棉粕市场价格稳中趋跌

     近期，国内棉粕市场行情有所回落。根据统计，山西蛋白含量42%棉粕价格1550元/吨，价格保持稳定；山东蛋白含量40%棉粕价格1380-1480元/吨，价格下跌20元/吨；新疆蛋白含量42%棉粕价格1100-1250元/吨，价格保持稳定；河北蛋白含量40%棉粕价格1450-1500元/吨，价格保持稳定；河南蛋白含量40%棉粕价格1450元/吨，价格保持稳定；广西蛋白含量42%棉粕价格1650-1700元/吨，价格下跌50元/吨。由于受“禽流感”疫情影响，国内饲料及养殖业受冲击较为严重，企业观望心理较重，加之产区棉粕库存普遍较少，油厂压榨利润较为微薄，加之豆粕市场行情持续下探，饲料企业备货较为谨慎，对棉粕市场均形成利空影响，具体分析如下：

    饲料企业采购普遍谨慎观望，不利于棉粕价格回升。受后期我国进口大豆期价偏低影响，国内豆粕市场长期看跌导致各地现货价格继续走低，目前国内豆粕现货实际成交已经回落至2260-2280元/吨之间，并且由于4月船期国内豆粕成本普遍在2100元/吨以下，促使国内饲料企业豆粕采购普遍即买即用，同时国内豆粕、棉粕价差也继续缩小，目前南方地区两者价差一般在550-600元/吨左右，严重低于正常价差1000元/吨，带动国内饲料企业对棉粕备货趋于谨慎，尽管大部分饲料企业棉粕库存仍处偏低水平，但各地饲料企业少量购买的策略却难以拉动棉粕价格回升。

    国内油厂棉粕库存偏低，棉粕价格下调空间有限。尽管棉粕需求普遍趋淡，但由于各地棉籽余留数量普遍较少，国内棉籽油厂大部已经停工，各产区棉粕供应依然处于紧张态势。目前各地油厂开工率普遍不足10-20%，很多地区只有个别油厂开工，许多地区油厂已经全面停工，并且近期国内油厂有陆续增多的趋势，棉粕现货供应压力依然不大；同时由于棉油需求的持续低迷，加上棉籽质量相对较差，收购价格居高难下，各地油厂实际压榨利润仍处保本或略亏状态，其中华北地区很多油厂亏损在30-50元/吨左右，华东、华中油厂一般保本居多，油厂已无更多下调棉粕价格空间；当然近期棉粕成交的持续低迷也导致部分油厂库存上升，对后市的恐慌心理仍将带动部分地区棉粕价格下调以加快出货。

    豆粕市场行情继续探底，对棉粕市场行情形成压力。近期，受后期进口大豆期价偏低影响，国内豆粕市场继续呈现弱市走低行情，目前国内豆粕现货实际成交继续保持在2260-2280元/吨之间，整体跌幅在20-30元/吨左右，对棉粕后市也继续保持一定的打压作用，同时由于4月船期国内豆粕成本普遍在2100元/吨以下，豆粕后市下跌空间犹存，这也促使国内饲料企业豆粕采购即买即用，近期很多地区棉粕市场呈现有价无市成交低的局面。

    养殖业进入全面亏损阶段，棉粕需求增加受到影响。近期，国内养殖业亏损状态没有明显改善，生猪养殖亏损仍保持30-100元/头左右，养殖户补栏积极性普遍低迷，造成大部地区猪饲料需求下滑；而国内蛋鸡养殖大部仍亏损0.1-0.3元/斤，补栏积极性较低，肉鸡养殖亏损也在继续增多，一般亏损仍达到1-2元/只，在禽流感疫情仍有零星暴发的情况下，养殖户饲料采购趋于谨慎，短期对棉粕市场支撑作用已较前期明显减弱。

    综上所述，受禽流感疫情影响，国内饲料及养殖业受灾严重，企业多数采购表现谨慎，棉粕实际需求数量明显不足，需求萎缩对市场行情也起到打压作用，当前国内棉籽油厂大部停工、棉粕库存普遍较低，加之压榨利润的微薄也提振产区下调棉粕价格空间有限，后期国内棉粕市场行情将以振荡走势为主，小幅回落为辅。