国内菜油市场难改平淡基调

     近年来，国内菜油市场需求不断萎缩，终端用户对其采购意愿和数量渐淡，导致油厂及贸易商难以大幅提价相关油品；而与此同时，随着夏收新菜籽即将上市供应，尤其是近来国内豆油行情的大幅下挫，继续对卖方销售心理带来利空指引，预计菜油市场短期难改平淡整理基调，不排除部分地区油价再度回落的风险。具体分析如下：

    春收菜籽上市临近，陈油价格面临回落风险

    每年的5月份之后，国产春收菜籽将开始陆续供应市场，而在4月底前后，西南的云、贵、川地区将有少量的早熟菜籽上市，这使得尚有结转库存的油厂，对陈菜油的出货意愿将有增无减，以回笼资金、准备新籽的收购和加工。值得一提的是，近年来国内菜油市场总体需求持续萎缩，尤其是散装四级菜油淡出油脂市场，小包装（精炼）菜油销量也一直难及同类豆油产品，共同造成目前各地厂商的库存菜油滞销，相关油品价格持续窄幅企稳。

    菜粕行情止涨回落，菜油市场跌价空间受限

    进入4月份之后，随着国内各地气温明显回暖，水产养殖业将逐步进入季节性的高峰期，但值得注意的是，目前各地刚刚投放的塘苗商处于生长初期，对饲料的食用量不大，加上豆粕价格近期持续明显走低，均对菜粕的市场销量及其价格带来明显利空影响，间接对油厂降价菜油的意愿形成抑制。截止目前，国内普通（35-38%蛋白含量）菜粕的出厂均价在1416元/吨，环比跌幅达到65元/吨，重回今年3月初以来的新低。

    油厂套现意愿增强，对菜油价格形成压力

    进入4月下旬，国内西南的云、贵、川等地，将有少量的早熟品种菜籽收割，这也加重了当地油厂对菜油“推陈出新”的心理，抑制前期部分产区油价再度回落；值得注意地是，近两年国家实行“银根紧缩”政策，加上菜籽压榨行业经营效益大不如前，更加重中小油厂对下游产品的腾库套现意愿，这无疑也将继续对后市菜油行情带来利空压力。

    外盘期价坚挺整理，国内油市人气较为稳定

    近期，外盘油菜籽期货价格保持坚挺，截止20日，温尼伯商交易所(WCE)油菜籽市场收盘温和上涨，主要是受到芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货走强的带动。7月合约收高1.50加元，报每吨270.90加元；11月合约收高1.60加元，报每吨285.70加元。本周国际原油期价和黄金价格，双双大幅冲破历史新高，促使农产品期货近日全面止跌趋涨；而美国COBT大豆类合约期价的再度走高，加上加拿大商业公司的入市作多，共同提振WCE油菜籽期价涨至年内高点，也对国内菜油市场的交投人气带来有限支撑。

    综上所述，近期国内菜油市场实际成交平淡无奇，多数中间商出于对豆油价格大跌的担忧，对菜油的采购备货依旧谨慎；而随着新季菜籽上市期间的临近，加上掺兑菜油对正品油价格的利空影响，共同促使部分油厂加快对库存陈油的销售预计国内菜油市场仍难改平淡基调。