本周国内棕榈油基本上跟随外盘而波动。上周五BMD 外盘在预期出口数据良好的支撑下而大幅上涨，对国内起到强劲的拉动作用，各地价格均较上周五有不同程度的涨幅。周一BMD 外盘高开，但在前期高点1518林吉特/ 吨处遭遇强大的阻力而逐步回调，基本面上出口数据的偏空以及MPOB（马来西亚棕榈油总署）利空的6月份供需数据成为市场下跌的主要原因。周一ITS 以及SGS 发布的7 月1 ～10 日的出口数据一如上月一样出现较大的分歧。ITS 称，7月1～10 日马来西亚棕榈油出口量为389,861吨，较上月同期出口量353,485 吨同比增长10.3％；SGS 称，7月1～10日马来西亚出口棕榈油356,093 吨，仅较上月同期的出口量353,636 吨增长0.7%。ITS 的出口数据在市场预期的38 ～40 万吨范围之内，而SGS 的数据则低于预期，仅较上月略有增长。根据SGS 的统计，本月上旬，除中国装运量较上月同期大幅增长以外，其余的主要进口国和地区诸如印度、欧盟、巴基斯坦的装运量同比均有所下降，因而增加了市场对7 月出口的担忧，给市场施加了回调的压力。
本周一MPOB发布了6 月份马来西亚棕榈油供需数据，6 月份库存重新回到160 万吨以上。MPOB称，6 月份马来西亚棕榈油产量为1,328,394 吨，较上月产量1,391,347 吨下降4.5 ％；6 月份出口为1,100,448 吨，较上月出口1,170,901 吨下降6.0 ％，6 月份棕榈油库存为1,645,839 吨，较上月库存1,573,407 吨增长4.6 ％。尽管6 月份产量较上月有所下降，但出口的下降以及国内消费的减少导致6月份棕榈油库存重新回到创纪录的水平，与4月份库存基本持平，这使得本周大部分时间里BMD 棕榈油都承受了较大的压力。
周三USDA（美国农业部）发布了全球农产品供需报告，尽管大豆的期末库存数据低于预期，同时大豆产量也较上月有所下调，但市场仍然担心大豆供应的庞大，因而CBOT大豆以及豆粕走势疲软，整体大豆市场依然压力较大，后期天气将成为影响市场的关键因素。但CBOT豆油走势相对坚挺，主要是受原油市场走强的支撑。本周NYMEX 原油市场大幅上涨，继续收创历史新高，这对豆油以及棕榈油市场起到良好的支撑作用，限制了市场的调整空间。
本周国内港口棕榈油到货压力逐步体现。前期预期7 月份中下旬国内港口棕榈油到货量将较为集中，而根据SGS的出口统计对本月到货的集中提供了佐证。根据SGS的统计，7月1～10日我国自SGS装运棕榈油总量达到16.6万吨，而今年以来国内每月上旬自马来西亚装运的棕榈油量都在10万吨以下，因而国内后期到货集中不可避免，7 月份到货总量可能达到50万吨以上。随着港口棕榈油的陆续抵达，国内港口棕榈油库存有所增长，周末总库存量在20 万吨左右，较上周17～18万吨的库存有所增长。当然国内各港口库存情况不太一样，天津、张家港以及广州这几个传统的棕榈油消费地区库存都有所增长，而其余港口库存依然相对紧张。库存的增长给国内市场施加了一定的压力，制约了国内棕榈油市场的进一步上涨。当然，由于不少贸易商对后市较为看好，市场存在一定的惜售心理，因而港口棕榈油的可供销售库存低于我们统计的库存量，这缓解了库存的压力。况且，近期国内各地持续高温，对国内棕榈油的消费起到良好的推动作用，各港口出货情况良好，日出货总量达到6200吨左右，对国内市场起到较好的支撑作用。
由于目前国内棕榈油价格处于相对较高的价位，而国内豆油市场需求清淡，价格始终难以出现像样的涨幅，而BMD外盘短期也难以突破前期高点，因而尽管目前是棕榈油消费的旺季，但国内棕榈油进一步上涨的压力较大。目前天津、日照以及张家港一级豆油和棕榈油的差价在700～750元/ 吨之间，广州的差价在830元/ 吨左右，差价水平基本处于甚至低于近两年的水平，因而豆油的稳定会限制棕榈油的涨幅，除非国内豆油价格大幅上涨。当然，目前国内豆油市场的平稳对棕榈油的影响是两方面的，既制约了棕榈油的上涨空间，而豆油的难以下跌又制约了棕榈油的回调空间。另外，预期后期棕榈油到货充足，国内的供应压力会有所增加，这也限制了棕榈油的上涨空间。尽管短期内国内棕榈油市场上涨会受到诸多因素的制约，但后期潜在的利多因素将成为后期国内棕榈油市场潜在的推动因素。首先，国内需求的旺盛依然是国内棕榈油市场内最重要的利多因素。其次，原油的强劲上涨以及CBOT豆油的强势将对国内外棕榈油市场形成较强的支撑。原油已经创新高，这将对CBOT豆油以及BMD棕榈油市场形成较强的带动作用。前期CBOT大豆市场利空因素较多，而近期美国大豆的播种面积、产量以及库存都有向下调整迹象，而天气的不确定又增加市场炒作的空间，因而，后期CBOT大豆市场下跌空间已经被封锁，中长期看，市场有逐步走强的可能。同时，如CBOT外盘反弹，必将对国内豆油市场起到较强的带动作用，进而也有利于棕榈油市场。因此，后期外盘将成为影响棕榈油行情的关键因素，更有可能成为后期行情的决定性因素。基于此，预期短期内国内棕榈油市场上涨较难，但原油的强劲上涨将对豆油以及棕榈油起到较强的作用，因此国内棕榈油下调空间不会很大，而外盘也将成为影响国内棕榈油市场的决定性因素，外盘的走势将左右国内棕榈油市场。
