油能防止动脉硬化、高血压和心脏病等病症，非常有利于人体健康，等等。由于新品油食用价值高，创新意识强，颇具销售优势，大大挤占了传统的菜油市场份额，也将影响节后国内市场对菜油的实际需求量的增长，不利于菜油价格的启动。

     利多因素之一：国内、外菜籽减产 对菜籽价格保持高位带来强劲支撑

     2006年国内、外菜籽减产对国内菜籽收购价格起到较强的支撑，今年国内大部分油厂菜籽收购量严重不足，少数企业的加工量不到往年的3分之一。进入2007年，目前市面上菜籽可供应量极少，但仍有部分主产区少量收购到籽源，基于下游产品价格一直在高位区间振荡，工厂的收购热情依然不减，因而国内菜籽收购价格持续保持坚挺。另外，今年加拿大、澳大利亚菜籽减产也较为严重，国际上菜籽销售价格不断呈现上涨，截止07年2月9日，加拿大WCE油菜籽主力3月合约期价收盘为378.80加元/吨，目前江苏进口菜籽到岸成本价格为3900元/吨。受进口菜籽价格不断上涨的推动，目前国内油菜籽收购价格也在3400元/吨—3600元/吨区间振荡，但由于市场籽源稀缺、大部分地区有价无市。因此，受货源供应趋紧，以及进口菜籽价格不断提升的推动，新菜籽上市前国内菜籽价格仍将继续高位坚挺。

     利多因素之二：全球油菜籽供应紧张局面短期难以得到缓解

     当前全球油菜籽供应紧张的局面并没有任何缓解，国际菜籽价格高企的主要原因是去年加拿大以及欧盟菜籽均有不同程度的减产，尤其是加拿大，产量下降幅度较大。2006/07年度加拿大菜籽产量约在790万吨，较上一年度的970万吨减产180万吨左右。欧盟地区菜籽产量预计为1510万吨左右，尽管较上一年度的产量1540万吨左右下降幅度很小，但由于欧盟地区生物燃油行业对菜油的需求强劲，因而，欧盟地区对菜籽的需求同样强劲，2006/07年度成为净进口地区，菜籽出口量极少。据《油世界》分析，加拿大2006/07年（8～7月）油菜籽出口量将会达到600万吨，大幅高于2005/06年的541万吨及2004/05年的344万吨，2006/07年油菜籽压榨量会由上年度的342万吨增至374万吨。出口以及压榨量的增长使得加拿大油菜籽供应呈现相当紧张的局面，短期供应紧张难以得到缓解。出口需求强劲及欧洲油菜籽和菜油价格持续上涨对加拿大油菜籽价格提供支持。据预测06/07年度国内进口油菜籽有望达到80-100万吨，比上年有大幅提高。因此，国内菜籽价格将会受到进口成本价格不断高企的支撑，同样菜油价格也会获得成本的支持。

     总之，从以上多空对比来看，利空的压力依然占于主到导地位，由于各地油厂和经销商不敢对春节后的菜油市场有更多的奢望，面对节前的疲弱市场需求只有调低市场价格来增加其销售量。但年后菜油供应紧张局面将会支撑菜油价格回落的空间，因而菜油得以继续维持相对较高的价位。从后面基本面的情况分析来看，尽管近期菜籽进口量有所增长，但仍难以缓解国内供应紧张的局面，菜油库存的不断下降将继续对菜油市场起到积极的支撑，但年后油脂市场需求的疲软以及偏高的价格将继续对市场形成一定的压力。因此年后一段时间内菜油市场价格仍将在区间内维持小幅振荡的走势。