比价优势明显　棉粕后市行情仍可期待

     尽管今年我国棉籽大幅增产，但是由于今年我国棉农持续惜售，轧花企业开工不足，使得今年棉粕上市供应时间延长。近期各地棉籽供应出现偏紧现象，国内油厂的收购量一直较低，且新疆棉籽外动较少也难以缓解内地供应紧张的态势，同时棉油价格的大幅上涨，也有利提振了棉籽的收购价格，进入11月份，国内棉籽收购价格继续高位盘整，而南方地区如江西九江、湖南常德近日由于收购市场活跃，价格继续呈现小幅攀升。由于各地棉籽货源供应趋紧，加上各地油厂库存棉粕偏低，从而支撑近期国内棉粕价格也出现持续走高的态势。另外，受CBOT大豆期价不断走强提振，上周末以来我国沿海地区豆粕价格普遍上涨，目前棉粕与豆粕两者价差已达到800-1100元/吨附近，大部地区两者价差已接近正常价差，并且豆粕后市易涨难跌，加上饲料企业采购逐步增多，后期棉粕价格有望继续受到拉动，目前不少饲料企业已经展开积极备货，受国内外市场利好因素的支撑，预计11月份我国棉粕市场将继续以缓幅走强为主基调。不过国内养殖业的缓慢恢复也难大幅提振棉粕需求，近期棉油价格高企和新疆棉粕外运稳定也不利棉粕大幅提价，棉粕后市上升空间有限。

    近期国内各地棉粕价格大多稳定，部分地区受豆粕价格上涨拉动略有上扬，据11月9日各地市场行情来看，目前山东夏津地区棉粕行情稳定，40%蛋白棉粕在1180-1190元/吨左右，部分40%以上蛋白棉粕在1200元/吨；邹平地区40%以上蛋白的新棉粕出厂价维持在1200元/吨以上。河北藁城地区棉粕行情基本稳定，今日当地42%蛋白的新棉粕出厂价维持在1230-1240元/吨；邢台广宗地区40以上蛋白的新棉粕出厂报价在1220元/吨左右，成交不太理想；东光地区40左右蛋白的新棉粕出厂价集中在1180元/吨，需求偏淡。湖北枝江地区42-43左右蛋白的新棉粕出厂报价集中在1350元/吨左右，需求仍显一般；枣阳地区油厂41-42蛋白的新棉粕出厂价维持在1280元/吨，需求仍显清淡。湖南益阳地区油厂44蛋白的棉粕出厂报价维持在1480元/吨左右，价格略有上扬。安徽安庆地区油厂42蛋白的新棉粕出厂价1380元/吨左右。江西九江地区油厂43蛋白新棉粕出厂报价1380元/吨，较前日略有回升。浙江衢州地区蛋白在38左右的新新棉粕出厂报价维持在1260元/吨左右，需求依旧平淡。四川简阳地区40-41蛋白的新棉粕出厂批量成交价在1330-1350元/吨，总体成交偏淡。新疆北疆地区棉粕价格略有提高，当前石河子油厂42%以上蛋白棉粕出厂价950元/吨左右；南疆库尔勒地区42%以上棉粕站台价950元/吨左右，基本稳定。

    自棉花登场上市以来，收购价格一落再落，让各地棉厂惊慌失措，纷纷减收停购，并伺机压级压价，而过低的籽棉收购价格使广大棉农也无法接受，惜售现象越来越普遍，棉厂加工量降低，影响了棉籽的市场供应量。而各油厂为维持正常开机，积极组织货源，不得不以提升棉籽收购价格刺激交售。进入十一月份，由于各地油厂收购棉籽的积极性依然较高，棉籽收购价格也继续呈现稳中上扬的态势。由于棉籽收购价格高企，棉粕价格自然水涨船高；另外，外盘大豆持续上涨，沿海产区豆粕维持在2160-2360元/吨，正常情况下，棉粕价格为豆粕价格的55%，目前棉粕与豆粕价格的比价关系已经趋于合理，再者，棉粕与菜粕已经严重倒挂，也增强了厂家的信心，正是上述因素支持，棉粕行情底部支撑牢靠，行情易涨难跌。但当前处于棉粕集中上市期，供应量较大，阻碍了棉粕进一步上涨的步伐，限制了棉粕的上涨空间，短期内行情仍将以小幅振荡或稳中有涨为主。由于后续进口大豆到港成本走高，豆粕价格远期走势仍将以振荡上行为主，而去年菜籽减产三分之一以上，菜粕货源有限，且价格高昂，因此，棉粕比价优势将日益明显，从中远期走势来看，棉粕行情仍可期待。