本周BMD外盘市场基本面较为平淡，无任何影响市场的数据出台，主要跟随外围市场而波动。上周五CBOT大豆市场大幅反弹，对本周BMD棕榈油的反弹起到关键作用，棕榈油的反弹使短期的技术弱势得到改善，市场的空头回补以及马来西亚货币的走软进一步支撑了BMD市场。本周BMD棕榈油基准合约收盘1456林吉特/吨，较上周上涨18林吉特，对国内行情起到积极的支撑。但市场对BMD棕榈油基本面的预期并不乐观，目前市场预计5月份棕榈油产量将增长、出口将下降，5月份库存将较4月份的151万吨明显增长，可能达到159～160万吨，这是近期BMD棕榈油主要面临的压力，但由于市场对此消息已经有所消化，因而并没有给市场施加太大的压力，另外，有关生物燃油的炒作也对市场有所支撑，限制了棕榈油的下跌空间。
随着国内气温的逐步回升，国内棕榈油的消费形势逐步好转。由于本周国内到货不多，因而本周国内港口棕榈油库存有所下降。在外盘没有出现大幅下跌行情的情况下，国内的供需逐步成为影响国内行情的主要因素，前期外盘振荡走低，国内维持稳定就体现了这一点。根据周末的统计，国内港口棕榈油库存总量约在19～20万吨，较上周的21～22万吨的水平有所下降。本周国内港口出货速度较上周有所加快，天津日出货量已经可以达到1500吨左右，其余港口出货量也有所加快，国内日出货总量达到5300吨左右，也较上周有所提高。
国内豆油以及菜籽市场也对国内棕榈油市场形成一定的支撑。豆油市场油强粕弱的格局依旧没有明显改变，尽管本周CBOT市场有所回调，但国内市场豆粕压力依旧较大，而后期进口豆油到货较少，对国内豆油市场起到较强的支撑，豆油总体上波动不大。近期国内菜籽收购价格持续走高，农民以及中间商惜售、工厂抢购拉动菜籽价格上涨，工厂迫于成本的考虑提高了菜油和菜粕报价，也有对国内棕榈油市场有利。
展望后市，国内市场的发展对棕榈油市场相对有利，主要的利多因素有以下几点：1）国内需求有望随着气温的升高而继续放大，这也是国内不少贸易商看好后市的主要原因。今年国内脱色棕榈油以及低度脱色棕榈油的消费需求较好，挤占了一部分24度棕榈油市场，但其原料也主要是24度棕榈油，实际上也是在消化24度棕榈油库存。2）后期国内到货成本较高，加之近期外盘现货价格居高不下，将对国内市场起到积极的支撑作用。本周外盘的反弹也拉动了外盘现货的上涨，将对国内市场起到较强的支撑。3）目前来看，尽管BMD外盘基本面压力较大，限制了外盘的上涨空间，但BMD大幅的下跌的可能性也不是很大，市场此前已经对利空的基本面有所消化，而生物柴油的这一因素始终是市场潜在的支撑因素。4）近期国内豆粕市场压力较大，将稳定豆油市场，对棕榈油市场也起到一定的支撑。因而，国内棕榈油市场有望维持坚挺态势，但也不能过分乐观，以下利空因素将限制国内棕榈油的上涨空间：
1）后期到货量可能较大。由于近期国内价格持续坚挺，已经吸引了国内不少现货商入市，此前市场普遍看好夏季棕榈油市场，这些可能导致国内后期到货的增加。据我们了解，6月份国内棕榈油到货可能会在45～50万吨，到货量的增加将给国内市场施加压力。
2）近期原油走势不佳，CBOT豆油市场也面临调整的压力，进而给BMD市场施加压力。尽管上周五CBOT大豆市场大幅上涨，但大豆市场本身的基本面并不乐观，目前还没有进入美豆生长的关键期，天气的不确定性很难支撑市场大幅上涨，本周市场的回调充分说明了这一点。豆油市场难以突破前期高点，而基金在豆油市场庞大的净多单持仓也可能成为后期市场下跌的推动力量，这CBOT市场潜在的风险。
3）目前华东地区一级豆油和棕榈油的价差在900元/吨左右，处于前两年夏季价差最小值的800-1000/吨的范围之内，因而棕榈油和一级豆油价差缩小空间不一定很大，棕榈油的上涨空间不一定会很大。
综上，短期国内棕榈油有望保持坚挺态势，但要注意防范市场风险，切莫过分乐观。
