短期国内棉油价格仍居高难下

     进入9月份之后，国内棉油市场一改跌势，呈现出稳步反弹行情。载止9月19日，山东德州四级棉油出厂价5540元/吨，较前一周上涨200元/吨，山东菏泽四级棉油出厂价5550元/吨，较前一周上涨100-140元/吨；河北邯郸、邢台四级棉油出厂价5500元/吨，较前一周上涨250元/吨，河北石家庄5450元/吨，较前一周上涨200元/吨；河南周口棉油出厂价5600元/吨，较前一周上涨200元/吨左右；湖北咸宁棉油出厂价5300-5350元/吨，较前一周上涨150-200元/吨；陕西渭南棉油出厂价5600元/吨，较前一周上涨300元/吨左右；山西运城棉油出厂价5800元/吨，较前一周上涨400-500元/吨。

    棉油供需矛盾突出，推动棉油价格创新高。通过以上数据可见，本次国内棉油价格反弹幅度是非常惊人的，此时正处于新季棉籽、棉油上市时，棉油价格上涨略显突然，其实是由客观条件的改善来决定的。众所周知，9月中旬之前，山东、河北、山西等北方各大主产棉区遭遇了长期阴雨天气，各地籽棉、棉籽停收比例较大，而其后国内各主产区棉花步入全面收获期，人们心理压力较为沉重，棉花市场跌声不断，棉籽价格也难以止跌，众厂家纷纷减停收购规模，如此以来，影响了节前棉油的正常生产。据了解，至今，大部分地区还以销售陈棉油为主，新棉油上市量非常少，而此时，国内棉油市场已经全面步入节前备货阶段，市场需求放量增长，加剧了国内棉油供需矛盾。加之，国内一级豆油全面提高到6000元/吨左右，四级豆油提高到5700元/吨水平，明显的价差优势也拉动了棉油价格的上涨，随着各油厂对后市的看好，惜售心理再次膨胀，不少油厂再次变“批发”为“零售”，把棉油销售价格抬到年度新高。

    豆油价格滞涨负面影响相对有限。目前，国内小包装食用油的节前备货已经进入尾声，上涨迅猛的豆油价格已经出现滞涨，其必然影响到下一步棉油价格走势，不过就短期来看，9月份进口大豆到货量已经锐减到180万吨以下，由于船运费提高，升贴水上涨，进口大豆成本仍在逆市上行，出于风险考虑，国内贸易商纷纷推迟了10月船期的进口大豆订货，目前北方地区不少油厂因原料短货而被迫减停产。而另一方面，东北主产区大豆虽然于10月份上市，但受铁路运输受阻的压力，该月份新季大豆入关量并不会太大，也就是说，“十一”前后，国内大豆继续处于市场供应青黄不接时期，尽管节后国内豆油需求萎靡，但在开机率不足的情况下，豆油产量并不高，下跌空间也比较有限，从而会减弱对棉油市场的负影响，不至于引起国内棉油价格的明显下跌。

    良好的供需秩序将继续支持棉油价格高企。目前即将步入9月下旬，棉花、棉籽价格的双双下跌依然束缚着广大收购厂家的“手脚”，下游产品棉粕价格的迅速下跌也不断侵吞油厂压榨利润，油厂几乎无利可图，也打击了入市积极性，不少地区棉籽还没有大规模收购。棉油加工量也增长缓慢，“供足不需”格局有望继续力挺其价格的上涨。与此同时，河北、山东、山西等主产棉区老百姓采购热情不减，由于食用棉油的居民多为乡镇以及农村居民，他们过节时间一般集中在农历“中秋节”，由于闰年，今年中秋节推迟到“十一”之后，如此以来，广大产棉区棉油备货高潮有望相应延后，后期良好的供需关系将继续支持棉油价格的高企。

    棉油因棕榈油的退市而扩大增长量。临近中秋，国内各地气温下降明显，昼夜温差扩大，棕榈油勾兑旺季结束，并逐渐退出市场。与此同时，棉油也慢慢恢复市场份额，并有可能取代棕榈油的勾兑地位。这样，今后国内棉油需求将得到相应地好转，也将在一定程度上减缓棉油跌势。

    综上所述，当前虽然距离双节已近，豆油因备货结束而滞涨，但棉油市场需求仍表现良好，市场供应压力也不大，短期内节后失效、油籽上市压力还不能浮上“水面”，棉油价格有望继续维持坚挺行情，虽然上涨空间已经不大，但下跌机率也很低，油厂仍有盈利机会。