预计节后国内菜油市场将延续窄幅振荡走势

     5月份之后，随着国内产区新菜籽收割即将全面开始，油厂新一轮的原料收购也将开始，这使得部分中小厂商的资金回笼意愿加重，打压节前局部地区油价小幅走软。而与此同时，新菜油即将上市供应，包括部分地区国储陈油的低价轮出（每个批次的数量将有所控制），以及夏季油脂市场中掺兑行为的明显增多，都将对菜油整体行情继续构成抑涨阻力，预计节后伊始，国内菜油市场将延续窄幅振荡的走势。

    新籽开始全面收割，油厂腾库加快资金回笼

    “五一”黄金周期间，国内的华中和华东局部产区，当地夏收新菜籽已进入成熟收割期，而在其它的西南（云、贵、川）等地，在4月下旬即有早熟新籽少量上市。从目前的情况来看，产区油厂对新籽的预期收购价在2200元/吨-2300元/吨之间，与去年上市之初的定价区间基本相同。因此，随着后期国产新菜籽的陆续上市，使得部分仍持有结转陈菜油库存的油厂，将继续加快对陈油的销售进度，以解决收购资金的周转，同时规避新菜油上市带来的利空压力，不排除局部地区菜油价格的续跌风险。

    节日效应提振有限，菜油价格暂难走出底部

    近年来，国内植物油整体需求的增幅趋缓，而动物油供应量则出现历史性增长，尤其是菜油等油品价格连续两年走低，包括年初以来，生猪、禽类、蛋等动物蛋白类食品价格大跌，都使得“五一”长假未对油脂市场销量带来明显提振，预计本周国内菜油行情仍将以底部振荡为主。

    饲料价格再显涨势，油脂市场难避振荡风险

    截止到节前，国内普通（35%-38%蛋白含量）菜粕的出厂均价在1400元/吨，创近三个月来的新低。汇易网认为，进入夏季之后，各地水产养殖业将进入投料高峰，加上节日期间国内豆粕整体行情的止跌反弹，可能对货源紧缺的菜粕价格形成连带支撑，其对菜油市场的短期影响无疑是利空的，将促使各地油厂对菜油的定价心理趋于理性。

    外围期价坚挺整理，缓和国内油市看空人气 上周五，加拿大WCE油菜籽主力7月合约期价收报278.40加元/吨，较上一交易日上涨2.30加元/吨。汇易网注意到，近一周期间，国际原油期价再创历史新高，NYMEX主力合约收盘价冲破73美元/桶，加上黄金市场价格涨势不减，继续对WCE油菜籽、CBOT大豆类等农产品期货带来坚挺支撑；此外，4月份加拿大统计局发布的产量预测数据利多，也对油菜籽期价带来有力提振，共同对国内菜油现货行情带来向好指引。

    综上所述，随着国内夏收菜籽上市期临近，节日效应对油脂销量的影响渐淡，包括豆粕引领节后饲料蛋白价格止跌趋涨，气温升高提振掺兑行为增多，都使得油厂和贸易商对库存陈油的出货意愿难以减退，预计本周各地菜油行情仍将易跌难涨，而近年来形成的大底部区间亦难被突破。