国内棉油市场行情整体盘整

     近期，国内棉油市场整体区间盘整，终端实际成交情况不理想，局部地区油价再度下滑；但与同时，由于散油货源供应偏紧，仍对油厂和贸易商带来定价支撑.目前，河南地区四级棉油集中出厂报价在6450元/吨左右，价格下跌50-100元/吨；河北地区报价在6450-6500元/吨，山东地区报价在6380-6400元/吨，山西地区报价在6400-6450元/吨，湖南地区报价6200元/吨左右，江苏地区报价在6300-6400元/吨，湖北地区在6200-6300元/吨，安徽地区在6300-6350元/吨，价格保持稳定。随着国内棉籽加工进入季节性尾声，各地油厂产能集中萎缩，此外，原料收购成本高企、下游产品市场销售不济，也造成棉籽加工企业的开工意愿低迷，这对棉油市场带来间接的底部支撑。具体分析如下：

    终端市场成交乏力，节前国内棉油价格难再显升势

    尽管今年国内出现“暖冬”气候，但进入农业气象周期的“三九”、“四九”之后，华东以北大部地区，尤其是京、津、唐以弱地区，1月下旬以来，上述地区均出现较大范围的雨雪降温过程，这对当地棉油的食用消费、运输和销售都带来不利影响，成为抑制棉油价格高位回落的主要利空因素之一。目前我国棉油的主要消费区域相狭窄，主要集中在偏远农村地区，以及山东、河北、河南和新疆等地，并且已由过去的传统食用油，退位于几乎所有的其他品种油脂之后，这使得棉油销售的季节性特征日趋明显。但值得注意地的是，去年的11月、12月期间，国内油籽、谷物价格飞涨，造成节前棉油市场的需求潜能提前释放，此外，低温条件下，棉油产品无法在散油中进行掺兑，也直接影响到中间商的采购积极，预计开春气温回暖之前，需求疲软的局面难以根本改观。

    其它油脂价格出现回落，加重棉油市场卖方出货心理

    今年1月中旬以来，国内油脂市场进入整体回落的下滑通道，豆油、棕榈油现货价格持续领跌，这对棉油市场具有连带利空影响。截止到目前，四级豆油出厂均价为7239元/吨，较此轮下跌行情之初回落了147元/吨，约合跌幅达到1.99%；港口24度精炼棕榈油目前在5730元/吨，同比回落283元/吨，约合4.71%的跌幅；四级菜油出厂均价目前在7850元/吨，同比回落40元/吨。

    粕类饲料销售清淡，棉油获得抗跌支撑

    随着节前肉鸡补栏高峰的结束，加上生猪养殖及上市周期性影响，造成近期各地猪价出现下滑，共同抑制散户对饲料的采购需求，而大型企业也以阶段备货采购为主，造成棉粕销售迟滞、价格徘徊整理。截止目前，国内普通棉粕出厂均价在1428元/吨，价格保持稳事实上。值得注意的是，目前各主产区棉籽存量仅在10-15%，而相关油籽的压榨利润远远偏离正常水平，造成棉籽压榨油厂整体开工率降至50-70%，局部地区全面停产，客观上造成节前棉油市场供应偏紧，有助于大盘稳定在近期形成的波动区间。

    综合分析，近期国内主要油脂价各高位明显回落，也对棉油市场的交投人气形成利空打压，预计在节前备货需求根本好转之前，各地厂商对棉油产品的销售意愿仍将有增无减，不排除局部地区油价缓慢下滑的可能，但市场整体仍将延续区间整理的格局。