目前看涨和看跌因素相对平衡，国家政策尚未完全“亮剑”，不过就最新配额政策消息来看，其促销棉花的意图甚为明显，若天气不出现大的灾害及纺织市场依旧保持眼下趋势，国棉市场“拨云见日”尚需时间。
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影
响
面 |
牛市因素（看涨） |
熊市因素（看跌） |
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供
给
方
面 |
| 1、2006年6月份我国棉花进口量为38.07万吨，后期可用配额仅剩下34万吨。纺织企业采购国棉的比重有望扩大。 | |
| 1、截止6月底，国内棉花商业库存190万吨，与去年同期相比库存偏大，国内市场销售压力不小。 | |
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成
本
因
素 |
| 2、近期涤纶短纤价格与328级棉的价差为2214元/吨，较上月缩小829元，替代作用大为减弱。 | |
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需
求
因
素 |
| 3、6月份我国纺纱产量156.53万吨，同比增长24.26%。2005年9月至2006年6月，我国纱产量累计为1296.13万吨，同比增长21.5%，纺纱用棉约852 万吨；同我国纺织品服装出口总额130.15亿美元，同比增长24.3%。 | |
| 2、截止6月底纺织企业的产成品库存约30天，较上月有所降低，但与上年同期相比仍然较大，对棉花采购形成制约。 | |
| 4、据国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至7月5日，纺织企业当前棉花平均库存量使用天数约28.02天(含到港进口棉数量)，较上月减少5.08天。有利于纺织企业采购国棉。 | |
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资金因素 |
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| 3、各省农发行催还贷款力度加强，棉花经营企业还贷压力日益加大，棉花企业销售力度有望进一步增强。 | |
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心理因素 |
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| 4、“买一赠一”消息提振纽约期货棉花合约的一面较为明显，但对国内市场却表现出压力的一面，毕竟前者以供给为主，而后者的消费特征更为明显。在宏观调控具体政策明确前，市场各方心态难以稳定。 | |
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不
确
定
因
素 |
1、尽管前期各地纷纷反映今年气候反常严重，棉花生长受到一定影响，但是否会真正影响产量有待继续观察。 |
| 2、近来受地缘政治影响，国际石油价格继续连创新高，全球经济仍旧面临通货膨胀压力，风险犹存。 |
| 3、6月国内宏观经济数据进一步凸现经济“偏热”迹象，宏观经济紧缩的调控政策箭在弦上。 |
注： 以上判断基于国内现货市场做出
