国内油脂市场价格仍将高位运行

     近期，国内油脂市场延续数周以来的反弹格局，其中，豆油和棕油价格本周继续领涨，厂商相关报价大幅升至近一年来新高，逐渐摆脱了底部区间的限涨阻力。

    与此同时，国内菜油、花生油和棉油等其它油价则较为稳定，油厂均以缓慢消化库存为主，而终端市场的采购需求依旧迟缓。

    7月份的最后一周里，国内油脂市场出现发力反弹的劲升行情，豆油整体价格的周比涨幅较为突出，主要因为局部地区油厂的集中停工限产，以及豆粕行情的持续阴跌。

    而同为领涨品种的棕油价格亦再破新高，国际棕油期、现货的急速上扬，明显提振国内港口贸易商的提价意愿。鉴于目前国内油市看涨人气积聚，外部市场基调仍相对坚挺，预计豆油、棕油价格短期仍将在高位整理。

    此外，其它油脂市场仍缺乏方向性消息的指引，延续着第三季度以来的平整走势，鉴于棉籽、花生压榨企业全面进入开工淡季，而菜籽压榨油厂也已将进入加工尾声，而后市相关油脂行情也将延续区间走势。具体情况分析如下：粕价下挫油厂亏损，国内豆油价格逆市大涨近一段时间以来，国内养殖及饲料行业仍身陷低谷，禽、畜养殖存栏量和补栏量均未出现明显恢复，导致豆粕市场销售持续疲软，打压油厂相关定价水平继续下滑，而这又进一步加重了养殖户和饲料企业的观望、惜购心理。

    截止到目前，国内普通蛋白豆粕（43%蛋白含量左右）出厂均价在2031元/吨，周比继续下跌11元/吨，并再度刷新了近3年多来的新低。

    随着近期国内豆粕市场价格的持续下挫，大豆加工行业的亏损窘境再度加剧，不少油厂已经连续4个月出现“负盈利”，这也造成了此轮豆油价格出现报复性上涨的心理诱因。

    截止到本周三国内油价急速冲高之前，沿海地区油厂的亏损普遍在100元/吨以上，而随着东北地区粕价跌至国内低点，关外油厂也由上周的勉强保本变为“亏损加工”。

    但与此同时，自7月初以来，国内主产区的油厂采取停工、限产策略，来缓解豆粕滞销所带来的库存压力，这同时也造成局部地区豆油货源的供应紧张；与此同时，少数大型精炼油厂提前备货“双节”（国庆、中秋），而近月到港的进口毛油数量锐减，也加剧了大豆原油市场的紧缺局面，成为国内豆油行情破位上行的又一大助升动力。

    近日，外盘CBOT大豆和豆油期货的走势异常疲软，周五相关主力合约均跌至近一个月来的低点，与国内豆油现货的强劲涨势形成鲜明对比，这也反映出市场的主导因素由前期的基本面、外部市场，开始转向卖方的销售心理。

    由此可见，目前国内豆油市场仍处于宽幅整理的波动区间，短线关注各地油厂的开工情况，以及进口大豆的到港卸货，中长期应注意“双节”和外盘的影响，以规避豆油行情高位再度振荡的市场风险。

    外部市场再度走强，港口棕油报价再冲新高随着国际原油期货止跌回升，以及马来西亚棕油出口形势转好，当地油棕7月份的产量预期趋降，包括强势机构大举作多的强劲支撑，上周五午盘，马来西亚BMD基准10月毛棕油合约大涨52令吉/吨，收盘报在1626令吉/吨，单日涨幅超过3%，盘中最高更上摸1627令吉/吨，再创近两年多来的新高。

    截止目前，马来西亚24度精棕油的对华出口报价止涨趋跌，8月至第四季度船期的报价在452.50美元/吨-460.00美元/吨，周比持平或下跌5.00美元/吨，折合后期到港成本超过4800元/吨-4880元/吨，这也是自2004年以来的高点。

    其它油脂市场供淡价升，成交不振抑制厂商提价回顾近期国内菜油、棉油和花生油市场，整体成交面貌依旧平淡，中间商“即需即购”策略，以及夏季散油掺兑的盛行，均对厂商提价空间形成抑制；但与此同时，菜籽加工成本的同比高企，以及棉籽、花生的市场供应进入“真空期”，亦对相关油品价格带来托底支撑。

    截止到本周五，国内四级菜油出厂均价为5390元/吨，分别较上周五持平，最低报价在5250元/吨，最高报价在5500元/吨。

    此外，本周国内（河南和山东）四级浸出花生油集中出厂报价在8900元/吨-9100元/吨，四级压榨花生油报价在9200元/吨，一级压榨花生油出厂价格报在10500元/吨-11000元/吨，一级压榨浓香花生油报在11000元/吨-12000元/吨，周比持平。此外，国内四级棉油集中出厂报价继续稳定在4850元/吨-5160元/吨。

    外盘期货振荡再度加剧，国内油脂市场风险犹存近一周期间，美国CBOT大豆主力8月期货合约收盘价在574.00美分/蒲式耳-577.00美分/蒲式耳，下跌3.00美分/蒲式耳-7.75美分/蒲式耳；CBOT豆油8月合约期价收报25.87美分/磅-26.17美分/磅，下跌0.23美分/磅-0.24美分/磅。

    加拿大WCE主力11月油菜籽合约期价区间在302.90加元/吨-308.70加元/吨，上涨2.90加元/吨-4.30加元/吨；马来西亚BMD基准10月毛棕油合约收盘价报在1588令吉/吨-1626令吉/吨，上涨7令吉/吨-52令吉/吨。

    目前外部市场多空因素交织，国际原油期货振荡不止、美盘（CBOT）天气市场方向难定，加上马来西亚毛棕油期货走势脱离基本面，对国内油脂市场的连带影响值得继续关注。

    同时，近两周以来，国内油脂市场已成功脱离近年底部区间，而大豆、菜籽压榨企业仍面临多数亏损的压力，加上养殖业整体恢复进度迟缓，豆粕等蛋白饲料价格短期难显大涨行情，预计后期各主要品种油价仍将在高位运行，但能否继续大幅上冲仍应视终端买盘的实际支撑。