国内油脂市场行情整体基调坚挺

     近期，国内油脂市场整体基调依旧坚挺，其中，豆油、菜油出厂报价再创年内新高，节日效应对终端需求的利多提振，对厂商继续提价构成重要支持；此外，棕油和棉油整体行情继续走软，各地花生油现货报价高位企稳。

     进入9月份以来，国内油脂市场终端备货趋于活跃，油商在节前的阶段性采购积极，使得油厂和代理商的惜售、提价意愿再度显现，加上进口油、籽到港成本继续高企，而国产菜籽货源供应紧缺、收购价格大幅上扬，支撑豆油、菜油整体行情升至新高。

     此外，本周外部市场基调明显疲软，马来西亚毛棕油期价跌至近月新低，而新棉籽开始少量上市，共同促使卖方继续加快压价出货进度，打压相关产品价格再续跌势，预计后市国内油脂市场将延续高位振荡的整理格局。其具体原因现具体分析如下：

     一、节前备货回暖，豆油行情再度上扬。国内进口大豆、豆油到港预期成本高位坚挺，尽管美盘CBOT相关品种期货全面走低，但国际海运费和升贴水坚挺趋涨，支撑油厂原料采购成本居高不下。

     按外盘相关期货合约折算，今年第四季度船期的进口大豆成本，到港完税价格高达2700元/吨-2750元/吨，明显高于目前国内油厂2650元/吨的大豆入库成本。

     此外，同期装船的进口南美毛豆油，预期到港成本区间维持在5600元/吨-5700元/吨以上的年内高位，继续与国内港口5550元/吨-5580元/吨的市面价格“倒挂”。

     今年“国庆、中秋”双节之前，国内散油市场价格全线上扬，支撑小包装（精炼）豆油超市售价趋涨，而在进入9月份以来，终端用户的备货行为趋于活跃，而各地精炼厂集中灌装桶装豆油，共同对散油和毛油价格带来利多支撑。

     截止目前，国内四级豆油出厂均价在5573元/吨，周比上涨 37元/吨，再创近15个月来的新高。

     值得一提地是，今年8月份期间，国内禽、畜养殖业的投料消耗环比增长，幅度在10%-20%，随着养殖终端和饲料加工企业采购需求的稳定增长，油厂再度提价豆粕的商机已显。

     不过，与此同时，由于目前养殖户补栏意愿的相对谨慎，加上部分地区油厂开工的集中恢复，对国内豆粕价格的上涨空间形成一定限制，这也使得油厂对豆油产品的定价心理仍趋坚挺，预计节前国内豆油市场将继续在高位运行。

     二、利空因素续显，港口棕油行情继续领跌。近期，国内棕油市场反弹支撑尽失，外部市场的疲软走势，以及终端需求的季节性转淡，均对港口贸易商带来明显心理压力，促使其加快对库存棕油的抛售套现。

     马来西亚BMD基准合约未能重回1600令吉/吨的关键心理位，而当地棕油对华出口报价也出现全面回落，未能抑制国内棕油行情的趋跌走势。

     值得注意地是，目前，马来西亚24度精棕油对华FOB报价在465.00美元/吨，船期为今年第四季度，折合后期到港成本在4960元/吨，而国内港口最低出货价仅不到4800元/吨，贸易商再度面临亏损销售的压力，仍对棕油市场的跌价空间带来理性抑制，加上节前主要油脂价格坚挺趋涨，预计下周国内棕油市场将延续“跟盘”振荡的理性调整阶段。

     三、原料成本攀升，油厂继续拉抬菜油报价。国内菜油市场整体基调依旧坚挺，长江流域夏收菜籽的供应紧缺，继续提振中间商报价再创新高；目前，各地夏收菜籽收购价格普遍在2600元/吨-2800元/吨，周比上涨100元/吨，个别地区最高报价达到2440元/吨。

     受原料加工成本上涨的有力支撑，本周大部地区油厂继续提价菜油；截止到本周五，国内四级菜油出厂均价在5746元/吨，周比继续上涨50元/吨，刷新近15个月来的新高纪录，部分地区的油厂反映，终端用户节前备货意愿较为积极，而库存供应的整体不足，很可能继续对菜油价格带来趋升支撑。

     四、卖方积极套现，其它品种油价稳中有跌。9月份之后，国内棉籽将陆续加工上市，随着后期新棉油供应量趋增，以及油厂回笼资金以准备新籽开榨，继续对陈棉油市场带来跌价打压。

     不过，由于花生油市场货源短缺，尤其是新花生上市价格明显高于去年，仍对厂商报价带来高企支撑。

     截止目前，山东地区集中出厂报价在5300元/吨-5350元/吨，较上周继续下跌100元/吨；河北地区报在5300元/吨-5400元/吨，跌幅达到150元/吨-200元/吨；山西地区报在5200元/吨-5250元/吨。

     河南地区四级棉油报在5200元/吨-5300元/吨，湖南地区报在5150元/吨-5200元/吨，湖北地区报在5100元/吨-5150元/吨，江苏地区报在5100元/吨-5150元/吨，安徽地区报在5150元/吨-5200元/吨，同比持平。

     五、外盘期货先抑后扬，国内油市人气亦显淡静。近一周期间，美国CBOT大豆主力11月期货合约收盘价在538.50美分/蒲式耳-548.00美分/蒲式耳，下跌2.00美分/蒲式耳到上涨2.75美分/蒲式耳-4.50美分/蒲式耳；CBOT豆油10月合约期价收报24.42美分/磅-24.72美分/磅，下跌0.03美分/磅-0.23美分/磅到上涨0.30美分/磅。

     加拿大WCE主力11月油菜籽合约期价区间在287.10加元/吨-290.90加元/吨，下跌0.90加元/吨-1.70加元/吨到上涨3.10加元/吨；马来西亚BMD基准11月毛棕油合约收盘价报在1553令吉/吨-1590令吉/吨，下跌1令吉/吨-18令吉/吨到上涨8令吉/吨。

     近日，美国NYMEX原油期价跌至近5个月来新低，导致农产品期货市场看涨人气降温，后市仍应密切关注外盘方向指引，防范国内局部地区、部分品种油脂价格振荡加剧的“跟盘”风险。

     综上所述，近期国内油脂市场多空因素交织，不过，尽管外部市场未能提供反弹支撑，但进口油、籽采购成本仍坚挺趋升，加上节前终端用户对油脂采购的阶段性回暖，而豆粕出厂报价尚未突破近年大底部区间，相关粕类产品整体销售迟滞，共同支撑国内油脂市场主流基调趋于坚挺盘整。